Bitcoin ve altına yatırım yapanlar için, Mayıs ayında portföylerinin değeri borsa ile birlikte yükseldi. Bu, ByteTree kurucusu ve Baş Yatırım Sorumlusu Charlie Morris’e göre böyle gerçekleşti.
Bitcoin ve altının diğer varlıklara karşı performansını izlemek için Morris, Vinter ByteTree BOLD1 Endeksi’ni (BOLD Endeksi) kullanıyor. Bu endeks, geçmiş volatiliteyi kullanarak günlük fiyat hareketleriyle hesaplanan risk ayarlı bir temelde her iki varlığa da yatırım yapıyor.
BOLD Endeksi’nin Performansı
Morris, “Doğal olarak düşük korelasyonları nedeniyle, her iki varlığı elde tutmanın çeşitlendirme faydaları alışılmadık derecede yüksek olmuştur,” dedi. “Bitcoin, risk-on piyasa koşullarını tercih ederken, altın risk-off koşullarını tercih ediyor.”
Morris, “Mayıs ayında BOLD Endeksi %4,3, Bitcoin %13 ve altın %1,8 artarken, hisse senetleri USD cinsinden %4,3 arttı,” dedi. “Geçen ay, hedef ağırlıklar Bitcoin için %24,8 ve altın için %75,2 idi. Ay içindeki fiyat değişiklikleri, son gün ağırlıklarının sırasıyla %26,6 ve %73,4 olmasına neden oldu. Bu, Mayıs ayı sonunda yapılan son dengelemede altına %2,3 eklenmiş ve Bitcoin’den aynı oranda azaltılmış olduğunu gösteriyor.”
Morris, Mayıs ayında Bitcoin’in altından daha iyi performans göstermesiyle, “Bitcoin fiyatı tekrar 30 ons altına yaklaştı. Eğer 35 onsu geçerse, yeni bir büyüme patlaması muhtemeldir,” dedi.
Morris, “BOLD Endeksi, varlıkların kendilerinden elde edilen getirinin üzerinde ve ötesinde fazladan getiri sağlanan aralıklı dönemlerde önemli ölçüde fayda sağlar. Bu, her ay daha zayıf olan varlığı biriktirip, daha güçlü olanı azaltarak fiyatların kesişmesi sırasında sürekli olarak değer katmasıdır,” dedi.
“Bitcoin ve altın yıllarca 15 ila 35 ons aralığında kalsaydı, BOLD Endeksi, yeniden dengelenmemiş bir Bitcoin ve altın karışımını önemli ölçüde yenerken daha az risk taşırdı,” diye ekledi Morris. “Aylık yeniden dengeleme süreci, düşükten alıp yüksekten satmaktan daha karmaşık değildir.”
Bitcoin ve Altın ETF’lerinde Güçlü Akışlar
Bitcoin ve altın ETF’lerine yönelik akışlara değinen Morris, “Mayıs ayında Bitcoin ETF’lerine 23.302 BTC eklendiği için bir dönüş yaşandı,” dedi.
“Mayıs ayında yaklaşık 13.930 BTC (günde 450) çıkarıldığı düşünüldüğünde, bu bir talep fazlasıdır ve tarihsel olarak olumlu bir işaret olmuştur,” dedi. “Ancak, Bitcoin’e sahip olan herkes satabilir, sadece madenciler değil, bu nedenle sistemde bazı satış baskıları olması şaşırtıcı değildir. Ancak trend güçlü ve Nisan ayında görülen Bitcoin fiyat zayıflığı tersine dönmüştür.”
Altın cephesinde, “Altın ETF akışları da iyileşti,” dedi. “Uzun süren satış baskısının ardından, Mayıs ayı sabit geçti ve güçlü girişlerle dolu bir hafta yaşandı. En azından, çıkışlar istikrar kazandı.”
Morris, “Altın fiyatının böyle güçlü satış baskısına karşı nasıl bu kadar dayanıklı olduğuna dikkat çekmek önemlidir,” diye yazdı. “Çıkışlar tekrar girişlere döndüğünde, altın fiyatı üzerindeki yukarı yönlü baskı karşısında dirençsiz olacaktır.”
Birlikte, altın ve Bitcoin ETF’leri şimdi toplamda 250 milyar dolar yönetilen varlığa sahip ve Morris, “bu sayı sürekli büyüyor gibi görünüyor,” dedi.
Enflasyon Koruması Olarak BOLD Endeksi
“Yüksek enflasyon dönemlerinde alternatif varlıklara olan talep artar,” dedi. “Pandemi sırasında zirveye çıkan bir artış yaşadık, bu dönem Ukrayna’daki savaşın hemen sonrasında zirveye ulaştı. ABD 10 yıllık enflasyon beklentilerinin gösterdiği gibi, soğuma dönemi geride kaldı. Şu anda yükselen 12 aylık hareketli ortalamanın üzerinde seyrediyorlar, bu da trendin yeniden yükselişe geçtiğini gösteriyor.”
Enflasyonla başa çıkmanın bir yolunu arayan yatırımcılar için Morris, “BOLD Endeksi, etkili bir enflasyon korumasıdır,” dedi.
Geçen yıl boyunca, “Bitcoin’in performansı %149 getiri sağlarken, altın %19 getirdi,” dedi. “BOLD Endeksi ise %47’lik saygın bir getiri sağladı.”
“Ancak, BOLD Endeksi en iyi performansı Bitcoin baskı altındayken gösterir,” dedi Morris. “Nisan 2021’de Çin’in madencilik yasağı öncesindeki dikkate değer yüksek seviyeden bu yana, BOLD Endeksi düzenli dengelemenin canlılığını göstermiştir. İnsanlara, BOLD Endeksi’nin hiçbir zaman Bitcoin’i yenmek için tasarlanmadığını, ancak altını geliştirmek için tasarlandığını hatırlatıyorum.”
Dikkate değer Bitcoin zirvelerine değinen Morris, “BOLD Endeksi, 2017 zirvesinden bu yana Bitcoin’e neredeyse yetişmiştir, ancak çok daha düşük risk ve volatilite ile,” dedi. “O zamandan beri, Bitcoin %255 artarken, altın %84 ve BOLD Endeksi %186 arttı.”
Morris, Bitcoin’in oynaklığının “ilk günlere kıyasla önemli ölçüde düştüğünü ve şimdi tipik bir mavi çip hisse senedinden daha oynak olmadığını” belirtti.
“Son 360 günde Bitcoin ve altının oynaklığı, Bitcoin için %39,2 ve altın için %12,6 olarak gözlemlendi,” dedi. “Bu, altının oynaklığının geçen aya göre biraz daha yüksek olduğu anlamına geliyor, ancak Bitcoin değişmedi. Bu formülü kullanarak yeni hedef ağırlıklar %24,3 Bitcoin ve %75,7 altın oldu.”
BOLD Endeksi ayrıca, Bitcoin ve altın yatırımcılarının Apple ve Nvidia gibi “Muhteşem Yedi” hisse senetlerinin performansını takip etmelerine de yardımcı olabilir. Morris, bu hisse senetleri iyi performans göstermeye devam ederken, “en iyi internet hisse senetlerinin Bitcoin’i sadece taklit etmesinin dikkat çekici olduğunu” belirtti.
Morris, “Bitcoin internetin yerlisidir ve web büyüdükçe Bitcoin de büyür,” dedi. “Büyük teknoloji şirketlerinin önde kalmak için yenilik yapması ve para harcaması gerekir. Bitcoin için ise sadece ilgili kalması yeterlidir. Dünyanın servet yönetimi endüstrisinin henüz Bitcoin’e sermaye ayırmadığı düşünüldüğünde, riskin Mag 7’de olduğuna inanıyorum, çünkü zaten trilyonlarca doları orada park etmiş durumdalar, Bitcoin’de daha az.”
Altın ve emtia için de benzer bir durumun olduğunu ekledi. “Metaller ve gıda fiyatlarında güç gördük, ancak pandeminin erken aşamalarında olduğu gibi, kriz zamanlarında son derece likit ve dayanıklı kalan altının da güçlendiğini gördük,” dedi.
Morris, “Elektrifikasyon hız kazandıkça, potansiyel bir performans gösterici olarak öne çıkan bakıra karşı altını gösteriyorum,” dedi. “Korelasyon arttı, ancak bu, altının zaman içinde emtialarla sadece aynı hızda kalmadığını, lider olduğunu hatırlatıyor.”
“Bitcoin’in önde gelen teknoloji varlığı, altının ise önde gelen emtia olduğu söylenebilir,” diye sonuca vardı Morris. “BOLD Endeksi, onları bir araya getirir ve gelişmiş risk yönetimi ve aylık dengeleme işlemleriyle değer katar. BOLD Endeksi, NASDAQ’tan daha düşük oynaklıkla daha yüksek getiri sağlamıştır.”
Kaynak: Jordan Finneseth – Reporter for Kitco
Ayrıca Okuyun: BlackRock Bitcoin ETF Şimdi Dünyanın En Büyük Bitcoin Fonu