Yüksek getiriler, borçlanma maliyetlerinde sert bir artışla karşı karşıya kalan hükümet için baş ağrısı olurken, BOJ elinde tuttuğu JGB’lerde büyük kağıt kayıplarıyla karşı karşıya kalacak.
Avrupa ve küresel piyasalarda önümüzdeki güne bir bakış.
Demek ki Japonya resesyonda değilmiş. Yapılan revizyonlar dördüncü çeyrekte ekonomik büyümenin -%0,1 yerine +%0,1 olarak gerçekleştiğini ortaya koyuyor ve böylece Japonya’nın küçüldüğüne dair medyada yer alan tüm ağıtları geçersiz kılıyor.
Yaklaşık 4 trilyon dolarlık yıllık GSYH söz konusu olduğunda bu kadar küçük bir revizyon sadece istatistiksel bir gürültüdür, ancak Japonya Merkez Bankası’nı negatif faiz oranlarının sonunu düşünmeye teşvik eden istikrar anlatısına uymaktadır.
Reuters’a konuşan dört kaynak, giderek artan sayıda politika yapıcının, bu yılki yıllık ücret görüşmelerinde yüksek ücret artışları beklentileri üzerine bu ay faiz oranlarını normalleştirme fikrine ısındığını söyledi.
Vadeli işlemler şu anda BOJ’un 18/19 Mart’taki toplantısında faizleri sıfıra çekme olasılığının %53 olduğunu gösteriyor, ancak bazıları hala 26 Nisan toplantısına kadar bekleyebileceğini düşünüyor.
BOJ’un ayrıca getiri eğrisi kontrolünü, getiriden ziyade satın aldığı tahvil hacmini hedefleyecek şekilde geliştireceği ve bu sayede getirileri kademeli olarak yukarı çekerek sarsıcı bir hareketten kaçınacağı konuşuluyor.
İki yıllık JGB getirileri şimdiden 13 yılın en yüksek seviyesi olan %0,2’ye çıkarken, 10 yıllık getiriler 3 baz puan artarak %0,765’e ulaştı ki bu piyasa için büyük bir hareket.
Japonya’nın dünyanın en büyük alacaklı ülkesi olduğu düşünüldüğünde, yükselen JGB getirilerinin Japon yatırımcıların para dağlarını daha fazla evde tutmalarına neden olacağına dair korkular uzun zamandır var.
Ayrıca yen carry trade’i (daha yüksek getirili para birimlerine yatırım yapmak için bedavaya yen borçlanma) daha az cazip hale getirebilir ve Japon para biriminde uzun zamandır beklenen bir ralliyi tetikleyebilir.
Ancak BOJ, resmi faiz oranlarının sadece sıfıra ineceğini ve bir dizi artış olmayacağını açıkça belirtti, bu nedenle carry trade’in ölümü muhtemelen abartılıyor.
Yüksek getiriler, borçlanma maliyetlerinde sert bir artışla karşı karşıya kalan hükümet için baş ağrısı olurken, BOJ elinde tuttuğu JGB’lerde büyük kağıt kayıplarıyla karşı karşıya kalacak.
Federal Rezerv için tüm gözler Salı günü açıklanacak olan ve aylık %0,4 artışla yıllık %3,1’de sabit kalması beklenen Şubat ayı ABD tüketici fiyat endeksi (TÜFE) raporunda olacak. Çekirdek enflasyonun %0,3 artması ve yıllık hızın %3,7 ile 2021 başından bu yana en düşük seviyeye inmesi bekleniyor.
İkinci el araba fiyatları ve kiralar TÜFE’yi aşağı çekerken, sigorta ve uçak ücretleri tersi yönde hareket edebilir.
Daha yavaş çekirdek, işsizliğin %3,9 ile son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştığı Şubat ayı istihdam raporunda görülen daha yumuşak koşulları tamamlayacak ve Fed’in önümüzdeki birkaç ay içinde faiz oranlarını düşürme yolunda ilerlemesini sağlayacaktır.
Pazartesi günü piyasaları etkileyebilecek önemli gelişmeler:
- ECB yönetim kurulu üyesi Piero Cipollone’nin Brüksel’deki Eurogroup toplantısına katılması
- Fransa Şubat ayı yıllık üretici fiyatları (önceki -%5,1)
Ayrıca okuyun : Gündem: Yatırımcılar ABD enflasyon raporuna odaklanıyor