Bazı piyasa katılımcıları, ABD hisse senetlerinin bir balon mu yoksa güçlü bir boğa koşusu mu olduğu belirsizliğini korusa da, amansız ABD hisse senedi rallisinin bir nefes almaya hazır olduğuna inanıyor.
ABD Hisse senetlerindeki yükselişi bazı yatırımcılar sağlam temellere dayandırıyor.
BofA Global Research’e göre, gösterge S&P 500 endeksi son beş ayda %25’in üzerinde artış göstererek 1930’lardan bu yana sadece 10 kez görülen bir olguya imza attı.
CFRA Research verilerine göre, çip üreticisi Nvidia’daki çarpıcı kazançların öncülük ettiği ilerlemede S&P bu yıl şimdiden 16 rekor seviyeye ulaştı ve 1945’ten bu yana herhangi bir ilk çeyrekte en yüksek seviyeye ulaştı.
Yükseliş eğilimli yatırımcılar bu kazançların geçmişteki balonlara eşlik eden yaygın spekülasyonlardan ziyade sağlam temellerden kaynaklandığını savunuyor. Bunun nedenleri arasında güçlü ABD ekonomisi, Federal Rezerv’in bu yıl faiz oranlarını düşüreceği beklentisi ve yapay zekanın iş potansiyeli konusundaki heyecan gösteriliyor.
Geri çekilme mümkün
Yine de bazı yatırımcılar piyasanın neredeyse kesintisiz yükselişinin bir geri çekilme anlamına geldiğine inanıyor. S&P 500 en son Ekim ayında %5’in üzerinde değer kaybetmişti, ancak BofA verileri bu tür satışların tarihsel olarak yılda ortalama üç kez gerçekleştiğini gösteriyor. Endeks bu yıl %8,5 artış gösterdi.
Bazı piyasa oyuncuları Piyasada pek çok iyi haber fiyatlanmış durumda, bu durum risklerin aşağı yönlü olduğunu gösterdiğini düşünüyor.
Piyasada satışlara neyin neden olabileceği hemen belli değil. Beklenenden daha güçlü seyreden enflasyon Fed’in bu yıl faizleri ne kadar düşüreceğine dair beklentileri azaltmış olsa da, birçok kişi borçlanma maliyetlerinin hala düşmeye devam ettiğine inanıyor. Yüksek tüketici fiyatları da ekonomik gücün kanıtı olarak görülüyor.
Yatırımcılar, ABD bölgesel bankalarındaki istikrarsızlık ceplerinden Çin’in cansız ekonomisine kadar diğer endişeleri büyük ölçüde göz ardı etti.
Bununla birlikte, ABD Hisse Senetleri endekslerinde bazı göstergeler uyarı veriyor. S&P 500’ün haftalık göreceli güç endeksi (RSI) – hisse senetlerinin aşırı alınıp satıldığını ölçen – 76’nın biraz üzerine çıkarak 2000 yılından bu yana nadiren ulaştığı bir seviyeye ulaştı.
Endeksin bu seviyeleri aştığı son iki seferde önemli satışlar yaşandı: Ocak 2018’de S&P 500’de %10’luk bir düşüş ve Ocak 2020’de endeksin bu seviyeyi aşmasının ardından COVID-19’un ortaya çıkmasıyla %30’luk bir düşüş.
Bunların hiçbiri uzun vadeli büyük bir zirveye baktığımız anlamına gelmiyor. Ancak, bazılarına göre önemli bir geri çekilme için olgunlaşıldığı düşünülüyor.
Artan yatırımcı iyimserliği de endişeleri artırdı. Amerikan Bireysel Yatırımcılar Birliği’nin son haftalık anketinde ABD hisse senetlerinin altı aylık görünümü hakkında iyimser görüş bildiren yatırımcıların oranı %51,7’ye yükselirken, bu oran yaklaşık son üç yılda iyimserlik seviyesinin %50’yi aştığı dördüncü oran oldu.
Yüksek iyimserlik genellikle karşıt bir gösterge olarak görülür çünkü olumlu sürprizler için çıtanın yükseldiği anlamına gelir.
Zira bazı stratejistler şu anki duyarlılık zemini… piyasayı daha düşük bir dönüşe karşı savunmasız hale getirdiğini söylüyor.
Tarih, mevcut ilerlemenin bir duraklama için hazır olabileceğini gösteriyor. S&P 500, 19 Ocak’ta rekor seviyeye ulaştığında önceki ayı piyasasındaki kayıpları sildi ve o zamandan bu yana yaklaşık %7 ilerledi.
Bu, hisse senetlerinin yeni zirveleri aştıktan sonra tırmanmaya devam ettiği geçmiş rallilerle uyumludur. Ancak, bu hareketleri, böyle bir durumun gerçekleştiği 12 seferde en az %5’lik düşüşlerin takip etti.
AMA BU BIR BALON MU?
Bazıları için, piyasanın iyimserliği – Nvidia ve diğer yapay zeka odaklı şirketlerin hisselerindeki parabolik hareketlerle birleştiğinde – varlık fiyatlarının sürdürülemez yüksekliklere yükseldiği, ancak 2021’deki meme hisse senedi rallileri ve 1999’daki dot-com dalgalanması gibi çöktüğü geçmiş dönemlerle karşılaştırmaları çağrıştırdı.
Nvidia’nın hisseleri 2023’te üç katına çıktıktan sonra bu yıl %80’in üzerinde artış göstererek ABD’nin en değerli üçüncü şirketi haline geldi. Yapay zeka bağlantılı diğer hisse senetleri, %300 artış gösteren ve S&P 500’e katılmaya hazırlanan Super Micro Computer da dahil olmak üzere, yılbaşından bugüne muazzam kazançlar elde etti.
JPMorgan stratejistleri, Nvidia’nın S&P 500 performansı ile güçlü bir ilişki gösterdiğini yazdı.
Stratejistler, “Yatırımcıları, yapay zeka coşkusu zirveye ulaştığında bu ilişkinin tersine işleyebileceği konusunda uyarıyoruz” dedi.
Ancak diğerleri, geçmişteki balonlarla farklılıklara dikkat çekiyor.
S&P 500 teknoloji sektörünün S&P 500’ün geneli karşısındaki üç yıllık performansının yaklaşık %30, bu kabaca 30 yıllık ortalamaya uygun ve Mart 2000’deki %250’nin biraz üzerindeki zirveden çok uzak. Ve ilk halka arzların nispeten sessiz kaldığı yeni ihraç piyasasında coşku belirtisi çok az. S&P 500’ün Ocak 2022’de zirve yapmasından önce 2021’de 311 olan halka arz sayısına kıyasla 2023’te yalnızca 54 şirketin halka arz edildi.
BofA Global Research’te hisse senedi ve nicelik stratejisti olan Savita Subramanian, “2023’ün ortalarından bu yana hisse senetleri üzerindeki duyarlılık ısındı … ancak önceki piyasa zirvelerinin yükseliş seviyelerine yakın değil” diye yazdı. Banka kısa süre önce S&P 500 için yılsonu hedefini 5.100’den 5.400’e yükseltti. Endeks Salı günü 5,175.27 seviyesinden kapandı. “Bize göre bu boğa piyasasının ayakları var,” dedi.
Ayrıca Okuyunuz : “En Kötüsüne Hazır Hisse Senetleri Sıcak TÜFE’den Silkelendi“