Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi, kısa vadede Euro bölgesi enflasyonun daha da düşeceğine işaret ediyor. Ekonomik Güven Endeksi (ESI), Eylül ayında 96.5’ten 96.2’ye düştü. Zayıflayan büyüme beklentileri ve azalan enflasyon endişeleri, Euro Bölgesi’ndeki güvenin şu anda net bir şekilde değiştiğini gösteriyor ve bu durum Avrupa Merkez Bankası (ECB) üzerindeki güvercin baskıyı artırıyor.
Satış fiyatı beklentileri, Euro Bölgesi enflasyonunun daha da hafiflemesiyle uyumlu
İspanya ve Fransa’dan gelen enflasyon verileri bu sabah oldukça zayıf çıktı ve bu muhtemelen Eylül ayı için Euro Bölgesi enflasyonunun %2’nin altına inmesiyle sonuçlanacak. Bu durum, baz etkileriyle ilişkili olsa da, enflasyonun yıl sonuna doğru tekrar artması bekleniyor. Ancak bunun ne kadar gerçekleşeceği merak konusu. Petrol fiyatları, son haftalarda petrol fiyatlarının düşmesiyle önemli ölçüde geriledi ve bu durum, manşet enflasyonun toparlanma olasılığını sınırlıyor. Avrupa Merkez Bankası için ise ana odak, çekirdek enflasyonun düşüp düşmeyeceği olacak; burada özellikle hizmetler enflasyonu en büyük endişe kaynağı.
Bugünkü ESI verileri, hizmetler sektörü için satış fiyatı beklentilerinin hafifçe azalmaya devam ettiğini gösteriyor. Beklentilerimiz, hizmetler enflasyonunun 2025’in başlarında %3’ün biraz üzerinde bir seviyeye inmesi yönünde; bu oran, Ağustos ayında %4.1 seviyesindeydi. Dolayısıyla, düşük enerji fiyatlarının şu anda manşet enflasyonu etkileyebileceği bir ortamda, çekirdek enflasyondaki daha kademeli bir hafiflemenin önümüzdeki aylarda gerçekleşmesini bekliyoruz.
ECB tüketici enflasyon beklentileri de düşüyor
Bu arada, ECB bu sabah Ağustos ayı Tüketici Beklentileri Anketi’ni de yayımladı. Bu anket, algılanan enflasyonun düşmeye devam ettiğini ve enflasyon beklentilerinin de gerilediğini gösterdi. Önümüzdeki 12 ay için enflasyon beklentileri %2.8’den %2.7’ye inerken, önümüzdeki üç yıl için tüketiciler artık enflasyonun %2.3 olmasını bekliyor. Bu durum, tüketici enflasyon beklentilerinin şu anda iyi bir şekilde sabitlendiğine işaret ediyor.
Büyüme endişeleri yavaş yavaş yeniden gündeme geliyor
ESI, Eylül ayında 96.5’ten 96.2’ye düşmesine rağmen, bu düşüş PMI’nin gösterdiği kadar büyük değildi. Yine de, Eylül ayına ait tüm ana Euro Bölgesi anketleri zayıf geldi ve bu, enflasyonun göreceli olarak sakin olduğu bir ortamda, politika yapıcıların odağının enflasyondan büyüme endişelerine kaymaya başladığı anlamına geliyor. Bu, ECB için mevcut kısıtlayıcı faiz oranlarını hızla düşürme baskısının artacağı anlamına geliyor.