Altın bu hafta ABD’nin faiz indirimi beklentileri, jeopolitik gerilimler ve Çin’in ekonomik sıkıntılarının etkisiyle tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Daha ne kadar yükselebilir?
Tüm gözler Fed’in üzerinde
Geçtiğimiz yıl sarı metal fiyatlarının görünümünü belirleyen en önemli etken Federal Rezerv politikası olmuştur. Ekonomistler ilk kesintinin Haziran ayında yapılmasını beklerken, swap piyasaları Şubat sonunda %58 olan kesinti ihtimalini Haziran ayında %65 olarak gösteriyor.
Cuma günü 2.200 $/ons üstünü gördükten sonra 2.185$/ons ‘ta kapandı, ancak bu haftaki yükseliş, Fed’in faiz indirimine ne zaman başlayacağına ilişkin görünümde önemli bir değişiklikten kaynaklanmadı.
Fed Başkanı Jerome Powell bu hafta borçlanma maliyetlerini “bu yılın bir noktasında” düşürmeye başlamanın uygun olacağını yineledi, ancak merkez bankasının enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2’ye doğru ilerlediğine dair daha fazla güven istediğini de söyledi. Düşük oranlar, faiz getirisi olmayan değerli metal için genellikle olumludur.
Yine temeller ons fiyatı için destekleyici görünüyor. Ons fiyatı Aralık ayından bu yana 2.000 $ seviyesinin üzerinde seyrediyor ve kıymetli metal jeopolitik gerginliklerin ortasında güvenli liman talebiyle destekleniyor. Ukrayna ve Orta Doğu’da devam eden jeopolitik risk fiyata destek sağlamaya devam ediyor.
Yatırımcılar “boğaya” döndü
Bunun yanı sıra, yatırımcıların değerli metale olan ilgisi nihayet geri döndü ve son Comex verileri para yöneticilerinin yeni uzun pozisyonlar eklediğini göstererek altın piyasasındaki yükseliş eğilimini yansıttı.
İleriye baktığımızda, ABD faiz oranları düştükçe kıymetli metalin fiyatlarının yükselmesi nedeniyle daha fazla uzun pozisyon ekleneceğine inanıyoruz.
Çin, merkez bankalarının altın alım çılgınlığına öncülük ediyor
Ons fiyatı, başta Çin olmak üzere güçlü merkez bankası alımlarıyla da desteklendi. Dünya Altın Konseyi verilerine göre rezerv çeşitlendirmesi ve jeopolitik endişelerin merkez bankalarını güvenli varlıklara yönelmeye itmesiyle merkez bankaları geçen yıl 1.037 ton altın satın alarak 2022’deki tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Geçtiğimiz ay Çin Merkez Bankası rezervlerine 16. ay üst üste altın ekledi. Çin Halk Bankası, geçen ay yaklaşık 390.000 troy ons ekledikten sonra şu anda yaklaşık 2.257 tona eşdeğer 72,58 milyon troy onsa sahip.
Çin iç piyasasında da alıcılar ülkenin ekonomik sıkıntıları nedeniyle sarı metale akın etti. İsviçre Federal İdaresi’nin verilerine göre, genellikle Çin’in kıymetli metale olan talebinin iyi bir göstergesi olan İsviçre’nin Çin’e ihracatı Ocak ayında Aralık ayına kıyasla iki kattan fazla artarak 77,8 tona ulaşırken, Hong Kong’a yapılan sevkiyatlar neredeyse yedi kat artarak 44,6 tona yükseldi.
Değerli metal, yatırımcıların ekonomik iklime, jeopolitik gerginliklere veya enflasyona karşı bir koruma olarak güvenli liman varlıklarına yığıldığı istikrarsızlık dönemlerinde daha cazip hale gelme eğilimindedir. Bu durumun bu yıl da devam edeceğine inanıyoruz.
Ancak, yatırım talebi henüz toparlanmadı. Külçe altın destekli ETF’lerdeki toplam varlıklar düşmeye devam etti. Küresel altın ETF’leri Şubat ayında toplu olarak bir çıkış daha yaşadı ve kayıp serisini dokuz aya çıkardı. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, Kuzey Amerika çıkışlara öncülük ederken, Asya girişleri yakalayan tek bölge oldu.
Altın daha fazla kazanç hedefliyor
Devam eden savaşlar ve yaklaşan ABD seçimleri ile jeopolitik belirsizlik ortamında güvenli liman talebinin destekleyici olmaya devam etmesi nedeniyle altın fiyatlarının bu yıl daha yüksek işlem görmesini bekliyoruz. Fed’in Haziran ayında faiz indirimine başlayacağı ve doların zayıflayacağı varsayımıyla normal şartlarda dördüncü çeyrek fiyatlarının ortalama 2.150 $/ons olmasını ve 2024 yılı ortalamasını 2.100 $/ons olmasını bekliyoruz. Aşağı yönlü riskler ABD para politikası ve doların gücü etrafında dönüyor. Daha uzun süre daha yüksek söylemi, daha uzun süre daha güçlü bir dolar ve daha zayıf altın fiyatları görebilir.
Piyasanın makro etkenlere tepki vermesi, jeopolitik olayları ve Fed faiz politikasını takip etmesi nedeniyle kıymatli madenin fiyatlarının önümüzdeki aylarda dalgalı seyretmesin çok daha muhtemel
Diğer tüm değerli metaller haberleri için tıklayın
