Döviz piyasaları yoğun bir haftayla karşı karşıya. Bu hafta Euro bölgesi, Kanada, Polonya ve Hindistan’da faiz toplantıları yapılacak ve ABD’nin istihdam verileri, Fed’in önümüzdeki Çarşamba günü bizimle nasıl iletişim kuracağını belirleyecek. Daha zayıf dolar için bir yol mevcut. Ayrıca, Fransa’nın not düşüşünün euro üzerindeki etkisini ve Meksika ve Güney Afrika’daki seçim sonuçlarını izleyeceğiz.
FX Günlüğü:
ABD Doları: Bu Hafta Daha Zayıf Dolar İçin Aşağı Yönlü Riskler
Cuma günü açıklanan %0.2 aylık ABD çekirdek PCE deflatörü, doları yumuşatmaya yetti ancak ciddi bir zarar vermedi. Belki de üçüncü ondalık basamak (%0.249) daha büyük bir satış dalgasını önledi – ya da muhtemelen piyasaların Fed’in bir gevşeme döngüsüne gireceğine olan güvenini yeniden kazanması için bu tür bir dizi açıklamayı görmemiz gerektiği gerçeği etkili oldu.
Son haftalarda ABD fiyat verileri üzerine odaklanılmışken, bu hafta Fed’in çift görevinden ikincisi – maksimum istihdam – ön planda. Yarın, JOLTS iş açılışı verileri açıklanacak. Bu, Fed’in iş gücü piyasasına denge getirme odaklı yaklaşımının kalbinde yer alıyor. Daha düşük iş açılışları, talep ve arz arasında daha iyi bir dengeyi yansıtacak ve Fed’in hem iş gücü talebi hem de ücret fiyat baskıları hakkındaki düşüncelerini etkileyecektir. Ancak bu haftanın ana olayı, Cuma günü açıklanacak olan Mayıs ayı ABD iş raporu olacak. Takip ettiğimiz ekonomistler, 150 bin civarında daha yumuşak bir rakam bekliyor ve bu görülürse dolar için mütevazı bir negatif etki yaratabilir.
Bu hafta yurt dışındaki merkez bankası politika toplantılarının yanı sıra, piyasalar Meksika ve Güney Afrika’daki seçim sonuçlarının etkilerini de değerlendirecek. Her iki ülkede de belirsizlik mevcut. Meksika’da, Morena partisinin öyle iyi bir performans gösterip göstermediği, süper çoğunluğu sağlayarak piyasa dostu olmayan anayasal reform politikalarını izleyip izlemeyeceği sorusu gündemde. Güney Afrika’da ise iktidardaki ANC partisinin o kadar kötü bir performans sergilemesi ki, hükümet kurmak için koalisyon yapmak zorunda kalması gerekiyor – ancak soru, bunun sağ kanattan mı yoksa sol kanattan mı partilerle yapılacağıdır.
Bugüne dönersek, ABD takviminde ISM İmalat endeksinin açıklanması bekleniyor ki bu yine 50’nin altında bekleniyor. Son zamanlarda denizaşırı ülkelerde imalat PMI’ları biraz daha iyi olsa da, ABD’de 50’nin altındaki bir başka okuma, DXY’nin 104.35/40 bölgesindeki desteği test etmesine neden olabilir. Referans için, son 10 yıldaki mevsimsel eğilimler, Haziran ayında dolara yönelik aşağı yönlü risklere işaret ediyor.
EURO: ECB, Seçimler ve Not Düşüşleri
Bu hafta odak noktası Avrupa Merkez Bankası’nın Perşembe günü muhtemelen yapacağı 25 baz puanlık faiz indiriminin nasıl karakterize edileceği olacak. “Şahin bir indirim”, ABD verilerinin yumuşaması ve dış ortamın Asya’da olduğu gibi iyimser modda devam etmesi durumunda EUR/USD‘yi destekleyebilir.
Bu hafta ayrıca, Cuma akşamı S&P’nin Fransız devlet tahvili notunu düşürmesinin ve bu haftaki Avrupa parlamento seçimlerinin etkileri de odakta olacak. İlkiyle ilgili olarak, döviz yatırımcılarının bugün Fransız-Alman 10 yıllık devlet tahvili spreadini izlemeleri bekleniyor. Bu spread son zamanlarda 50 baz puanın altında sabit kalmıştı, ancak bugün hafif bir genişleme bazı bağımsız euro zayıflıkları yaratabilir, örneğin EUR/CHF‘de.
EUR/USD’nin bu hafta 1.0800-1.0900 aralığının üst ucuna doğru sürüklenebileceğini ve daha yumuşak NFP verilerinin Cuma günü ortaya çıkması durumunda 1.09’u aşmak için iyi bir hareket tetikleyebilir. Buna rağmen EUR/USD bu bandı aşamaz isegerçek niyetinin öğreneceğiniz ve yeniden yönünü aşağı çevireceğini izleyebiliriz
GBP: BoE Seçimler Öncesinde Sessizliğe Bürünüyor
4 Temmuz’daki İngiltere seçimleri nedeniyle İngiltere Merkez Bankası tüm konuşmalarını iptal etti ve 20 Haziran MPC toplantısına kadar ondan haber alamayacağız. Bu hafta İngiltere veri takvimi de hafif, ancak Perşembe günü BoE’nin Enflasyon Beklentileri Karar Vericiler Paneli’nin açıklanması ilgi çekici olacak. Bir yıllık enflasyon beklentilerinin daha da düşmesi bekleniyor ve piyasaları bu yıl BoE’nin yalnızca bir faiz indirimi yapmasını fiyatlandırmakta fazla muhafazakar davrandıkları konusunda uyarabilir. Üç indirimi öngörüyoruz.
EUR/GBP için 0.8500 seviyesinde iyi bir destek görmeye devam ediyoruz ve Perşembe günkü risk olayı (ECB toplantısı dahil) daha yukarı doğru bir hareket için tetikleyici olabilir.