Avrupa Merkez Bankası – ECB politika faizlerini sabit tutuyor ve yaklaşan olası faiz indirimleri konusunda göz kırpmıyor
ECB’den Politika eylemi yok ve tamamen iletişime odaklanılıyor.
Bugünkü ECB toplantısının odak noktası zaten bir süredir buydu. Yeni yayınlanan politika duyurusu, şu anda faiz indirimlerinin zamanı olmadığını ve en azından resmi iletişiminde bankanın yaklaşan faiz indirimlerine ilişkin herhangi bir yeni sinyal gönderme isteğine direndiğini gösteriyor.
Tüm politika faizleri sabit tutuldu ve politika açıklamasının genel tonu daha fazla güvercinliğe doğru kaymadı. Aslında, faiz oranlarının mevcut seviyelerde “yeterince uzun bir süre korunmasının bu [enflasyonu %2’ye geri getirme] hedefe önemli bir katkı sağlayacağı” yönündeki duruşunu korumuştur. Bankanin genel ekonomik değerlendirmesi değişmedi, ancak personel projeksiyonlarının son turu büyüme ve enflasyon tahminlerinde beklenen aşağı yönlü revizyonu getirdi.
Enflasyon Beklentisi
Yetkililer bu yıl için enflasyonun 2024’te %2,3, 2025’te %2,0 ve 2026’da %1,9 olmasını beklerken, temel enflasyonun 2025’te %2,1 ve 2026’da %2,0 olmasını bekliyor. Büyüme konusunda ise banka personeli Euro Bölgesi GSYH büyümesinin 2024’te %0,6, 2025’te %1,5 ve 2026’da %1,6 olarak gerçekleşmesini beklemekte olup bu konuda bizden daha iyimser.
Euro Bölgesi’nin ekonomik görünümünün kötüleşmesi ve (manşet) enflasyonist baskıların daha da azalması, bir miktar rahatlama sağlamak için daha küçük faiz indirimlerinin oldukça yakın olduğunu savunsa da, inatçı temel enflasyon, özellikle hizmet enflasyonu, ücret gelişmelerine ilişkin belirsizlik ve Euro Bölgesi’nde ekonomik bir toparlanmaya olan bitmeyen güven, Bankanın’nin faiz oranlarını düşürmesini en azından şimdilik engelliyor. Banka, enflasyonun hedefe kabaca döndüğünü kabul etmek yerine %2’lik kesin bir iniş noktasını zorladığı sürece, faiz indirimleri ancak Haziran toplantısında gündeme gelecektir. Bu tarihte, ya enflasyon canavarının gerçekten evcilleştirildiğini teyit eden ya da fiyatlar üzerinde yeniden yukarı yönlü baskıya işaret eden yeterli veri noktası mevcut olacaktır.
Avrupa Merkez Bankası’nin büyüme görünümü konusunda çok daha endişeli olması ancak Nisan sonunda bir faiz indirimini tetikleyebilir.
Karar Sonrası Piyasalar
Avrupa hisseleri, Avrupa Merkez Bankası’nın enflasyonu düşürme sinyali vermesi ve faiz oranlarını sabit tutmasıyla Perşembe günü yükselirken, Novo Nordisk güçlü bir deneysel obezite ilacı güncellemesinin ardından rekor seviyeye ulaştı.
Pan-Avrupa STOXX 600, faiz oranlarına duyarlı teknoloji ve gayrimenkulün her birinin %1’den fazla yükselmesiyle kazançlarını genişletti ve son olarak %1 artışla yeni bir rekor seviyeye ulaştı.
Euro bölgesi tahvil getirileri de düşerek hisse senetlerine yardımcı oldu ve piyasalar politika kararından önce 92 baz puandan 2024 yılında 100 baz puandan fazla faiz indirimi fiyatladı.