- Mart ayı ticaret verileri ihracata dayalı Alman büyüme modelinin geri dönüşünü teyit etmiştir.
- Ancak sanayi siparişlerinin zayıf seyretmesi, bu geri dönüşün kısa ömürlü olacağına işaret ediyor
İhracat Odaklı Büyüme
Mart ayı ticaret verileri, ihracat odaklı Alman büyüme modelinin geri dönüşünü doğruladı. Ancak, sanayi siparişleri zayıf seyretmeye devam ediyor ve bu da geri dönüşün kısa ömürlü olacağını gösteriyor.
Mart ayı ihracatı, Şubat ayında aylık bazda % -2’den % 0,9’luk bir artış kaydetti. Aynı zamanda, ithalat Şubat ayında aylık bazda % 3,2’den % 0,3’lük bir artış göstererek, ticaret dengesini Şubat ayındaki 21,4 milyar €’dan 22,2 milyar €’ya yükseltti.
Bunun nominal olarak ifade edildiğini ve yüksek enflasyona göre düzeltilmediğini unutmamak gerekir. Mart ayı ticaret verileri, Alman ekonomisinin ilk çeyrekte büyümeye dönüşünün güzel bir teyidi sağlarken, sanayi siparişleri iyimserlik partisini bozarak Mart ayında aylık bazda % 0,4 düştü ve Şubat ayında aylık bazda % -0,8 olarak revize edildi.
Aşırı Heyecana Karşı Uyarı
Bu sabahki veriler, geçen hafta açıklanan ilk çeyrek GSYİH büyümesi tahminini doğruladı, ancak aynı zamanda aşırı heyecana karşı da uyardı. Nitekim, net ihracat önemli bir büyüme itici gücü olarak geri döndü.
İlginç bir şekilde, Alman ticareti küresel ticaretteki değişimleri ve jeopolitik gerilimleri deneyimliyor. ABD’ye yapılan ihracatın toplam ihracat içindeki payı 2023’te % 10’un üzerine çıkarken, Çin’e yapılan ihracatın payı % 6’ya düşerek pandemi öncesi seviyelerin önemli ölçüde altına geriledi. Aynı zamanda, Almanya ABD’ye olduğundan daha fazla Polonya, Çek Cumhuriyeti ve Macaristan’a ihracat yaptı.
Bununla birlikte, ihracat odaklı büyüme modelinin iyi bilinen başarı formülünün geri dönüşüne güvenmek yanıltıcı olacaktır. Uzun bir jeopolitik risk listesi, potansiyel ticaret gerilimleri ve artan küresel rekabet, politika konusunda rehavete kapılmaya karşı yeterli argüman sağlamalıdır. Alman ekonomik iş modelinin hala çok daha dengeli olması gerekiyor.
Bir dereceye kadar, bu sabahki sanayi siparişleri, ihracat odaklı başarı formülünün canlanmasının kısa ömürlü olabileceği riskini ortaya koydu. Aslında, şlk karantina sonrası toparlanmanın ardından, Alman imalat mallarına olan talep zayıf seyretti. 2022’nin başından bu yana, sanayi siparişleri her ay ortalama % 0,5 oranında düşüş gösterdi.
Ayrıca Okuyun: “Almanya Enflasyonu ECB’nin zorluğunu ortaya koyuyor”
