Zayıf bir Ifo endeksi, ekonominin pozitif ivme kazanma mücadelesini gösteriyor.
Alman Ekonomisinde Toparlanma
Alman güven göstergelerinin son partisi, yılın başındaki döngüsel dipten sonra Alman ekonomisinde toparlanma hala çok zayıf bir seyir göstermeye devam ediyor. Almanya’nın en önde gelen öncü göstergesi olan Ifo endeksi, Mayıs ayında 89.3’ten Haziran ayında 88.6’ya düştü. Yılın başında art arda üç artışın ardından, iş dünyası güveni yeniden zayıfladı ve döngüsel dibin ardından otomatik olarak güçlü bir toparlanma olmayacağını gösterdi. Bugünkü Ifo endeksi zayıflaması tamamen düşen beklentilerden kaynaklandı, mevcut değerlendirme bileşeni ise düşük seviyede olmasına rağmen değişmeden kaldı.
İyimserler İçin Gerçeklik Kontrolü
Yılın başındaki iyimserlik, yerini realizme bıraktı. Son PMI ve Ifo okumaları, Alman ekonomisinin hala daha fazla ivme kazanmakta zorlandığını gösterdi. Özellikle Cuma günü PMI imalatındaki keskin düşüş, Alman sanayisinin hala çok ümit verici olmayan durumunu vurguladı. Aslında, yılın başından beri umut ettiğimiz envanter döngüsünün dönüşü hala gerçekleşmiyor.
Aslında, stok seviyeleri birkaç aydır yüksek seviyelerde sabit kaldı ve sipariş defterleri oldukça zayıfladı. Daha da endişe verici olanı, zayıflığın sanayinin ötesine geçmesidir. Güçlü nominal ücret artışına ve bir miktar iyileşen tüketici güvenine rağmen, özel tüketim henüz bir büyüme faktörü olarak ortaya çıkmamıştır. Sonuç olarak, Alman ekonomisinin ikinci çeyrekte ivme kazanması şu anda pek olası görünmüyor.
Bu yıl güçlü bir toparlanma olasılığı oldukça düşük
İleriye baktığımızda, bugünkü soğuk duşa rağmen, Alman ekonomisinin yaz ayları boyunca bir miktar ivme kazanması bekleniyor. Düşündüğümüzden biraz daha uzun sürecek olsa da, güçlü ücret artışı özel tüketimde temkinli bir toparlanmayı desteklemeli ve hatta stok döngüsü kademeli olarak olumluya dönmeye başlamalıdır. Ancak son açıklanan veriler, Alman ekonomisinin süregelen zorluklarla başa çıkmasının kolay olmayacağını bir kez daha vurgulamıştır. Giderek artan iflaslar ve münferit şirketlerden gelen yeniden yapılandırma açıklamaları bu yıl da işgücü piyasası üzerinde Demokles’in kılıcı gibi sallanmaya devam ediyor. Ayrıca, şu anda hükümetin bütçe müzakerelerinden kaynaklanan politika belirsizliği ve ekonominin bilinen yapısal zayıflıkları, herhangi bir toparlanmanın hızını sınırlayacaktır. Bu yıl için güçlü bir toparlanma olasılığı oldukça düşüktür.
Yılın başından bu yana Alman ekonomisi bir dereceye kadar Avrupa Şampiyonası’nda Alman milli futbol takımının geçirdiği evrelere benzer evrelerden geçti: Turnuvaya iyi bir başlangıç yapmak için çok fazla coşku duymak, çünkü önceki yıllar çok kötü geçmişti: Dün gece İsviçre’ye karşı oynanan maçın ilk 89 dakikasında acı verici bir gerçeklik kontrolü, ardından son dakikada gol attıktan sonra bir coşku patlaması. Beraberlik sonrası coşku, galibiyet sonrası değil; bu hem Alman futbolu hem de ekonomisi için yeni bir gerçeklik.
Ayrıca Okuyun: “İhracat Odaklı Büyüme Modeli Almanya’da Geri Döndü”
