Temmuz ayındaki İngiltere seçimlerinin sürpriz duyurusunun sterlin için anlatıyı değiştirmesini beklemiyoruz. Piyasa, BoE’nin faiz indirimini fazla fiyatlamış olabilir ve bu da sterlinin euro karşısında savunmasız hale gelmesine neden olabilir. Dün açıklanan şahin Fed tutanaklarının ardından, EUR/USD bugün PMI farklılıkları nedeniyle toparlanabilir ve ECB’nin ücret verileri de yakından izlenecek.
FX Günlüğü:
GBP: İngiltere Seçimleri Değil, BoE/Fed Önemli
İngiltere Başbakanı Rishi Sunak, İngiltere genel seçimlerinin 4 Temmuz’da yapılacağını açıkladı ve bu, sonbaharda yapılması beklenen bir oylamaya karşı sürpriz bir hamle oldu. GBP/USD 2 aylık zımni volatilite haberle birlikte yaklaşık 20 baz puan yükseldi, ancak 6.20 seviyesinde, Nisan seviyelerine göre sınırlı kaldı. Sterlin de habere hafif bir tepki gösterdi.
Bu durum şaşırtıcı değil. Sunak’ın beklenmedik hamlesine rağmen, piyasalar muhtemelen şu anda İşçi Partisi’ni iktidardaki Muhafazakar Parti’nin oldukça önünde tutan kamuoyu yoklamalarına güveniyor. Bu avantaj, İşçi Partisi lideri Keir Starmer’ın parlamentoda mutlak çoğunluk olmadan bile yönetebileceği anlamına geliyor. Önemli olan, önceki yıllarda İngiltere siyasetiyle ilişkilendirilen volatilite artırıcı olayların (İngiltere-AB ticaret ilişkileri, finanse edilmemiş bütçe harcamaları, İskoçya referandumu) artık oldukça marjinal riskler gibi görünmesi. Ayrıca, seçimlerin Bank of England’ın politika planları ve faiz indirimlerinin zamanlaması üzerinde herhangi bir etkisi olacağını da sanmıyoruz.
Kesinlikle, oldukça kısa bir kampanya sürecine girerken, sterlin İşçi Partisi liderlerinin seçim öncesi vaatlerinden (anketler Muhafazakarlar lehine büyük bir değişiklik göstermedikçe) etkilenebilir. Yine de, bu genel olarak sterlinin yönünü belirleyen İngiltere verileri, BoE politikaları ve Federal Reserve beklentilerine göre bir gürültüden öteye gitmeyebilir.
Dün, piyasa perspektifinden seçim duyurusundan daha önemli bir olay olarak, İngiltere’deki beklenenden yüksek hizmetler enflasyonu oldu. Sonia eğrisi şimdi Ağustos’a kadar sadece 12 baz puanlık bir indirim fiyatlıyor, bu oran önceki TÜFE’de 25 baz puandı ve yıl sonuna kadar sadece 37 baz puan. Bu beklentiler bizim görüşümüze göre fazla şahin, çünkü Ağustos ayında bir indirim ve yıl sonuna kadar 75 baz puanlık bir gevşeme öngörüyoruz. Dolayısıyla, GBP/USD’nin şu anda 0.8500 desteğini gözüne kestirmesine rağmen EUR/GBP üzerindeki yükseliş çağrımızı koruyoruz ve İngiltere seçimlerinin erken yapılmasına dayanarak görüşlerimizi değiştirmek için bir neden görmüyoruz.
USD: Tutanakların Etkisi Uzun Sürmeyebilir
01 Mayıs FOMC tutanakları dün açıklandı ve şahin tarafta sürpriz yaptı, doları güçlendirdi. Genel görüş, politikanın “iyi konumlandığı” yönünde olsa da, birçok üye gerekirse daha fazla artışa açık olduklarını belirtti. “Birçok” katılımcı, politikanın yeterince kısıtlayıcı olup olmadığını sorguladı.
Tüm bunlar, Mart ayındaki sıcak enflasyon ve işgücü piyasası verileri göz önünde bulundurularak değerlendirilmeli. Şahin üyelerden bazıları (Neel Kashkari ve Chris Waller gibi) daha teşvik edici Nisan verilerinden sonra bile enflasyon konusundaki endişelerini dile getirdi, ancak genel FOMC hissiyatının Mayıs toplantısından bu yana genel olarak daha az şahin olmasını beklemek mantıklı.
Bugün, doların kazançlarının bir kısmını PMI’ların ABD ve Euro Bölgesi’nde açıklanmasıyla kaybetme riski görüyoruz. Diğer anketlerden gelen belirtiler göz önüne alındığında, Euro Bölgesi rakamlarının ABD’dekinden nispeten daha teşvik edici bir tablo çizebileceği ihtimali var ve Nvidia’nın dün piyasa kapanışından sonra açıklanan sağlam sonuçları da bugünkü risk iştahı üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. Yeni konut satışları, Kansas City Fed İmalat Aktivitesi anketi ve işsizlik başvuruları bugünün ABD takvimini tamamlıyor.
DXY‘nin şu an için 105.0 seviyesinin üzerinde sürdürülebilir bir şekilde işlem görmesi pek olası değil, ancak 31 Mayıs ABD PCE verisi yayınlanana kadar doların kademeli olarak değer kazanmasını da göz ardı etmiyoruz.
EURO: Bugün Euro Bölgesi’nde Önemli Veriler
Son dönemde Euro Bölgesi anketleri genel olarak iyimser bir tablo çizdi ve bugünkü PMI’lar büyüme görünümünün toparlanmaya devam edip etmediğini değerlendirmek için yakından izlenecek.
Almanya PMI’ları bu sabah Euro Bölgesi genel rakamlarından önce açıklanacak ve hem imalat hem de hizmetlerde daha kademeli bir iyileşme göstermesi bekleniyor. Ancak, imalat sektörü Almanya’da (şu anda 42.5) ve Euro Bölgesi genelinde (şu anda 45.7) hala negatif bölgede derinlerde yer alıyor. Euro Bölgesi PMI’ları için beklenti de bir artış yönünde olup, bileşik endeksin 52.0 seviyesine geri yükselmesi ve bir yıllık durgun baskıları neredeyse tamamen silmesi öngörülüyor.
Euro, bu karşılaştırılabilir anketler yayınlandığında büyüme farklılıklarına göre hareket etme eğiliminde. Yukarıda belirtildiği gibi, Euro Bölgesi verilerinin ABD’dekinden daha parlak görünmesiyle EUR/USD için bugün bazı yukarı yönlü riskler görüyoruz.
Bugünün diğer önemli verisi ise Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) birinci çeyrek müzakere edilen ücret endeksi olacak. Bu, birkaç ay önce Haziran faiz indirimi için belirleyici veri olarak görülüyordu; şimdi ise ECB iletişimi, Haziran hareketi için pek şüpheye yer bırakmıyor. Aynı zamanda, Haziran sonrası para politikası yolunda büyük bir belirsizlik var ve dün yayınlanan Almanya ücret verileri beklenenden güçlüydü. Bugünkü yayın için beklentiler, 2023’ün dördüncü çeyreğindeki %4.5 çeyrekten çeyreğe oranından bir düşüş yönünde. Bu, Haziran sonrası ECB fiyatlandırması için kesinlikle önemli olabilir ve PMI’larla birlikte etkili olabilir.
Ayrıca Okuyun: Asya Piyasaları Karışık, ABD ve Avrupa Vadelileri Yükselişte