Orta Doğu’daki son gelişmeler piyasalarda belirsizliği artırırken, yatırımcılar piyasalarda gelecek hafta ekonomik verileri incelemeye devam edecek.
Yüksek enflasyon, güçlü ekonomi ve petrol fiyatlarındaki son artışın faiz indirimlerini bu yılın sonlarına hatta gelecek yıla kadar erteleyebileceğine dair artan endişeler nedeniyle özellikle ABD’ye odaklanılıyor. Bu bağlamda, ABD’nin ilk çeyrek gayrisafi yurtiçi hasılasının ilk tahmini ve PCE enflasyon verileri özellikle yakından izlenecek.
Avrupa’da ise Nisan ayına ilişkin öncü satın alma yöneticileri verileri Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran ayında faiz indirimine gidip gitmeyeceği konusunda yol gösterici olabilir.
Asya’da haftanın en önemli olayı olan Japonya Merkez Bankası toplantısı, faiz artırımına ilişkin herhangi bir ipucu, enflasyon tahminlerinde olası bir artış ve Japon yenindeki son keskin düşüşlere ilişkin yorumlar açısından izlenecek.
Endonezya, zor durumdaki para birimini desteklemek için devreye girdikten sonra bir faiz kararı verirken, Çin Halk Bankası’nın gösterge borç verme faiz oranını açıklaması bekleniyor. Başta Avustralya, Japonya ve Singapur’dan olmak üzere bir dizi enflasyon verisi de açıklanacak.
Ülkelerin Piyasalarda Gelecek Hafta Gündemi ve Ekonomik Takvimleri
ABD
ABD’de faiz oranlarının yakın zamanda düşürülmesi ihtimali, güçlü bir ekonomi ve hala yüksek seyreden enflasyonun yanı sıra Federal Rezerv yetkililerinin son yorumları göz önüne alındığında giderek daha düşük görünüyor. Bunlar hem ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin hem de ABD dolarının son beş ayın en yüksek seviyelerine yakın kalmasına yardımcı oldu.
Fed Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının bu yıl faiz oranlarını düşürüp düşüremeyeceğini sorguladı. Fed guvernörlerinden gelen diğer yorumlar arasında Raphael Bostic’in bu yılın sonuna kadar faiz indirimi beklemediğini söylemesi, Neel Kashkari’nin faizlerin tüm yıl sabit tutulabileceğini söylemesi ve John Williams’ın faiz indirimi için aciliyet olmadığını ve şu anda olası görünmese de faiz artışının tamamen söz konusu olmayacağını söylemesi yer alıyor.
Bu durum, özellikle Perşembe günü açıklanacak olan ABD’nin ilk çeyrek GSYH tahmini ve Cuma günü açıklanacak olan ve Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan PCE enflasyon verisi başta olmak üzere ABD ekonomik verileri üzerindeki incelemeleri sürdürüyor.
Investec analistleri yayınladıkları bir notta, “Hazine tahvilleri ve küresel tahvil piyasaları yön bulmak için bir kez daha önümüzdeki hafta ABD veri takvimine bakacak,” dedi ve ABD’nin ilk çeyrek GSYH’sinde %2’nin üzerinde güçlü bir büyüme beklediklerini ekledi.
Ancak Citi analistleri, PCE verilerinin faiz indirimi spekülasyonlarının yeniden başlamasına neden olabileceğini öngörüyor. Powell’ın Mart ayında çekirdek PCE enflasyonunun yıllık %2,8’de kalmasının faiz indirimlerini ertelemek için bir neden olacağını söylediğini, ancak Citi’nin %2,7’lik bir okuma beklediğini ve bunun Nisan ayında %2,6’ya düşebileceğini belirttiler.
Diğer ABD verileri arasında Salı günü flaş ABD satın alma yöneticileri verileri ve Mart ayı yeni ev satışları; Çarşamba günü Mart ayı dayanıklı mal siparişleri; Perşembe günü ise Mart ayı ticaret verileri, haftalık işsizlik başvuruları ve Mart ayı bekleyen konut satışları yer alıyor. Michigan Üniversitesi Nisan ayı nihai tüketici anketi de Cuma günü açıklanacak.
ABD Hazinesi Salı, Çarşamba ve Perşembe günleri sırasıyla iki yıl, beş yıl ve yedi yıl vadeli toplam 183 milyar USD tutarında tahvil satacak.
KANADA
Pazartesi günü Kanada Mart ayı ÜFE ve Mart ayı yeni konut fiyat endeksi, Çarşamba günü ise Şubat ayı perakende satış verileri açıklanacak.
EUROBÖLGESİ
Avrupa Merkez Bankası son toplantısında Haziran ayında bir faiz indiriminin olası olduğunu ancak bunun gelecek verilere bağlı olacağını belirtti.
Bu haftanın odak noktası, Salı günü açıklanacak olan ve ikinci çeyreğin başında ekonomik faaliyete ilişkin ilk bilgileri verecek olan Nisan ayına ilişkin Almanya, Fransa ve Euro Bölgesi öncü satın alma yöneticileri (PMI) verileri olacak. Mart ayındaki bileşik PMI’ın genişleme bölgesine geri dönmesinin ardından Euro Bölgesi’nin son dönemdeki zayıflıktan geçici olarak toparlandığına dair daha fazla kanıt sunması bekleniyor, ancak bölge hala ABD’nin oldukça gerisinde.
“Nisan ayı anketi açısından son dönemdeki eğilimlerin devam etmesini bekliyoruz; büyük resim, hizmet sektörünü destekleyecek bir olgu olan yaşam maliyeti baskılarının hafiflediğini gösteriyor. Investec analistleri bir notta, imalat sektöründeki istikrarın da devam edeceğini öngörüyoruz” dedi.
Diğer veriler arasında Pazartesi günü Euro Bölgesi Nisan ayı öncü tüketici güven göstergesi; Çarşamba günü Almanya Ifo anketi ve İtalya’nın Nisan ayı iş dünyası ve tüketici güven anketleri; Perşembe günü ise Almanya’nın Mayıs ayı GfK tüketici güven anketi yer alıyor. Fransa’nın Nisan ayı iş dünyası güven anketi Perşembe günü, tüketici güven anketi ise Cuma günü açıklanacak. Mart ayına ilişkin Avro Bölgesi para arzı verileri Cuma günü açıklanacak.
Euro Bölgesi’nde önümüzdeki hafta sadece Almanya ve İtalya devlet tahvili ihaleleri için sıraya giriyor. Almanya Salı günü Haziran 2026 vadeli yeni hazine bonolarını ya da Schatz’ı piyasaya sürecek ve Çarşamba günü Şubat 2034 vadeli Bund’ları yeniden açacak. İtalya ise Salı günü 2026 vadeli BTP ile 2029 ve 2036 vadeli enflasyona endeksli tahvil (BTPei) ihalesi düzenleyecek.
BIRLEŞIK KRALLIK
İngiltere’de Salı günü açıklanacak Nisan ayı geçici satın alma yöneticileri verileri, İngiltere Merkez Bankası’nın faiz oranlarını ne zaman düşüreceğine ilişkin belirsizlik ortamında yakından izlenecek. Enflasyonun düştüğüne ve ekonominin daha da zayıfladığına dair işaretler varsa, muhtemelen Haziran ayında erken bir faiz indirimi tercih edebilir. Öte yandan, ekonominin ayakta durduğuna dair işaretler, bir hamleyi sonbahara kadar erteleyebilir.
Diğer Birleşik Krallık verileri arasında Cuma günü açıklanacak olan Nisan ayı GfK tüketici güven anketi ve Salı günü açıklanacak olan Mart ayı kamu maliyesi rakamları yer alıyor. CBI’ın Nisan ayı sanayi eğilimleri anketi Pazartesi günü ve dağıtım ticareti anketi Perşembe günü açıklanacak.
Hafta içinde sendikasyon yoluyla %4,375’lik 2054 Birleşik Krallık tahvilinin ihracı gerçekleşecek.
İSKANDİNAVYA
İsveç’te Mart ayı işsizlik verileri Çarşamba günü açıklanacak. Perşembe günü Norveç işsizlik, İsveç tüketici güveni ve İsveç ÜFE, Cuma günü ise İsveç dış ticaret verileri açıklanacak.
JAPONYA
Japonya Merkez Bankası’nın Cuma günü alacağı politika kararı, yenin dolar karşısında son 34 yılın en düşük seviyelerine yakın seyretmeye devam ettiği ve Japon enflasyonunun merkez bankasının %2’lik hedefinin üzerinde seyrettiği bir ortamda alınacak.
Japonya’nın son verileri yerel tüketici enflasyonunun iki yıldır %2’lik hedefin üzerinde kaldığını gösteriyor ve ekonomistler, hükümetin Mayıs sonunda planlandığı gibi kamu hizmetleri sübvansiyonlarını aşamalı olarak kaldırması halinde enflasyonun önümüzdeki aylarda daha hızlı bir şekilde artabileceğini söylüyor.
Enflasyon BOJ’un tahminleri doğrultusunda gelişmeye devam ederse, bu yıl daha fazla sıkılaştırma gelebilir.
Takip ettiğimiz Ekonomistler yaptıkları yorumlarda, piyasaların toplantıda herhangi bir politika değişikliği olmayacağını öngörüyor.
BOJ’un politika kurulu ayrıca fiyatlara ilişkin üç aylık görünümünü de açıklayacak. BOJ’un enflasyon görünümünü yukarı revize etmesi bekleniyor. BOJ’un FY26 [Mart 2027’de sona eren yıl] için çekirdek enflasyonu %2 olarak göstermesi beklenen ilk tahminini de göreceğiz. Bunlar faiz oranlarının ne zaman ve ne kadar artırılacağını belirlemede önemli faktörler olacak.
Yen’deki hareketler de odak noktasında olacak
BOJ Başkanı Kazuo Ueda, yendeki değer kaybının bankanın enflasyon tahminini önemli ölçüde etkilemesi halinde politika eylemini tartışacaklarını söyledi. Yen’deki zayıflık enerji gibi ithalat fiyatlarını artırarak ülke enflasyonunu yükseltebilir.
Japonya, Güney Kore ve ABD maliye bakanları kısa bir süre önce yaptıkları ortak açıklamada, Japon yeni ve Kore wonunda son dönemde yaşanan keskin değer kaybına ilişkin ciddi endişelerini dile getirmiş ve mevcut G-20 taahhütleri doğrultusunda döviz piyasasındaki gelişmeleri yakından takip etmeye devam edeceklerini belirtmişlerdir.
ÇİN
Çin’deki ana olay Çin Merkez Bankası’nın Pazartesi günü açıklayacağı kredi faiz oranı.
PBOC’nin temel politika faizlerini sabit tutması ve ekonomik verilerin yeni zayıflık işaretleri göstermesiyle bankacılık sektöründen likiditeyi çekmesinin ardından, gösterge borç verme oranlarının değişmemesi bekleniyor.
PBOC’nin orta vadeli borç verme kolaylığı faiz oranlarının sabit tutulması, Çin’in ticari bankalarının LPR’lerini MLF oranlarıyla fiyatlandırmaları gerektiğinden, borç verme oranlarının bir öncüsü olarak görülüyor.
Merkez bankası ayrıca büyük ölçekli parasal gevşemeye karşı uyarıda bulundu ve son zamanlarda baskı altına giren yuanı istikrara kavuşturma taahhüdünü yineledi.
UOB ekonomistleri, yuandaki değer kaybı baskısı nedeniyle 1 ve 5 yıllık LPR’lerin muhtemelen değişmeyeceğini, ancak PBOC’nin önemli aşağı yönlü risklerin ortasında ekonomik toparlanmayı artırmak için düşük enflasyon ortamında bu yıl para politikası desteğini ılımlı bir şekilde artıracağını tahmin ediyor.
Hafta sonu Mart ayı sanayi kâr rakamları açıklanacak.
AVUSTRALYA
Avustralya Merkez Bankası’nın bir sonraki politika toplantısı 6 Mayıs’ta başlıyor. Bu da Çarşamba günü açıklanacak ilk çeyrek TÜFE verilerini, piyasanın merkez bankasının nötr eğilimini değiştirip değiştirmeyeceğini tartıştığı ve yatırımcıların faiz indirimlerinin zamanlaması üzerine bahse girdiği yapbozun bir sonraki önemli parçası haline getiriyor.
Enflasyon Avustralya’da zirve yapmış olabilir ancak henüz RBA’nın hedef bandına dönmedi.
Commonwealth Bank of Australia, Aralık çeyreğine kıyasla 1. çeyrekte manşet TÜFE’de %0,7’lik bir artış ve yıllık enflasyon oranının %3,4 olacağını tahmin ediyor. Tıpkı Yeni Zelanda’nın son çeyrek enflasyon güncellemesinde olduğu gibi, şeytan ayrıntıda gizli olabilir.
CBA ekonomisti Stephen Wu, “İhtiyari enflasyonun 1. çeyrekte daha da düşerek RBA’nın enflasyon bandının dibine yaklaşmasını bekliyoruz,” dedi. “Buna karşın, ihtiyari olmayan enflasyon düşmekle birlikte hala arzu edilenden çok daha yüksek.”
Ekonomistler RBA’nın faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayacağı konusunda büyük ölçüde bölünmüş durumda. HSBC 2024 yılında faiz indiriminin olası olmadığını düşünürken, Nomura ilk indirimin Ağustos ayında yapılacağını, CBA ise gevşeme döngüsünün Eylül ayında başlayacağını öngörüyor.
Bunu da Okuyun: Piyasalar İsrail-İran karşılıklı atışmalarından tedirgin