Altın fiyatları, Haziran ayında ABD Fed’in faiz indirimine gideceği beklentilerinin artmasıyla dün son üç ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Fed politikasının önümüzdeki aylarda altın fiyatlarının görünümünde kilit rol oynamaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Metaller – Altın 2.100 ABD$/ons’un üzerine çıktı
Altın, ABD’nin Haziran ayında faiz indirimine gideceğine dair artan beklentilerle dün rekor seviyelere ulaştıktan sonra bu sabah 2.100 $/ons’un üzerinde işlem gördü. Swap piyasaları şu anda Federal Rezerv’in faiz indirimine gitme ihtimalinin %60 olduğunu gösteriyor. Zayıflayan ABD doları ve düşen hazine tahvili getirilerinin yanı sıra devam eden jeopolitik belirsizlik Şubat ortasından bu yana altın fiyatlarını kademeli olarak yukarı çekiyor. Önümüzdeki aylarda Fed politikasının altın fiyatlarının görünümü açısından kilit önem taşımaya devam edeceğine inanıyor ve piyasanın makro etkenlere ve jeopolitik olaylara da tepki vermesi nedeniyle altın fiyatlarının önümüzdeki aylarda dalgalı seyretmesini bekliyoruz.
LME verileri, bakır borsası stoklarının üst üste beşinci seansta 4.600 ton azaldığını (Temmuz ayından bu yana en büyük gün içi düşüş) ve toplam stokların dün 116.775 tona gerileyerek 6 Eylül 2023’ten bu yana en düşük seviyeye indiğini gösteriyor. Girişlerin büyük kısmı Rotterdam’daki depolardan bildirildi. Bu arada, bakır için iptal edilen varantlar 3.825 ton düşüşle 13.725 tona gerilerken, varant üstü stoklar da üst üste ikinci seansta 775 tonluk hafif bir düşüşle dün itibariyle 103.050 tona geriledi. Bakır için nakit/3m farkı bir gün önceki 87,5$/t kontangoya kıyasla dün itibariyle 88,6$/t kontangoya daraldı.
Enerji – Petrol işlemleri daha sakin
ICE Brent bu sabah, Çin’den gelen ılımlı ekonomik büyüme hedeflerinin havayı baskılamasıyla düşüşle işlem gördü. Ülke 2024 yılı için GSYH büyümesini değiştirmeyerek %5 civarında tutarken, mali açık hedefi de %3,5 civarındaki beklentilere kıyasla GSYH’nin %3’ü olarak belirlendi. Daha düşük mali harcamalar, hükümet ekonomiyi daha yükseğe çıkarmayı hedeflese bile Çin’in ekonomik teşvik önlemlerini kısıtlayabilir. Piyasa ayrıca, talep toparlanana kadar piyasayı dengede tutmak için gerekli olan bu yılın ikinci çeyreği için OPEC+ kesintilerine uyum konusunda da temkinli görünüyor.
Ürünlerde, ABD benzin krakerleri sıkışık arz ve iyileşen talep nedeniyle güçlü işlem görüyor. Rafineri bakımları ve kış sınıfı benzinden yaz sınıfı benzine geçiş ABD iç piyasasında arzı sıkılaştırdı. Bu arada, normalden daha sıcak geçen kış mevsimi sürüş aktivitelerini yüksek tutarak motor yakıtına olan talebi artırıyor.
Tarım – Hindistan şeker üretimi düşüyor
Hindistan Şeker Fabrikaları Birliği’nin (ISMA) açıkladığı son rakamlar, ülkedeki şeker üretiminin 2023/24 sezonunda Şubat ayı itibariyle 25,5 milyon tona gerilediğini ve geçen yılın aynı döneminde üretilen 25,9 milyon tona göre daha düşük olduğunu gösteriyor. Grup ayrıca, geçen yılın aynı döneminde 447 değirmene kıyasla Şubat ayı sonu itibariyle 466 değirmenin kamış kırdığını belirtti.
Avustralya Tarım ve Kaynak Ekonomisi ve Bilimi Bürosu’nun (ABARES) son tahminlerine göre 2024/25 sezonunda tahıl üretimi 51 milyon tona ulaşarak 10 yıllık ortalamanın ya da bir önceki sezonun 46,7 milyon tonluk üretiminin %9 üzerine çıkacak. Bu artışa buğday öncülük edecek ve ülkedeki elverişli hava koşulları nedeniyle üretim yıllık %9 artışla 28,4 milyon tona yükselecek. Hükümet ayrıca 2023/24 buğday üretim tahminlerini, Doğu eyaletlerindeki mahsul koşullarının iyileşmesi nedeniyle önceki 25,5 milyon tonluk tahminlerden 26 milyon tona yükseltti. Ancak üretim tahminleri yine de yıllık bazda %36 düşüş gösterdi.
Son olarak, USDA’nın 29 Şubat’ta sona eren haftaya ilişkin haftalık ihracat denetim verileri, ABD tahıllarına yönelik ihracat talebinin zayıfladığını gösterdi. Mısır ihracat denetimleri hafta boyunca 1.083,5kt olarak gerçekleşirken, bu rakam bir önceki hafta açıklanan 1.289,1kt’ın altında, ancak bir yıl önce açıklanan 944,8kt’ın biraz üzerinde kaldı. Benzer şekilde, ABD buğday ihracat denetimleri bir hafta önceki 482kt’a kıyasla 353,1kt olarak gerçekleşirken, geçen yıl görülen 341,1kt’ın biraz üzerinde kaldı. Soya fasulyesi için, ABD ihracat denetimleri bir hafta önceki 1.059,1kt ve bir yıl önceki 551,2kt ile karşılaştırıldığında 1.021,4kt olarak gerçekleşti.
