İngiltere Enflasyonu 2021 baharından bu yana ilk defa Merkez Bankası’nın %2 hedefinin altında. Aynı zamanda Nisan ayının rakamlarına göre de bir düşüş var ve gıda, ev eşyaları ve giyim gibi alanların hepsi birkaç ay öncesine göre enflasyona çok daha az katkıda bulunuyor.
İngiltere Enflasyonu
İngiltere’de Hizmet enflasyonu ise bir kez daha beklenenden yüksek geldi. Ancak bunun bir kısmı bir çeşit gürültüden kaynaklanıyor ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) gelecekteki enflasyon tahminlerine olan yeni güvenini tamamen sarsacağını düşünmüyoruz. İlk faiz indirimini Ağustos ayında bekliyoruz.
Dezenflasyon Sürecinin Sonuna Yaklaşıyor
Bunların hepsi elbette harika haber, ancak şu anda dezenflasyon sürecinin sonuna yaklaştığımızı düşünüyoruz. Manşet Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yaz aylarına kadar yüzde bir ya da iki ondalık puan daha düşebilir – belki de gıda ve hizmetlerdeki bazı ek dezenflasyon sayesinde – ancak diğer alanlar daha az yardımcı olacak. Hanehalkı enerji faturaları, Temmuz ayında %7 daha düşecek olsa da, şu anda yıllık enflasyon oranı üzerindeki en yüksek olumsuz etkiye sahip ve yıl ilerledikçe bu olumsuz katkı azalacak. Enflasyonun bu yılın büyük bir kısmında %2 hedefinin etrafında dalgalanmasını ve yıl sonuna doğru %2.5 seviyesine geri dönebileceğini tahmin ediyoruz.
Hizmetler enflasyonu üst üste ikinci ay da yükseldi, BoE için oyun değiştirici değil
Ancak İngiltere Merkez Bankası için önemli olan hizmetler enflasyonu ve bu, üst üste ikinci ay beklenenden yüksek geldi. Yatırımcılar, geçen yıl bu zamanlar çok benzer bir model ortaya çıktığında yaşanan déja vu hissine kapılabilirler ve o dönemde piyasalar, Birleşik Krallık’ın diğer yerlere göre çok daha kötü bir enflasyon sorunu yaşadığından endişelenmişti.
Gerçekten de %5.7 ile bu oran, BoE’nin Mayıs Para Politikası Raporu’ndaki tahmininin 0.4 puan üzerinde. Bu durum, BoE’nin yarın faiz oranlarını sabit tutacağını neredeyse kesinleştiriyor. Ancak bu, Ağustos toplantısı için oyunun kurallarını mutlaka değiştirmiyor. Hizmetler enflasyonunu yüksek tutan şeylerin hepsi temel trend hakkında çok şey söylemiyor. Uçak biletleri hem Nisan hem de Mayıs aylarında geçen yılın aynı aylarına göre daha agresif bir şekilde yükseldi. Paket tatil fiyat artışları da benzer bir şey yaptı ve bu, genellikle Banka’nın gürültüden ziyade sinyalden daha fazla etkilendiğini söylediği alanlar.
Bu nedenle, ilk faiz indiriminin Ağustos ayında geleceğine dair tahminimize sadık kalıyoruz ve bu yıl toplamda üç indirim bekliyoruz. Ağustos toplantısından önce gelecek ay başka bir enflasyon raporu daha alacağız. Buradaki büyük sürprizler muhtemelen daha fazla gecikmeye neden olabilir. Ancak Mayıs ayında Başkan Andrew Bailey’yi dinlerken, faiz indirimine başlamak konusunda hevesli olduğunu hissettik. Avrupa Merkez Bankası gibi, BoE de son birkaç yıla göre enflasyon tahminlerinde daha güvenli görünüyor. Yarınki açıklamayı, bu güvenin son verilerle sarsılıp sarsılmadığını veya politika yapıcıların bunu önemsiz görüp görmediğini görmek için izleyeceğiz.
Her halükarda, piyasalar Ağustos indirimi için %40’lık bir ihtimal fiyatlıyor ve bu çok düşük görünüyor.
Ayrıca Okuyun: “İngiltere enflasyonu BoE öncesinde Sterline Yardımcı Oluyor”
