ABD hisse senedi piyasası, bilanço sezonuna girerken yaklaşık iki yılın en pahalı olduğu durumda. Şirketlerin önümüzdeki haftalarda kazançlarını rapor etmeleriyle bu değerlemeler bir nevi teste tabi tutulacak.
S&P 500, yıl başından bu yana %9’dan fazla arttı ve 2019’dan beri en güçlü birinci çeyrek performansını sergiledi. Ancak hisse senetlerinin bu hızda ilerlemeye devam etmesi için çıta yükselmiş olabilir, bu da şirketleri güçlü sonuçlar vermeye zorlayabilir.
S&P 500 endeksi Bilanço Sezonu öncesi 20.7 katından işlem görüyor
Beklenen 12 ay sonraki kazançlarına göre S&P 500 endeksi, LSEG Datastream’e göre, yaklaşık iki yılın en yüksek seviyesi olan 21.2’ye mart sonlarında ulaşarak sene başından beri 20.7 oranında işlem görüyor. Sıradan bir kazanç büyümesi ve hisse başına kar yatırımcılara hisse senetlerini tutmak için daha az neden verebilir, özellikle de ABD Hazine bonolarındaki yüksek getirilerin tahvillerin çekiciliğini artırdığı bir dönemde.
S&P 500 Endeksi için dikenli bir hafta, uzun zamandır dikkate alınmayan hedge’lere bakmaya zorlayabilir. Cboe Volatilite Endeksi olarak bilinen VIX Perşembe günü Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesinde kapanış yaparken, Cuma günü ABD hisse senetleri yükseldiğinde bir miktar düştü. Bu endeks, S&P 500’ün dışında kalan opsiyon fiyatlarına dayalı 30 günlük tahmin edilen volatiliteyi ölçen bir endekstir ve hala 200 günlük hareketli ortalamasının üzerindeydi.
Opsiyon pozisyonları, hisse senedi piyasasındaki hareketleri yansıtıyor ve bu da daha riskli hisse senetleri yerine yerleşik megakapları tercih ediyor. Büyüme ve kalite borsa yatırım fonları, Mart ayı boyunca değer fonlarının yetersiz alımlarına kıyasla büyük girişler elde etti.
Diğer yanda yatırımcılar ayrıca, ekonomi ve enflasyon hakkındaki şirket görüşlerini takip edecekler, böylece dayanıklı büyüme ve soğuyan tüketici fiyatları anlamına gelen sözde “Goldilocks” ortamının devam edip edemeyeceğini ölçebilirler.
Son inatçı enflasyon işaretleri, Federal Rezerv’in bu yıl faiz oranlarını ne kadar derin kesmesi gerektiği konusundaki beklentileri son haftalarda azalttı. Hisse senetleri, Cuma günü beklenenden daha güçlü bir istihdam raporundan sonra yükseldi.
Eğer hisse senedi piyasasında önemli kazanımlar elde etmeye devam edeceksek, kazançlar için bu tahminlerin sadece karşılanması değil, muhtemelen aşılması gerekiyor.
Delta Air Lines, BlackRock ve JPMorgan Chase gibi borsada işlem gören şirketlerin gelecek hafta ilk çeyrek sonuçlarını açıklaması planlanıyor. Yatırımcılar, ayrıca 10 Nisan’da beklenen Mart ayı ABD tüketici fiyatları verilerini de izleyecekler.
İlk Çeyrek Bilanço Sezonu Beklentileri
LSEG verilerine göre, analistler ilk çeyrekte %5’lik bir kazanç büyümesi bekliyorlar. Bu, 2023’ün ikinci çeyreğinden beri en düşük seviye olacak. Yüksek faiz oranları, artan emtia maliyetleri ve yavaşlayan enflasyon nedeniyle düşen kurumsal fiyatlandırma gücü, kar marjlarının sıkışmasını bekliyorlar. Kazançlar 2023’ün dördüncü çeyreğinde %10.1 arttı.
Nvidia, Meta Platforms ve Microsoft gibi megakaplara ait sonuçlar, geçen yıl piyasaları yukarı taşıyan “Muhteşem Yedi” hisse senetlerinin pay fiyat performansındaki bir ayrışmayı takiben yatırımcı duyarlılığı için anahtar olabilir.
Örneğin, çip üreticisi Nvidia’nın hisseleri %78 artarken, Tesla’nın hisseleri marjları ve talebi konusundaki endişeler nedeniyle %30’dan fazla düştü. Tesla son olarak yatırımcıların büyümesini bir kitle pazarı otomobil üreticisi haline getirmeyi umduğu uzun vadeli ucuz aracı iptal ettiğini bildirdi.
Bu işletmeler artık bu yüksek değerlemeleri haklı çıkarmak zorunda. Piyasa, her şirketin talep iticileri hakkında konuşmasını ve gelecekte ne gördüklerini açıklamasını bekliyor. Aynı zamanda, yatırımcılar, ABD ekonomisindeki devam eden gücün endüstriyel, enerji ve diğer büyümeye yakından bağlı sektörlerin gelir ve kazançlarında artış olarak yansıyıp yansımadığını izleyeceklerdir. Bu şirketlerin hisseleri, teknoloji ve büyüme hisselerinin ötesine yayılan bu yıl büyük ölçüde iyi performans gösterdiği bir rallide genellikle iyi performans gösterdi.
ABD ekonomisi buradan toparlanmaya devam ederse, gerçek ekonomi pazarlarındaki hisselere sahip olmak istersiniz. Bu durumda enerji şirketlerinin hisselerine fazla ağırlık vermek daha uygun olur.
Her zamanki gibi, Fed yatırımcıların zihninde büyük rol oynayacak. Güçlü bir kazanç sezonu ve şirketlerden gelen artan fiyat baskıları beklentisi, ekonominin faiz oranlarını kesmek için çok güçlü olduğunu belirtilecek başka bir kanıt olarak görülebilir.
Mart ayı ABD istihdam verileri bu anlatıyı destekledi. Tarım dışı istihdam geçen ay 303,000 kişi arttı, beklentilerin çok üzerinde. Vadeli piyasalar, yatırımcıların Fed’in bu yıl yaklaşık 70 baz puan faiz indirimi yapmasını beklediğini gösteriyor.
Ancak, zayıf kazançlar ekonominin gücünde çatlaklar olabileceğini gösterebilir. Bazı yatırımcılar, bunun Fed’in para politikasını hafifletme durumunu güçlendirebileceğine inanıyorlar. Haberlerin kötü olması aslında piyasalar için iyi haber olabilir çünkü herkesin umduğu o Fed faiz indirimlerine yol açar
Daha Fazlasını Okuyun: ABD Borsaları Güçlü İstihdam Ardından Yükseldi