Dolar, Şubat ayı için aylık bazda %0,3 gibi hala çok yüksek bir çekirdek oran göstermesini beklediğimiz bugünkü ABD TÜFE verilerinde biraz destek buldu. Dolar, daha fazla istikrar için bu verinin üzerine inşa edilebilir. Bu arada, BoJ manşetleri yeni hareketlendirmeye devam ediyor. Mart ayında faiz artırımı düşünülüyor ve Cuma günkü ücret verileri belirleyici olacak
ABD Doları: Çekirdek TÜFE’nin %0,3 olması dolara yardımcı olabilir
Dolar, geçen haftaki kayıplarının küçük bir kısmını GBP, NOK ve antipodeans gibi konjonktür yanlısı para birimleri karşısında tersine çevirerek, TÜFE gününe geçen haftadan biraz daha iyi bir durumda giriyor. Bunun nedeni, bugün açıklanacak olan ve manşet enflasyonun yıllık %3,1 ile yatay seyretmesi ve en önemlisi çekirdek enflasyonun aylık %0,4’ten %0,3’e ve yıllık %3,9’dan %3,7’ye gerilemesi beklenen çok önemli Şubat ayı enflasyon rakamları öncesinde risk algısının bir miktar yatışmasıdır.
Ekonomistler, büyük ölçüde konut dinamiklerinin yanı sıra sigorta ve sağlık maliyetlerindeki artışlardan kaynaklanan aylık %0,3’lük bir çekirdek büyüme göreceğimiz konusunda hemfikir. Bu oran, Fed’in yıllık %2’lik hedefine geri dönüşü için güven sağlayacak hızın en az %0,1 üzerinde kalmaya devam ediyor ve Haziran toplantısından önce herhangi bir faiz indiriminin olası olmadığını gösteriyor. Aylık %0,2’lik bir çekirdek baskı görürsek dolar için büyük bir aşağı yönlü dalgalanma bekliyoruz. ABD istihdam verilerinin aksine, bu durum Fed Başkanı Jerome Powell’ın geçen hafta dezenflasyon konusunda gösterdiği iyimserliği destekleyecek ve piyasaları Haziran ayındaki bir indirimi tam olarak fiyatlamak için 5bp eklemeye ve Mayıs ayında bir hamle bahislerini artırmaya itecektir.
Eğer %0,3’lük beklentilerde haklıysak, bugün piyasalarda büyük bir etki görmeyebiliriz, ancak gelecek haftaki FOMC toplantısı öncesinde dövizde daha defansif bir duruşun, yani kademeli olarak dolara dönüşün tonunu kesinlikle belirleyebilir. TÜFE’den önce, NFIB Küçük İşletme İyimserlik endeksi açıklanacak ve mütevazı bir iyileşme göstermesi bekleniyor.
Bu haftanın dolarda bir istikrar ya da ılımlı bir toparlanma haftası olmasını bekliyorduk ve önümüzdeki günlerde DXY’de 103/103,5 bölgesine dönüş olasılığı ile birlikte USD için yukarı yönlü bir risk dengesi görmeye devam ediyoruz.
EURO: Zorunlu Karşılıklar (MRR) tartışması güvercin tarafa kayıyor
Dün basında yer alan haberler, Avrupa Merkez Bankası’nın Asgari Zorunlu Karşılıkları %1’de tutma eğiliminde olduğunu ve yarınki duyuruda %2’ye çıkarılacağı yönündeki beklentileri boşa çıkardığını öne sürdü. Bu hamle Banka’nın şahin cephesi tarafından savunulmuştu ve döviz piyasası üzerinde kısa vadeli net etkileri olmasa da, MRR’nin değiştirilmemesi kararının para politikası kararlarındaki güvercin-şahin dengesi üzerinde yansımaları olabilir. Her halükarda, ECB gelecekte gereksinimi sıkılaştırma seçeneğini açık bırakmalıdır.
Veri açısından, Almanya’nın Şubat ayı enflasyon rakamlarının nihai açıklamasını göreceğiz, ki bu rakam flaş tahminde %2,5 olarak gerçekleşmişti.
Bugün ECB’nin planlanmış bir konuşmacısı yok ve EUR/USD tamamen ABD TÜFE rakamlarına USD’nin vereceği tepkiye göre hareket edecek. Doların G10’da bir miktar toparlanmasına rağmen ortak para birimi hafta başından bu yana iyi bir performans gösterdi, ancak yine de 1,0900’ün altına dönüşü 1,10+’ya yükselişten daha olası görüyoruz.
GBP: Hafif güvercin ücret verileri
Bu sabah İngiltere’de açıklanan istihdam raporları İngiltere Merkez Bankası için güvercin tonda geldi. Politika yapıcıların odaklanacağı özel sektör ücret artışı %6,2’den %6,0’a geriledi. Ekonomistlere göre bu oran hareketli bir ortalama olarak yayınlandığından, büyük bir baz etkisi önümüzdeki birkaç ay içinde baskı yaratacak ve %6,0’ın altına itecektir.
Bugünkü rakamlar %5,7’lik ilk çeyrek BoE tahminleriyle uyumlu olsa da, özellikle geçen yılın aynı dönemindeki büyük yukarı yönlü sürprizler göz önüne alındığında, politika yapıcıların politikayı gevşetmeye başlamadan önce Nisan/Mayıs TÜFE verilerini beklemek isteyeceklerine inanıyoruz. BoE’nin ilk faiz indirimini Ağustos ayında yapması yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
Pound, bu sabahki verilerin ardından yumuşak tarafta işlem görüyor ve EUR/GBP bir kez daha düşük 0,85’lerde fazla destek bulamadı. Bugün, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey ve şahin üye Catherine Mann’ın konuşmalarına odaklanılacak.
JPY: Yen’i hareketlendiren büyük manşetler
Bu sabah Japon piyasalarını etkileyen birkaç manşetle birlikte yen üzerindeki dalgalanma hafta başından bu yana yüksek seyretmeye devam etti. İlk olarak, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, piyasa tarafından yakından takip edilen ve bu sabah yenin düşmesine neden olan ekonomiye ilişkin bazı yorumlarda bulundu. Ueda, “bazı hanehalkı harcama verilerinde zayıflık olmasına rağmen, benim görüşüm kademeli toparlanmanın devam ettiği yönünde” dedi. Durgun özel tüketim (çeyrek bazda %-0,3), Japonya’nın resesyondan kıl payı kurtulduğu dördüncü çeyrek GSYH raporunda bir leke olarak yer aldı. Ueda ayrıca “bu hafta” gelecek verilerin öneminden bahsetti ki bu da Cuma günkü ücret görüşmesi sonuçlarına işaret ediyor gibi görünüyor.
Yen de bu sabah USD/JPY’deki toparlanmayı durduran bazı olumlu haberler aldı. Medya kuruluşları BoJ’un Mart ya da Nisan ayında faiz artırımına gidip gitmeme konusunda kararsız olduğunu ve Cuma günü açıklanacak ücret bilgilerinin kararın anahtarını elinde tuttuğunu bildiriyor. Ayrıca, kararın yakın olması gerektiği ve Ueda’nın görüşü üzerinde bir fikir birliğine varmanın kendisine bağlı olabileceği de bildiriliyor. Gelecek hafta faiz oranlarının sabit tutulması halinde, yetkililerin piyasa etkisini hafifletmek için faiz artırımının gündemde olduğu sinyalini vermeyi planladıkları bildiriliyor.
Ekonomistler, Japon İşçi Sendikaları Konfederasyonu, üye sendikalarının bu yılki Bahar Ücret Müzakerelerinde ortalama %5,85’lik bir ücret artışı talep ettiğini, bunun geçen yılki %4,5’lik talebe kıyasla bir artış ve son 30 yılın en yüksek oranı olduğunu bildirdi. Daha düşük bir oranın kabul edilmesi muhtemel olsa da, bu yılki ücret artışı geçen yılki %3,6’nın oldukça üzerinde, %4-4,5’e yakın olabilir. Bu durum BoJ’un negatif faiz politikasının yakında sona ermesiyle uyumlu olacaktır, ancak takip ettiğimiz yayyınlardaki baz senaryolar bunun ancak Nisan ayında gerçekleşeceği yönündedir. Önümüzdeki hafta sadece ileriye dönük yönlendirmede bir değişiklik bekliyoruz.
JPY eğrisi şu anda önümüzdeki hafta %73’lük bir artış olasılığı gösteriyor, ancak hafta sonuna kadar Cuma günkü ücret verilerine bağlı olarak bir hamle fiyatlandırmasına itildiği kadar küçültüldüğünü görebiliriz. Bugün için USD/JPY, ABD TÜFE verilerinden etkilenecek ve bir miktar destek bulabilir.
Ayrıca Okuyun : T-note Getirileri Yükselirken Dolar Biraz Toparlandı