Özellikle metaller olmak üzere Emtia kompleksinin büyük bir kısmı Cuma günü beklenenden daha güçlü gelen ABD istihdam raporunun ardından baskı altına girdi.
Emtia Kompleksi:
Enerji – Spekülatörler ICE Brent’i Elden Çıkarıyor
Cuma günü petrol fiyatları, beklenenden güçlü gelen ABD istihdam raporu ve bunun sonucunda ABD dolarının ve ABD hazine getirilerinin güçlenmesine rağmen nispeten iyi durumda kaldı. Veriler, Fed’in faiz indirimine ne zaman başlayacağına dair beklentileri de muhtemelen geri itecektir. Ancak, petrol piyasasında genel duyarlılık hâlâ düşüş yönünde. Petrol, üç hafta üst üste daha düşük seviyelerde kapandı ve geçen hafta Şubat ayından bu yana en düşük seviyelerine geriledi.
Petrol piyasasındaki düşüş eğilimi, spekülatif pozisyonlarda da kendini gösteriyor. En son veriler, spekülatörlerin net uzun pozisyonlarını geçen Salı günü itibarıyla 102.075 lot azaltarak 45.678 lota indirdiğini gösteriyor. Brüt uzun pozisyonlar 44.919 lot azalırken, brüt kısa pozisyonlar 57.156 lot arttı. Spekülatörler, ICE Brent’teki en küçük net uzun pozisyonlarını 2014’ten bu yana elinde tutuyor.
Daha düşük fiyatlar, ABD Enerji Bakanlığı’nın (DoE) Stratejik Petrol Rezervi (SPR) için 6 milyon varile kadar ham petrol satın almak üzere Cuma günü bir ihale açmasına neden oldu. DoE, Eylül ayında teslim edilmek üzere 1.5 milyon varil ve Ekim, Kasım ve Aralık aylarında teslim edilmek üzere 4.5 milyon varil olmak üzere iki ihale duyurdu.
Geçen hafta ABD’deki sondaj faaliyetleri daha da yavaşladı. Baker Hughes verilerine göre, aktif petrol sondaj kulesi sayısı geçen hafta 4 düşerek 492’ye geriledi ve bu, Ocak 2022’den bu yana en düşük seviye oldu. Gaz sondaj kulesi sayısı da geçen hafta 2 düşerek Ekim 2021’den bu yana en düşük seviye olan 98’e geriledi. ABD’deki sondaj faaliyetlerindeki yavaşlamanın, ABD doğal gaz üretimini olumsuz etkilemesi bekleniyor ve bu durum, 2025’e doğru piyasayı sıkılaştırmalı, özellikle de yeni LNG ihracat kapasitesinin arttığı dikkate alındığında.
Avrupa doğal gaz fiyatları geçen haftanın sonunda zayıflamaya devam etti.
TTF, gün içinde %1.7’den fazla düşüşle kapandı. Norveç’ten kaynaklanan beklenmedik bir kesintinin sona erdirilmesiyle arz endişeleri hafifledi. Norveç’ten Avrupa’ya gaz akışları geçen hafta Pazartesi günü 264 milyon metreküp/günden yaklaşık 324 milyon metreküp/güne yükseldi.
Gelecek Hafta
Bu hafta petrol piyasası için yoğun geçecek. OPEC, Salı günü en son aylık petrol piyasası raporunu yayınlayacak. Aynı gün EIA’nın Kısa Vadeli Enerji Görünümü de yayınlanacak. Ardından Çarşamba günü IEA, son aylık raporunu yayınlayacak. Piyasa, özellikle OPEC+ tarafından son dönemde alınan önlemlerden sonra, üç ajansın da piyasa görünümünü nasıl gördüğünü merakla bekleyecek.
Metaller : Çin Altın Rezervi Alımını Durdurdu
Geçen haftanın sonunda metal kompleksi baskı altına girdi. LME bakır Cuma günü %3.8’den fazla düşüşle Nisan ayından bu yana en zayıf seviyesine geriledi. Benzer şekilde altın da satıldı ve gün içinde neredeyse %3.5 düşüşle kapandı. Beklenenden güçlü gelen ABD istihdam raporu, ABD dolarının ve ABD hazine getirilerinin yükselmesine neden oldu ve bu veriler, Fed’in faiz indirimine dair umutları sorgulattı.
Mayıs ayına ait Çin ön ticaret rakamları, işlenmemiş bakır ithalatının aylık %16.8 ve yıllık %15.7 artarak 513.8 bin tona ulaştığını gösterdi. Zayıf fiziksel tüketime rağmen, kümülatif bakır ithalatı yılın ilk beş ayında yıllık %8.8 artarak 2.33 milyon tona yükseldi. Bakır konsantresi ithalatı Mayıs ayında yıllık %11.6 artarak 2.26 milyon tona ulaşırken, yılın ilk beş ayında yıllık %2.7 artışla 11.6 milyon ton oldu. Demir metallerde, demir cevheri ithalatı geçen ay yıllık %6 artarak 102 milyon tona ulaştı (Ocak 2024’ten bu yana en yüksek seviye), kümülatif ithalatlar ise yıllık %7 artışla 513.7 milyon tona yükseldi.
Çin metal ihracatı Mayıs ayında güçlü kaldı. İşlenmemiş alüminyum ve alüminyum ürünleri sevkiyatları Mayıs ayında yıllık %18.8 artarak 564.5 bin ton olurken, çelik ürünleri ihracatı geçen ay yıllık %4.5 artarak 9.63 milyon tona ulaştı ve bu yıl şimdiye kadar kümülatif ihracatlar yıllık %25 artışla 44.7 milyon tona yükseldi.
Cochilco’dan gelen son veriler, Codelco’nun toplam bakır üretiminin Nisan ayında yıllık %6’nın üzerinde düşüşle 95.1 bin tona gerilediğini gösteriyor, bu durum esas olarak yapısal projelerdeki gecikmelere bağlı. Benzer şekilde, BHP’nin Escondida bakır madeni üretimi Nisan ayında yıllık %6.8 düşüşle 98 bin ton oldu. Bu düşük üretim, madencilik arzına dair endişeleri hafifletmek için pek bir şey yapmayacak. Ancak, Collahuasi’deki madencilik üretimi, belirtilen dönemde yıllık %2’ye yakın artışla 42.3 bin tona yükseldi.
Şanghay Vadeli İşlemler Borsası (SHFE) stok verileri, raporlama haftasında tüm temel metallerin (çinko hariç) haftalık stoklarının arttığını gösteriyor. Bakır stokları altı hafta üst üste 15.269 ton artarak 336.964 ton (27 Mart 2020’den bu yana en yüksek seviye) olurken, alüminyum stokları haftalık %4 artışla 226.582 tona yükseldi. Kurşun ve nikel stokları haftalık sırasıyla %7 ve %0.7 arttı, çinko stokları ise haftalık %1.5 düşerek 127.153 tona geriledi.
Çin, Mayıs ayında altın rezervleri alımını durdurdu ve değerli metal rekor seviyeye yükselerek 18 aylık alım serisini sona erdirdi. Çin Halk Bankası tarafından tutulan altın, geçen hafta yayımlanan verilere göre Mayıs ayında 72.80 milyon ons ile değişmeden kaldı. Bu, PBoC’nin Ekim 2022’den bu yana rezervlerine ekleme yapmadığı ilk kez oldu. Çin’in altına olan iştahı, Nisan ayında PBOC’nin Mart ayında 160.000 ons ve Şubat ayında 390.000 ons’tan sonra sadece 60.000 ons almasıyla azalma belirtileri göstermeye başladı.
CFTC’den gelen son pozisyon verileri, 4 Haziran itibarıyla COMEX altınında yönetilen para net uzun pozisyonlarının 1.540 lot artarak 180.761 lota yükseldiğini gösteriyor. Buna karşılık, ve son fiyat hareketleri nedeniyle şaşırtıcı olmayan bir şekilde, spekülatörler COMEX bakırındaki net uzun pozisyonlarını 8.819 lot azaltarak 54.968 lota indirdi.
Tarım – Buğday Fiyatları Kayıplarını Sürdürüyor
CBOT buğdayı, Cuma günü sekizinci ardışık oturumda kayıplarını sürdürdü. Türkiye’nin hasat dönemi sırasında yerli üreticileri daha düşük fiyatlardan korumak için önümüzdeki dört ay boyunca buğday ithalatını askıya alacağına dair haberler baskı oluşturdu. Türkiye, Rus buğdayının önemli bir alıcısıdır. Ayrıca, ABD kış buğday hasadında iyi ilerleme kaydedilmesi buğday üzerindeki baskıyı artırıyor.
Çin Gümrük İdaresi’nden gelen son ticaret rakamları, Mayıs ayında soya fasulyesi ithalatının yıllık %15 düşüşle 10.2 milyon tona gerilediğini, kümülatif ithalatların ise yılın ilk beş ayında yıllık %5.4 düşüşle 37.4 milyon tona gerilediğini gösteriyor.
CFTC‘den gelen son veriler, para yöneticilerinin 4 Haziran itibarıyla CBOT soya fasulyesindeki net kısa pozisyonlarını 45.523 lot artırarak 59.741 lota yükselttiğini gösteriyor. Bu hareket, brüt kısa pozisyonların 37.151 lot artarak 132.235 lota yükselmesine bağlı olarak gerçekleşti. Benzer şekilde, spekülatörler son hafta içinde mısırdaki net düşüş pozisyonlarını 79.229 lot artırarak 212.706 lot net kısa pozisyona sahip oldular.
