Hayal Kırıklığı Yaratan Euro Bölgesi Enflasyonu, Eylül Faiz İndirimi Kararını Belirsizleştiriyor. Manşet ve çekirdek enflasyona ilişkin öncü rakamlar, Euro Bölgesi’nde beklenenden biraz daha yüksek geldi. Düşüş trendinin devam ettiğine inansak da, bugünkü rakamlar ECB’nin (Avrupa Merkez Bankası) Eylül’de faiz indirimi yapma kararını çok belirsiz hale getiriyor.
Euro Bölgesi Enflasyonu Temmuz’da Beklentilerin Üzerinde
Euro Bölgesi HICP’deki (Harmonize Tüketici Fiyat Endeksi) yıllık artış, ön tahminlere göre Haziran ayındaki %2,5’ten Temmuz ayında %2,6’ya yükseldi. Piyasa beklentisi %2,5 olarak öngörülmüştü. Çekirdek enflasyon da %2,9 ile sabit kaldı ve yine piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Farklı bileşenlere bakıldığında, enerji enflasyonu %1,3’e yükseldi. İlk çeyrekte, enerji enflasyonunun katkısı hala negatif. Bu cephede, baz etkileri yılın ikinci yarısında dalgalı etkiler göstermeye devam edecektir. Enerji dışı sanayi malları enflasyonu düşük kalırken %0,8, işlenmemiş gıda enflasyonu ise %1,0’a geriledi.
Avrupa Merkez Bankası’nın muhtemelen en çok incelediği bileşen hizmetler enflasyonudur, çünkü bu en “yerel” bileşen olup ücret artışlarına çok duyarlıdır. Hizmetler enflasyonu düştü – ancak sadece marjinal olarak, Haziran ayındaki %4,1’den %4,0’a geriledi.
Eylül Faiz İndirimi Belirsizliğini Koruyor
Buradan nereye gidiyoruz? ECB’nin Haziran personel tahminlerinde, manşet enflasyonun üçüncü çeyrekte %2,3 ve dördüncü çeyrekte %2,5 olarak tahmin edildiğini unutmayın. Ancak belirtildiği gibi, enerji fiyatlarındaki baz etkileri bu tahminin önemli bir itici gücüdür, bu da manşet enflasyonu biraz daha değişken hale getirir.
ECB’nin değerlendirmesinde muhtemelen daha önemli olan temel enflasyon için, personel üçüncü çeyrekte %2,7 ve dördüncü çeyrekte %2,6 öngörüyor. Bugünkü verilere bakıldığında, yolumuza devam etmek için Ağustos ve Eylül aylarında kesinlikle daha iyi enflasyon rakamlarına ihtiyacımız olacak. Bu hala mümkün, çünkü hem PMI anketinde hem de Avrupa Komisyonu’nun iş ve tüketici anketinde, işletmelerin fiyat belirleme gücünün zayıflamaya başladığı, şimdi de hizmetlerde de görülüyor.
Son veriler ECB’ye enflasyon mücadelesinin kazanıldığını teyit etme konusunda gereken kesinliği sağlamadı. Bununla birlikte, anket verileri enflasyonun düşüş trendinin muhtemelen devam edeceğini öne sürüyor. Ve unutmayın ki, mevcut seviyede, faiz oranları hala sıkılaştırıcı para politikasını ima ediyor. Bugünkü rakamlar, Eylül’de bir faiz indirimi olasılığını biraz azalttı, ancak ECB’nin karar vermesi gereken altı hafta daha veri var.
DeepInAlpha Twitter‘da takip edin.
Ayrıca Okuyun: “Euro Bölgesi GSYİH Beklentileri Aştı Ancak Zayıflık Sürüyor”