Euro bölgesinin uzun bir durgunluk döneminden toparlanması ikinci çeyrekte devam etti, ancak yavaşlama işaretleri şimdiden baskın hale geldi. Bu, Avrupa Merkez Bankası (ECB) için, 2023’e kıyasla büyüme hızlanmasının, faiz indirimlerine engel olmaması gerektiği anlamına geliyor.
Euro Bölgesi GSYİH
Euro bölgesi GSYİH büyümesi ikinci çeyrekte beklentileri aştı ve ilk çeyrekte görülen %0,3’lük çeyrekten çeyreğe büyüme hızını korudu. 2023 yılının tamamındaki durgunluktan sonra, bu bir rahatlama olarak görülüyor ve ekonominin temkinli bir şekilde toparlanmaya başladığını gösteriyor. İşsizlik düşük ve enflasyon daha ılımlı olduğu için ekonomi, örneğin bir yıl öncesine göre kuşkusuz daha iyi bir durumda. Yine de, ekonominin buradan nereye gideceği sorusu ve son veriler, euro bölgesi ekonomisinin daha fazla hızlanacağı konusunda pek fazla güven vermiyor.
Euro bölgesi içindeki farklılıklar dikkat çekici olmaya devam ediyor. İspanya, %0,8 çeyrekten çeyreğe büyüme ile euro bölgesinin büyüme motoru olmaya devam ederken, Fransa da ikinci çeyrekte beklenenden daha sağlıklı bir görünüm sergiledi ve %0,3 büyüme kaydetti, ancak bu büyük ölçüde tek seferlik ihracat etkilerine dayanıyordu. İtalya‘nın büyümesi biraz zayıflayarak %0,2’ye geriledi, ancak Almanya, GSYİH‘nın %0,1 düşmesiyle olumsuz bir şekilde öne çıkmaya devam etti. Almanya, pandemi sonrası ekonomide zayıf bir halka olmaya devam ediyor, ancak geri kalanı da harika değil. İspanya’yı çıkardığınızda, sadece durgun bir büyüme hızıyla ilerleyen bir ekonomi kalıyor.
İleriye baktığımızda, pek de sevindirici bir şey yok. Şu anda güven göstergelerindeki eğilim zayıflıyor. Euro bölgesi PMI, Haziran ve Temmuz aylarında düştü ve yaz başındaki eğilimin zayıfladığını gösterdi. Bugün açıklanan Temmuz ayı Ekonomik Güven Endeksi (ESI) genel olarak sabit kaldı, ancak hizmet sektörü güveninde belirgin bir düşüş gördü (6,2’den 4,8’e düştü). İşletmeler son aylarda iş durumları hakkında daha karamsar hale geldi ve önümüzdeki aylar hakkında daha karamsar. Siparişlerin zayıf gelmeye devam etmesiyle birlikte, devam eden imalat zayıflığı da üçüncü çeyreğe güçlü bir başlangıç yapılmasını sağlamıyor.
Euro bölgesi ekonomisi, Seine Nehri’nin su kalitesi gibi: bazı günler iyi görünebilir, ancak genel olarak sürekli endişe verici derecede kötü. Avrupa Merkez Bankası için, bu, iç talebin pek fazla enflasyon artışına neden olmayacağı göz önüne alındığında, faiz indirimlerinin masada olmaya devam ettiği anlamına geliyor.