FOMC Mart Fed toplantı tutanakları, varlık alımlarının “oldukça yakında” azaltılacağını ve son dönemdeki enflasyon verilerinin güçlü olduğunu belirtiyor.
Özet:
FOMC’nin Mart toplantısına ait tutanaklar, “katılımcıların genel olarak mevcut genel hızdan yaklaşık olarak yarı yarıya azaltarak aylık azalma hızını düşürmeyi tercih ettiklerini” ve Komitenin “ABD Hazine menkul kıymetlerinin itfa limitini ayarlayarak bilanço tablosu azalış hızını yavaşlatmayı” tercih ettiğini belirtti. FOMC’nin Hazine azalış limitini aylık 60 milyar dolardan 30 milyar dolara düşüreceğini varsayıyorduk, ancak tutanaklar genel azalış hızını yarıya indirmek için Hazine limitini biraz daha fazla düşürme ihtimalini işaret ediyor olabilir. Tutanaklar ayrıca “neredeyse tüm” katılımcıların, bu yılın bir noktasında politikayı daha az kısıtlayıcı bir duruşa taşımanın “uygun olacağı” yönünde hüküm verdiklerini belirtti. Katılımcılar, “son verilerin enflasyonun Fed’in %2’lik hedefine doğru ilerlediğine dair güvenlerini artırmadığını” belirtmişlerken, enflasyonun hedefe dönüşünde aylık enflasyon ölçümlerinde bazı dengesizlikler beklediklerini de ifade ettiler.
Fed Toplantı Tutanakları Ana Noktalar
1-) FOMC’nin Mart toplantısına ait tutanaklar, “katılımcıların genel olarak mevcut genel hızdan yaklaşık olarak yarı yarıya azaltarak aylık azalma hızını düşürmeyi tercih ettiklerini” belirtti. Tutanaklar ayrıca katılımcıların “MBS limitini ayarlamak için pek bir gereksinim görmemelerini” ve “Bu nedenle, katılımcıların genellikle ABD Hazine menkul kıymetlerinin itfa limitini ayarlayarak bilanço tablosu azalış hızını yavaşlatmayı tercih ettiklerini” belirtti. Çoğu piyasa katılımcısı, FOMC’nin Hazine azalış limitini aylık 60 milyar dolardan 30 milyar dolara düşüreceğini varsayıyordu. Ancak tutanaklardaki dilin biraz belirsiz olduğu görülüyor, ancak şimdi riski görüyoruz ki, eğer amaç gerçekleşen hızı (“aylık azalma hızı”) yaklaşık yarıya indirmekse, Hazine limitini biraz daha düşürmek anlamına gelebilir.
2-) Fed Toplantı Tutanakları ayrıca “neredeyse tüm” üyelerin, politikanın bu yıl bir noktada “daha az kısıtlayıcı bir duruşa geçilmesinin uygun olacağını” değerlendirdiğini belirtti. Üyeler, enflasyonun %2 hedefine sürdürülebilir bir şekilde yaklaştığına dair daha fazla güven kazanmadıkça faiz indirimlerinin uygun olmayacağını tekrarladılar ve “son verilerin, enflasyonun Fed’in %2’lik hedefine doğru ilerlediğine dair güvenlerini artırmadığını” belirttiler. Yine de üyeler, “enflasyon düşürme sürecinin genel olarak beklenen bir şekilde biraz dengesiz bir yol izlediğini” değerlendirdiler.
3-) Üyeler, enflasyon üzerinde “geçen yıl önemli ilerleme kaydedildiğini” belirttiler, ancak “en son iki aylık verilerin beklenenden daha sert olduğunu” ifade ettiler. Bazı üyeler son dönemdeki enflasyon verilerinin geniş tabanlı olduğunu belirtirken, “birkaçı” yılın başında mevsimsellik artıklarının enflasyonu artırmış olabileceğini belirtti. Fed Toplantı Tutanaklarında ayrıca üyelerin, “enflasyon hedefe dönerken aylık enflasyon okumalarında bazı dengesizlikler olacağını öngördükleri” belirtilmiştir. Fed personeli, yıl sonunda çekirdek PCE enflasyonunun %2.5’e düşeceğini ve 2026’ya kadar %2’ye yaklaşacağını bekledi. Personel, tedarik tarafı kesintileri veya “beklenmedik şekilde sürekli enflasyon dinamikleri” gerçekleşirse, enflasyon tahminine yönelik yukarı yönlü riskler olduğunu belirtti.
4-) Fed personelinin Mart toplantısındaki ekonomik tahmini, yüksek göç oranlarından kaynaklanan nüfus artışının da etkisiyle “Ocak tahmininden daha güçlü” idi. Personel, 2024’te sıkı finansal koşulların potansiyelin altında büyümeye yol açmasını beklerken, 2025 tahminini “potansiyelle uyumlu” olarak yükseltti. İstihdam oranının “önümüzdeki birkaç yıl boyunca neredeyse sabit” kalmasını bekliyorlar.
FOMC üyeleri, büyümenin “geçen yılki güçlü seviyelerden yavaşlayacağını” tahmin etse de, “güçlü işgücü piyasası, devam eden ücret artışları ve genel olarak sağlıklı bir hanehalkı bilanço yapısı”nın tüketim büyümesini destekleyeceğini öngördüler. Ancak, “birçok” üye, son perakende satış raporlarının zayıf olduğunu belirtti. “Bazı” üyeler, “artan verimlilikler ve teknolojik yeniliklerin” enflasyonu artırmadan daha hızlı büyümeye izin verebileceğini ifade etti. Üyeler ayrıca, Çin’de yavaşlayan büyüme, ticari gayrimenkul piyasalarında bozulma, bankacılık sektöründe daha fazla stres olasılığı ve işten çıkarmaların artma riski gibi ekonomik faaliyete yönelik aşağı yönlü risklere de dikkat çektiler.
Ayrıca Okuyun: PIMCO 2024 Fed faiz indirimi beklentisini 2’e düşürdü