Nisan ayındaki beklentilerin üzerinde gelen Avustralya TÜFE verisi, yerel tahvil piyasasını olumsuz etkiledi ve Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) faiz artırımlarını henüz tamamlamamış olabileceğini hatırlattı. Daha yüksek yerel faiz oranları Avustralya doları için olumlu görülebilirken, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yıl faiz indirebilip indiremeyeceği ve bunun ABD doları için ne anlama geleceği hala belirsizliğini koruyor.
FX Günlüğü:
ABD Doları: Dikkatler Yeniden Hazine İhalelerinde
Küresel döviz piyasaları nispeten sakin seyrederken, dolar hafifçe güçlendi. Bu güçlenmenin arkasında, dün beklenmedik şekilde yükselen ABD Mayıs tüketici güveni ve ABD’nin iki ve beş yıllık Hazine tahvillerinin yumuşak ihalelerinin ardından ABD getirilerindeki hafif artış yer alıyor. Bugün 44 milyar dolarlık yedi yıllık ABD Hazine tahvili ihraç edilecek.
ABD hükümetinin borcunu aynı fiyattan finanse etme kabiliyeti, bu yıl finansal piyasaların sıcak gündemi olacak, ancak şu ana kadar daha yüksek ABD getirileri daha güçlü bir dolarla ilişkilendirildi. Bu ilişkinin bir noktada bozulabileceğini düşünüyoruz, ancak bu belki de gelecek yılın konusu. Şimdilik, daha yüksek ABD getirileri USD/JPY’yi 157.50/158.00 döviz müdahale bölgesine geri çekti. Japonya’nın sınırlı döviz rezervleri göz önüne alındığında, yerel yetkililerin müdahaleyi (bu yıl şimdiye kadar 50 milyar dolarlık döviz satışı yapıldı) USD/JPY 160’a daha yakın olduğunda saklamalarını bekliyoruz.
Bugün iki diğer tema öne çıkıyor. Birincisi, Nisan ayı için yıllık bazda %3,6 ile beklentilerin üzerinde gelen Avustralya TÜFE verisi. Yüksek TÜFE verisi, bu yıl bir Avustralya Merkez Bankası faiz indirimi olasılığını ortadan kaldırıyor. Yerel tahvil piyasası bu veriyle oldukça sert bir şekilde etkilendi ve getiri eğrisinde 10-15 baz puanlık artışlar görüldü.
Avustralya’nın yüksek enflasyonu, Fed’in bu yıl faiz indirimlerinin (hala 30 baz puan indirim fiyatlanıyor) olasılığının ortadan kalkabileceğine dair bir hatırlatma olabilir. IMF’nin yakın tarihli bir blog yazısı, hem ABD hem de Avustralya’nın 2024 yılında pozitif üretim açıkları yaşadığını ve bu nedenle yapışkan enflasyona daha yatkın olduklarını vurguluyor.
İkinci tema ise ve muhtemelen Avustralya dolarının bugün daha güçlü olmamasının nedeni, onshore USD/CNY‘nin yılın en yüksek seviyelerine yakın seyretmesidir. Yatırımcılar, bunun 7.2500’ü geçebileceğinden ve Çinli yetkililerin daha zayıf bir para birimini tercih edebilecekleri spekülasyonlarına neden olabileceğinden endişe duyuyor. Bu, risk varlıkları için kötü ve dolar için iyi olacak gerçek bir risktir. USD/CNY’nin bu hafta ne yapacağını görelim.
Bugünkü ABD veri takvimi oldukça hafif ve günün ilerleyen saatlerinde Fed konuşmacılarını ve 12 Haziran FOMC toplantısı öncesinde Fed Bej Kitap raporunu içeriyor. DXY dün 104.40 desteğini korudu. Dünyanın dört bir yanındaki tahvil getirilerinin artması – Japonya dahil – bugünkü risk varlıklarına karşı baş rüzgarları DXY’nin 104.40-105.00 aralığında yukarı doğru kaymasına hafifçe destek veriyor.
EURO: Almanya TÜFE Verisi Odakta
Euro bölgesi takviminin bu haftaki en önemli olayı, Cuma günü yayınlanacak olan Mayıs ayı öncü TÜFE verisi olacak. Bu yayına katkı sağlayacak olan ise bugünkü Almanya TÜFE verileri olacak ve konsensüs, yıllık bazda %2,2’den %2,4’e hafif bir artış bekliyor. Bu, Avrupa Merkez Bankası’nın önümüzdeki hafta bir faiz indiriminden caydırmayacak, ancak bu yıl daha fazla faiz indirimi beklentilerini piyasada azaltabilir. 2024 için 58 baz puanlık ECB faiz indirimleri şu anda fiyatlanıyor – iki hafta önce 75 baz puan indirim bekleniyordu.
GBP: EUR/GBP’de 0,85 Desteğinin Korunacağını Düşünüyoruz
EUR/GBP en düşük seviyelerde işlem görmeye devam ediyor. İşçi Partisi’nin Gölge Maliye Bakanı Rachel Reeves, tüm doğru mali sesleri çıkarıyor – ancak İşçi Partisi, Temmuz’daki genel seçimi kazanırlarsa politika açısından kendilerini sınırlı bulabilirler. Referans olarak, İngiltere’nin beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) düşüyor ve 25 baz puanda. ABD’nin eşdeğer CDS’i ise yükseliyor ve 43 baz puanda.
AUD: Avustralya Doları Çapraz Kurlarda İyi Performans Göstermeli
Yukarıda belirtildiği gibi, Çin hikayesinin Avustralya dolarının geri kalmasına neden olduğunu düşünüyoruz. Çin’in rekabet avantajı sağlamak için renminbiyi devalüe etmeyeceği temel görüşümüz göz önüne alındığında, Avustralya dolarının çapraz kurlarda iyi performans gösterebileceğini düşünüyoruz – özellikle Avrupa’ya karşı. EUR/AUD için uzun vadeli düşüş eğilimimiz var ve GBP/AUD’nin 1,90’dan 1,92’ye yükselmesinin önümüzdeki ay tamamen tersine döneceğini öngörüyoruz.
Ayrıca Okuyun: ABD Doları Tahvil Getirileri Yükselirken Kayıpları Geri Aldı
