- Düşük değerlemeler ve ekonomik görünüm yatırımcıları yeniden Avrupa’ya çekiyor
- ABD teknoloji hisselerinin rallinin ardından hemen hemen fiyatlanmış durumda
ABD piyasası geldiği seviye itibariyle Yatırımcıların daha pahalı birdot-com balonunun anılarını çağrıştırırken, hedge fonlar oyun kitaplarını karıştırarak küresel hisse senedi rallisinin bir sonraki ayağını Avrupa’nın yönlendireceğine dair beklentiye giriyorlar.
Hedge Fonların Avrupa Hisselerine ayırdıkları pay son üç yılın en yükseğinde
Bank of America tarafından yakın zamanda yapılan bir ankete göre, yatırım fonları da Haziran 2020’den bu yana bölgenin hisse senetlerine ayırdıkları payı en fazla artıran fonlar oldu.
Avrupa’nın önümüdeki dönemde ABD hisse senetlerine karşı daha iyi performans gösterme ihtimali var. ABD’nin büyük teknolojisi tamamen fiyatlanmış görünüyor ve son ralliden sonra rekabet ve düzenlemelerden kaynaklanan rüzgarlarla karşılaşabilir.
Euro bölgesi hisseleri Mart ayında yaklaşık %4 artarak ABD’deki emsallerini geride bıraktı ve yatırımcılar ekonomik büyümedeki toparlanmanın şirket karlarını canlandırması halinde bu yükselişin devam etmesini bekliyor. ABD piyasasını saran yapay zeka coşkusu, S&P 500 Endeksi’nin servetini görece pahalı bir grup teknoloji hissesine giderek daha fazla bağımlı hale getiriyor.
Avrupa Hisseleri ABD’li emsallerine göre daha ucuz gözüküyor.
Goldman Sachs verilerine göre, hedge fonların MSCI Tüm Ülkeler Dünya Endeksi karşısında Avrupa’ya ayırdığı ağırlık geçen hafta %5,8 ile kayıtlardaki en yüksek seviyeye ulaştı.
Avrupa’nın bu ayki kazançlarına rağmen, gösterge Stoxx 600 Endeksi hala ucuz görünüyor. Son verilere göre, yaklaşık 14 olan 12 aylık ileri fiyat/kazanç oranı, uzun vadeli ortalamasından sadece biraz daha yüksek. Zengin değerlere sahip teknoloji hisseleri hariç tutulduğunda bile S&P 500 pahalı bir bölgede yer alıyor.
Ekonomik süpriz beklentileri Avrupa’da daha yüksek
Avrupa’nın daha döngüsel sektörlere ağırlık vermesi, Almanya ve İngiltere gibi ekonomilerin uzun süreli bir durgunluktan kurtulması ve küresel büyümenin toparlanmasıyla kendi lehine çalışabilir. Faiz oranlarındaki herhangi bir gevşeme de yardımcı olabilir.
Faiz oranları düştükçe ve bu yumuşak inişi yaşadıkça, piyasanın daha döngüsel kısımlarına doğru genişleme fırsatı artıyor. Teknoloji hisseleri iyi performans gösterecek, ancak ABD dışında daha iyi göreceli değerleme fırsatları ortaya çıkabilir.
Yatırımcılar Avrupa’daki kısa pozisyonlarında azalma artıyor
S&P Global’e göre, kısa pozisyonlardaki ciddi azalma da Avrupa hisse senetlerine yönelik duyarlılığın arttığını gösteriyor. Bölgedeki tahmini kısa pozisyonlar geçen yılın sonunda toplam piyasa değerinin %0,2’sinin altına düşerek en az on yılın en düşük seviyesine indi ve o zamandan beri bu seviyeye yakın kaldı.
BlackRock gelişmeleri takip ediyor ancak ağırlık olarak halen ABD Hisselerindeler
BlackRock Inc. şirketinin EMEA iShares ekibi, müşterilerden gelen fonların Avrupa’ya geri döndüğüne dair işaretler görüyor. Taktiksel momentum perspektifinden Avrupa’ya yöneliyorlar. ABD’li yatırımcılar da dahil olmak üzere bazı akışların geri geldiğini görüyorlar.
BlackRock ekibi, uzun vadeli bir görünümde ABD hisse senetlerinde aşırı ağırlıkta kalmaya devam ediyor ve yapay zeka ile ilgili daha fazla kazanca bahis oynuyor. Diğer piyasa katılımcıları, büyük sermayeli şirketlerin kazançlarını artırmaya devam etmesini bekledikleri için ABD hisse senetlerindeki rallinin süreceğine inanıyor.
Geçmiş performanslara bakıldığında, Avrupa hisse senetleri küresel mali krizin ardından kısa süreli göreceli toparlanma dönemleriyle birlikte ABD’li emsallerinin altında performans gösteriyor. Son önemli üstün performans dönemi Ekim 2022 ile Mart 2023 arasında yaklaşık dört ay sürdü ve Stoxx 600 bu dönemde S&P 500’ü yüzde 12 puandan fazla geride bıraktı.
ABD’nin de bu yıl güçlü bir kazanç artışı kaydetmesi bekleniyor. Bloomberg Intelligence tarafından derlenen verilere göre, analistler S&P 500 şirketlerinin kârlarının 2024 yılında %8,3 artacağını öngörürken, Stoxx 600 kazançlarının %4 artacağı tahmin ediliyor.
Yine de tüm bunlara bakılırsa bu durumun arayı kapatmak için bir alan sunabilir ve Avrupa piyasasında bazı ilginç fırsatlar olabilir
Ayrıca Okuyun : Dijital Varlıklar Paranın Yönetilme Şeklini Dönüştürebilir
