OPEC+, Petrol arzı artırma planlarını iki ay erteledi. Ancak petrol piyasası, atılan adımlardan etkilenmiş görünmüyor.
Enerji: OPEC+ Petrol Arzı Artışı Ertelendi
Petrol piyasası üzerindeki son baskılar göz önüne alındığında, OPEC+ üyelerinin dün ek gönüllü kesintileri aşamalı olarak kaldırma planlarını ertelemeleri sürpriz olmadı. Üyeler, Ekim ayında piyasaya 180 bin varil/gün (b/d) ve Kasım ayında benzer bir miktar arz getirmeyi planlıyordu. Bunun yerine, arz artış planları iki ay geriye çekildi. Bu nedenle üyeler, Aralık 2024’ten Kasım 2025’e kadar kademeli olarak piyasaya 2,2 milyon varil/gün arz getirmeyi planlıyorlar.
Piyasalar bu hamleyi pek etkileyici bulmadı. ICE Brent dün yatay kapandı. Görünen o ki, talep endişeleri nedeniyle piyasa hissiyatı hâlâ olumsuz. OPEC+ muhtemelen önümüzdeki iki ay içinde piyasa hissiyatının daha olumluya dönmesini umuyor, böylece arzı piyasaya yeniden getirmeye başlayabilirler. Ancak sorun şu ki, 2025 boyunca petrol dengesi fazla veriyor ve bu da OPEC+ uzun vadeli bir müdahalede bulunmadıkça fiyatların baskı altında kalacağını gösteriyor. Ayrıca OPEC+, ABD seçimlerinin sonucunu bekliyor olabilir. Trump’ın zaferi, ABD’nin İran’a karşı daha sert bir tutum takınması ve petrol yaptırımlarının daha sıkı bir şekilde uygulanması anlamına gelebilir. Bu, İran arzının 1,3 milyon varil/gün kadar etkilenebileceği anlamına gelir ve bu da diğer OPEC+ üyelerinin gönüllü kesintilerini kaldırmasına olanak tanır.
Dün açıklanan EIA stok raporu ise oldukça olumlu oldu. ABD ticari ham petrol stokları geçen hafta 6,87 milyon varil düşerken, Cushing’deki ham petrol stokları 1,14 milyon varil azaldı. Bu düşüş, büyük ölçüde haftalık 768 bin varil/gün azalan ham petrol ithalatlarından kaynaklandı. Rafine ürün stok değişiklikleri ise o kadar destekleyici olmadı. Benzin stokları, sürüş sezonunun sonuna yaklaşırken, talebin zayıflaması nedeniyle 848 bin varil arttı. Haftalık benzin talebi 369 bin varil/gün azaldı. Öte yandan, distilat stokları 371 bin varil düştü.
ABD’de Henry Hub doğalgaz fiyatları ise ABD doğalgaz stoklarındaki artışın beklentilerin altında kalmasının ardından dün %5’in üzerinde yükseldi. EIA verilerine göre, ABD doğalgaz stokları geçen hafta 13 milyar kübik fit arttı; bu, piyasanın beklediği 27 milyar kübik fit artışın oldukça altında ve aynı zamanda 5 yıllık ortalama artış olan 51 milyar kübik fitin çok altında. Toplam doğalgaz stoku hâlâ bir yıl öncesine göre %6,6 daha yüksek ve 5 yıllık ortalamanın %10,7 üzerinde. Ancak bu fark, enjeksiyon sezonunun büyük bölümünde daralmaya devam ediyor.
Metaller: Talep Endişeleriyle Demir Cevheri Düşüşte
Demir cevheri, dördüncü ardışık işlem gününde de düşerek ton başına 90 doların hemen üzerinde, 2022’den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Demir cevheri, bu yıl en kötü performans gösteren emtialardan biri ve fiyatlar yıl başından bu yana %33 düştü. Çin’deki çelik talebine ilişkin görünüm kötüleşmeye devam ettikçe, demir cevheri en fazla risk altında olan emtialardan biri. Demir cevheri, Çin’in yavaşlama risklerine en açık olan emtia grubu arasında yer alıyor; çünkü Çin’in gayrimenkul sektörü, çelik talebinin büyük bölümünü oluşturuyor.
Yılın geri kalanına baktığımızda, demir cevheri için temeller hâlâ düşüş yönünde sinyal veriyor. Öte yandan, Çin’deki limanlarda demir cevheri stokları artmaya devam ederek, 150 milyon tonun üzerine çıktı ve bu zaman dilimi için en yüksek seviyede bulunuyor. Bu da deniz yoluyla yapılan arzın bol olduğunun bir işareti. Zayıf talep ve yeterli arz nedeniyle demir cevheri fiyatlarının bu yıl daha da düşmesini bekliyoruz. Çelik talebindeki durgunluk nedeniyle aşağı yönlü riskler kısa vadede de hakim olmaya devam edecek.