Piyasa İsrail’in İran’ın son saldırısına nasıl karşılık vereceğini beklerken petrol fiyatları belirsizliğini koruyor.
Emtia Günlüğü
Enerji – Petrol “limbo”
Petrol fiyatları dün marjinal bir düşüş kaydetti, ancak Brent 90 ABD$/varil seviyesinin hemen üzerinde kalmayı başardı. Piyasadaki yönsüzlük, İran’ın hafta sonu gerçekleştirdiği saldırıya İsrail’in vereceği olası yanıt konusundaki önemli belirsizliği yansıtıyor. ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, ABD’nin saldırıya yanıt olarak İran’a karşı ek yaptırımlar uygulayacağını söyledi. Ancak petrol için yaptırımlar zaten yürürlükte, sorun bunların son birkaç yıldır sıkı bir şekilde uygulanmamış olması. Asıl soru ise yaptırımların şimdi daha sıkı bir şekilde uygulanıp uygulanmayacağı. Biden yönetimi, bu yılın sonlarına doğru ABD seçimlerine yaklaşırken petrol piyasasını sıkılaştırma ve fiyatları yükseltme riskini almak isteyecek mi?
Dün Gece açıklanan API rakamları karışık bir tablo çizdi. Ham petrol stoklarının hafta boyunca 4,09 milyon varil arttığı bildirildi, bu da piyasanın beklediği yaklaşık 1,65 milyon varil artıştan daha fazlaydı. Distile akaryakıt stokları da beklenenden daha az düşerek hafta boyunca sadece 427 bin varil azaldı. Ancak benzin stoklarındaki düşüş daha yapıcı oldu ve stoklar yaklaşık 1 milyon varil düşüş beklentisine kıyasla 2,51 milyon varil azaldı. Yaz sürüş sezonuna girerken ortalamanın altındaki stoklar benzin krakerlerine destek sağlamaya devam ediyor. Ocak ayı başında 15 ABD$/varil civarında olan RBOB krakeri şu anda 32 ABD$/varilin üzerinde işlem görüyor.
Benzin piyasası sıkılaşırken, orta distilat piyasası gevşiyor. ICE gazyağı krakeri 20 ABD$/varil seviyesinin altına inmek üzere ve geçen yılın Temmuz ayından bu yana en düşük seviyesinden işlem görüyor. Bu arada, ICE gazyağı zaman aralığı kısa bir süreliğine kontango bölgesine girerek daha rahat tedarik edilen bir hızlı piyasaya işaret etti. Envanter verileri de bu görüşü destekleme eğiliminde. Insights Global’in rakamları, ARA bölgesindeki gazyağı stoklarının 5 yıllık ortalamasına geri döndüğünü gösteriyor. Bununla birlikte, arz/talep tablosu orta distilat için çok daha rahat görünse de, son aylarda Rus petrol rafinaj kapasitesine yönelik gördüğümüz Ukrayna drone saldırıları göz önüne alındığında, özellikle Rus orta distilat arzında kesinti potansiyeli olmak üzere piyasayı gölgeleyen önemli riskler hala var.
Avrupa doğal gaz fiyatları dün daha da güçlendi. TTF %6,4’ten biraz daha fazla yükselerek fronth-month vadeli kontratları Ocak başından bu yana en yüksek seviye olan 33 EUR/MWh’ın üzerine taşıdı. Norveç’ten Avrupa’ya gaz akışı, planlanmamış bazı kesintilerin ardından baskı altında kalmaya devam ediyor; geçen hafta sonunda 340 milyon metreküp/gün olan akış 300 milyon metreküp/gün’ün biraz üzerinde seyrediyor. Jeopolitik ortam da, özellikle Rusya-Ukrayna savaşından bu yana AB’nin LNG’ye daha fazla bağımlı olması nedeniyle Avrupa gaz fiyatlarını destekleyecektir. Bununla birlikte, yılın bu dönemi için 5 yıllık ortalama %43 doluluk oranının oldukça üzerinde olan %62’den fazla doluluk oranıyla temeller aşağı yönlü olmaya devam ediyor.
Metaller – Çin’in çelik üretimi düştü
Çin’de çelik üretimi Mart ayında ülkenin emlak sektöründe devam eden zayıflığın etkisiyle daraldı. Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) verilerine göre, zayıf kar marjları ve düşük fiyatlar nedeniyle ham çelik üretimi geçen ay yıllık %7,8 düşüşle 88,3 milyon tona geriledi. Yılın ilk çeyreğinde üretim kümülatif olarak %1,9 düşüşle 256,6 milyon tona geriledi. Diğer metaller arasında, Çin’in birincil alüminyum üretimi Mart ayında yıllık %7,4 artışla 3,6 milyon tona yükselirken, Yunnan’da atıl kapasitenin yeniden devreye girmesinin ardından Ocak’24-Mart’24 döneminde yıllık üretim %6,8 artışla 10,7 milyon tona çıktı.
Çin Demir ve Çelik Birliği (CISA) verilerine göre, Çin’in önde gelen çelik üreticilerinin stokları Nisan ayı başında Mart sonuna kıyasla %0,9 düşüşle 18,3 milyon tona geriledi. Başlıca üreticilerin ham çelik üretimi de Mart sonuna kıyasla %0,5 oranında azalarak Nisan başında 2,1 milyon/gün seviyesine geriledi.
Alüminyumda, LME verileri metal için iptal edilen varantların sekiz hafta üst üste düşüşün ardından dün itibariyle 75.600 ton artışla 272.700 tona yükseldiğini gösteriyor. Bu, piyasanın Rus metalinin borsaya teslimine getirilen yeni kısıtlamalara tepki göstermesiyle Mayıs 2023’ten bu yana görülen en büyük günlük artış oldu. Emirlerdeki alüminyum stokları 79.850 ton düşüşle 244.650 tona gerilerken, borsa stokları 4.250 ton düşüşle 517.350 tona indi. Alüminyum için nakit/3m farkı da oldukça dalgalı seyretti ve Pazartesi günü 13$/t seviyesinden işlem gördükten sonra dün yaklaşık 12$/t seviyesinden kontangoya döndü.
Dün yayınlanan son COTR raporu, yatırımcıların 12 Nisan’da sona eren haftada alüminyum için net boğa pozisyonlarını 3.817 lot artırarak 135.986 lota çıkardığını ve bunun Aralık 2020 ortasından bu yana tutulan en büyük net uzun pozisyon olduğunu gösteriyor. Buna karşılık, para yöneticileri bakırdaki net uzun pozisyonlarını geçen Cuma günü itibariyle 2.823 lot azaltarak 83.948 lota düşürdü.
Tarım – Hindistan şeker üretimi düşüyor
Hindistan Şeker ve Biyoenerji Üreticileri Birliği’nin (ISMA) son verileri, Hindistan’da şeker üretiminin bu sezon 15 Nisan itibariyle (etanol üretimi için ayrılan şeker hariç) 31,1 milyon tona gerilediğini gösteriyor. Geçen yılın aynı döneminde kümülatif üretim 31,2 milyon ton seviyesindeydi. Fabrikalar geçen yıla kıyasla daha hızlı bir şekilde faaliyetlerini sonlandırıyor; ISMA, geçen yılın aynı döneminde 132 olan fabrika sayısına kıyasla Nisan ortası itibariyle sadece 84 fabrikanın kamış kırdığını bildirdi. Hükümet 2023/24 dönemi için şeker ihracatına izin verme olasılığını dışladı.
