Yılın başında petrol fiyatlarının sıkışacağını öngörmüştük ve OPEC+ arz kesintileri piyasayı desteklemeye devam ediyor. Gaz depolama seviyeleri beklediğimizden çok daha iyi geldi. Altın ise tahmin ettiğimiz gibi rekor seviyelere ulaştı.
Yıl Ortası Değerlendirme
Petrol için 2024’ün ilk tahminimiz, Brent petrolünün yılın ikinci yarısında varil başına 90 doların üzerinde işlem göreceğiydi. Petrol fiyatları bu yıl birkaç kez bu seviyenin üzerine çıktı ve üçüncü çeyrekte fiyatların bu seviyenin üzerine kısa süreliğine çıkmasını bekliyoruz. Ancak, bu yükselişin sürdürülebilir olması pek olası değil.
Avrupa doğalgaz depolamasının 2023/24 kışının sonunda çok rahat olacağını düşünmüştük. Beklentimiz, ısınma sezonunun sonunda depoların %45-50 dolu olacağı yönündeydi, ancak Mart ayı sonunda %58 dolu olarak daha iyi bir sonuç elde edildi. Gaz talebindeki sürekli zayıflık, beklenenden daha büyük depolamalara yol açtı.
Bu yıl altın tahminimiz de, altının rekor seviyelere ulaşacağı yönündeydi. Bu, Mayıs ayında 2.450 $/ons ile birkaç kez gerçekleşti. Faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalmasına rağmen bu yükseliş yaşandı. Güçlü merkez bankası alımları, altını daha yüksek seviyelere taşıdı.
Petrol Fiyatları Üçüncü Çeyrekte Zirve Yapacak
OPEC+ politikasını da yakından takip edeceğiz, çünkü bu, yılın son birkaç ayı ve gelecek yılın görünümü için kritik olacak. OPEC+ üyelerinin bir kısmı, üçüncü çeyrek boyunca günlük 2.2 milyon varil ek gönüllü arz kesintilerine devam edecek. Üyeler, bu arzı yıl sonundan itibaren ve gelecek yılın üçüncü çeyreğine kadar kademeli olarak geri getirmeye başlayacaklar. Sürekli arz kesintileri, önümüzdeki aylarda piyasayı büyük bir açıkta bırakmalıdır.
Ancak, bu kesintilerin dördüncü çeyrekten itibaren hafifletilmesi, arz açısından daha rahat bir petrol piyasası anlamına geliyor. Sonuç olarak, petrol fiyatlarının üçüncü çeyrekte zirve yapmasını ve dördüncü çeyrekte ve gelecek yıla doğru düşüş eğilimine girmesini bekliyoruz. 3Ç24 Brent tahminimiz varil başına 88 dolar ve 2025 yılı için 80 dolar. Bu görüşe yönelik en büyük risk, OPEC+’ın tam kesintilere devam etme kararı alması durumunda, piyasanın 2025 yılı boyunca da açıkta kalacak olmasıdır.
Doğalgaz Yeni Dip Seviyelere Ulaşacak
Doğalgaz için tahminimiz zorlu olacak, ancak Avrupa doğalgaz fiyatlarının üçüncü çeyrekte ortalama 25 EUR/MWh olacağına inanıyoruz. Ve potansiyel olarak yılın en düşük seviyesine ulaşabilirler. Bu, depolamanın bir sonraki ısınma sezonu öncesinde %100 dolu olacağı varsayımına dayanıyor. Ancak, bu durumu engelleyebilecek açık riskler var:
1-İlk olarak, kalan Rus boru hattı akışlarının durması, Avrupa piyasasını daha sıkı hale getirecektir.
2- Asya LNG talebinin devam eden gücü, spot LNG kargolarının Asya’ya yönlendirilmesine neden olabilir ve Avrupa’daki depolama inşalarının hızını yavaşlatabilir. Avrupa doğalgaz piyasasında spekülatif faaliyetlerin artması, gaz fiyatlarındaki düşüşü sınırlayacaktır.
Ayrıca Okuyun: ABD Benzin Talebi Artış Eğiliminde