Döviz piyasası artık öncelikli olarak Federal Reserve faiz beklentilerine odaklanmıyor. Daha yumuşak veriler görmeye başladıkça Eylül ayında Fed’in nihayet faiz indirimine gideceğini beklesek de, yerel politik ve merkez bankası hikayeleri, zayıf dolardan hangi para birimlerinin faydalanacağını belirleyecek.
Yıl Ortası Değerlendirme:
Geçtiğimiz yılın büyük bir bölümünde, yatırımcılar ve analistler, Federal Reserve’in faiz indirim döngüsünün zamanlamasını ve büyüklüğünü tahmin etmeye odaklanmıştı ve bu, geniş tabanlı dolar düşüşünün ana itici gücü olarak görülüyordu. Mayıs ayının sonundan itibaren, siyasi faktörler merkezi bir rol üstlendi ve daha güvercin bir Fed fiyatlaması ile zayıf dolar arasındaki bağlantıyı daha az istikrarlı hale getirdi.
Döviz Piyasası yatırımcılarının daha fazla faktörü dikkate alması gerektiğini düşünüyoruz. Bu sadece ABD ve Euro bölgesindeki politikalarla ilgili değil. Aynı zamanda, birçok risk-on/dolar-off penceresinde Döviz Piyasasında ralliler yapabilecek veya bozabilecek temel merkez bankası ve ekonomik hikayelerle de ilgili.
Zorlanacaklar
Euro, sterlin, Kanada doları ve İsviçre frangının önümüzdeki birkaç ay içinde G10’daki diğer para birimlerine kıyasla daha fazla zorlanacağını düşünüyoruz. Bu para birimlerinin, ABD doları karşısında ekonomik temelli bir düşük değerlenmeye güvenemeyecekleri tek dört para birimi olduğunu tahmin ediyoruz. Daha spesifik olarak, Fransa’daki siyasi tıkanıklık ve ilgili mali endişeler nedeniyle, Euro’nun nispeten piyasa dostu bir parlamento seçim sonucu olmasına rağmen 1,08 civarında sıkışıp kalması muhtemeldir. Sterlin, Ağustos ayında İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünün başlamasından zarar görebilirken, Kanada doları ve İsviçre frangı, devam eden yerel gevşeme ve zayıf verilerle baskı altında kalabilir.
Potansiyelin Kilidini Açma
Düşük değerli para birimleri arasında, merkez bankası politikasının bu para birimlerinin değer kazanmasında kilit rol oynayacağını düşünüyoruz. Avustralya doları ve Norveç kronu, Avustralya Merkez Bankası’nın faiz artırımı yapabileceği ve Norges Bank’ın şahin kalması muhtemel olduğu için önde gelenler arasında yer alıyor. Yeni Zelanda doları da, ülkenin merkez bankasının son güvercin eğilimine rağmen bazıları için çekici görünmeye devam ediyor, ancak İsveç kronası, Riksbank’ın gevşeme planları nedeniyle sınırlı bir değerlenme potansiyeline sahip. Yen, yatırımcılar yeni müdahale seviyelerini test etmeye devam ederken savunmasız bir pozisyonda kalmaya devam ediyor (bu seviyelerin 165,0 civarında olduğunu düşünüyoruz). Bununla birlikte, bu ayın sonunda Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırmasını ve bu hamlenin, güvercin bir Fed politikası ile birleşerek USD/JPY‘yi düşürmeye başlamasını olası görüyoruz.
Ayrıca Okuyun:“Kanada Dolarının Fonlama para olma potansiyeli var – MS”