Türkiye, faiz artışları sonrası yatırımcı güveninin artmasıyla bu yıl üçüncü kez uluslararası tahvil ihracına hazırlanıyor. Ülke, sekiz yıl vadeli dolar tahvili satışı yapmayı hedefliyor ve başlangıç getiri oranı yaklaşık %7,625 seviyesinde. BNP Paribas, Citigroup, JPMorgan ve Standard Chartered, satış işlemini yöneten bankalar arasında yer alıyor.
Fiyatlandırma ve tahvilin büyüklüğü Salı günü ilerleyen saatlerde kesinleşebilir. İşlemin, en az 500 milyon dolar olması beklenen bir kıyaslama türü olması muhtemel.
Türkiye, bu yıl uluslararası piyasalardan geleneksel tahvil ve sukuk (İslami borç) ihraçları yoluyla 10 milyar dolar borç almayı planladığını açıkladı. Mart ayında, yaklaşık üç yıl içinde ilk kez euro cinsinden 2 milyar euro (2,2 milyar dolar) tahvil ihraç etti. Bu, 7,875% getiri oranıyla 10 yıl vadeli 3 milyar dolarlık bir anlaşmanın hemen ardından geldi.
Son ihraç edilen tahviller şu anda nominal değerinin üzerinde işlem görüyor ve getiri oranı %7,38 seviyesinde.”
Ayrıca Okuyun: BYD, Türkiye’de 1 Milyar Dolarlık Fabrika Kuruyor
Ek Bilgi ve Açıklamalar
Eurobond Nedir?
Eurobond, uluslararası sermaye piyasalarında ihraç edilen ve genellikle yabancı bir para birimi cinsinden düzenlenen bir tahvildir. İsimdeki “euro” ifadesi coğrafi bir anlam taşımaz; tahvilin ihraç edildiği para biriminden farklı bir ülkenin piyasasında satıldığını belirtir. Örneğin, bir Türk şirketi tarafından ABD doları cinsinden ihraç edilen bir tahvil, Eurobond olarak adlandırılır.
Eurobond’un Temel Özellikleri
- Çoklu Para Birimi: Eurobond’lar genellikle dolar, euro, yen gibi büyük ve likit para birimlerinde ihraç edilir.
- Uluslararası Yatırımcı Kitlesi: Bu tahviller geniş bir uluslararası yatırımcı kitlesine hitap eder ve genellikle yüksek likiditeye sahiptir.
- Uzun Vadeli Finansman: Eurobond’lar genellikle uzun vadeli finansman sağlamak için kullanılır ve 5 ila 30 yıl arasında değişen vadelerde olabilir.
- Faiz Ödemeleri: Eurobond’lar genellikle sabit faizli olup, faiz ödemeleri yılda bir veya iki kez yapılır.
- Regülasyon: Eurobond piyasaları, yerel tahvil piyasalarına göre daha az regüle edilmiş olabilir, bu da ihraççıya daha fazla esneklik sağlar.
Eurobond İhracı ve Avantajları
Eurobond ihracı, şirketler ve hükümetler için birkaç önemli avantaj sunar:
- Geniş Yatırımcı Tabanı: Uluslararası yatırımcılara erişim sağlar, bu da ihraççının daha fazla kaynak toplamasına olanak tanır.
- Çeşitlendirme: Yatırımcı tabanını ve finansman kaynaklarını çeşitlendirir.
- Daha Düşük Maliyetler: Bazı durumlarda, yerel piyasalara kıyasla daha düşük faiz oranları ile borçlanma imkanı sunar.
- Daha Uzun Vade: Uzun vadeli borçlanma imkanı sunarak, ihraççının borçlarını daha uzun vadeye yaymasına olanak tanır.
Eurobond Türleri ve Özellikleri
Eurobond Türleri
Eurobond’lar çeşitli şekillerde sınıflandırılabilir ve farklı risk seviyelerine, vade yapılarına ve para birimlerine göre değişiklik gösterir. İşte bazı temel türler:
- Kıdemli (Senior) Eurobond’lar:
- Özellikler: Bu tahviller, ihraççının diğer borç yükümlülüklerine göre önceliklidir. Yani, bir iflas durumunda, kıdemli tahvil sahipleri diğer alacaklılardan önce ödeme alır.
- Risk ve Getiri: Göreceli olarak daha düşük risk taşırlar ve bu nedenle getiri oranları da daha düşüktür.
- İkincil (Subordinated) Eurobond’lar:
- Özellikler: Bu tahviller, kıdemli tahvillerin ardından gelen ödeme önceliğine sahiptir. Yani, ihraççı iflas ederse, ikincil tahvil sahipleri kıdemli tahvil sahiplerinden sonra ödeme alır.
- Risk ve Getiri: Daha yüksek risk taşırlar ve bu nedenle genellikle daha yüksek getiri oranlarına sahiptirler.
- Teminatsız (Unsecured) Eurobond’lar:
- Özellikler: Bu tahviller, belirli bir varlıkla teminatlandırılmamıştır. Yani, ihraççının genel kredi değerine dayanır.
- Risk ve Getiri: Yüksek risk taşırlar ve genellikle daha yüksek getiri oranlarına sahiptirler.
Para Birimi Türlerine Göre Eurobond’lar
Eurobond’lar genellikle uluslararası yatırımcılar için cazip hale getirilmek amacıyla farklı para birimlerinde ihraç edilir. En yaygın olanları:
- Dolar Cinsi Eurobond’lar:
- Özellikler: ABD doları cinsinden ihraç edilir. Küresel piyasalarda en yaygın kullanılan Eurobond türüdür.
- Faiz Ödemeleri: Genellikle sabit faizli olup, yılda bir veya iki kez faiz ödemesi yapılır.
- Euro Cinsi Eurobond’lar:
- Özellikler: Euro cinsinden ihraç edilir. Avro bölgesi yatırımcıları ve uluslararası yatırımcılar için cazip bir seçenektir.
- Faiz Ödemeleri: Genellikle sabit faizli olup, yılda bir veya iki kez faiz ödemesi yapılır.
Faiz Ödemeleri ve Vade Yapıları
Eurobond’ların faiz ödemeleri ve vade yapılarına göre farklılık gösterir:
- Sabit Faizli Eurobond’lar:
- Özellikler: Tahvilin vadesi boyunca sabit bir faiz oranı öder.
- Faiz Ödemeleri: Yılda bir veya iki kez düzenli faiz ödemeleri yapılır.
- Değişken Faizli Eurobond’lar:
- Özellikler: Faiz oranı belirli bir endekse (LIBOR, EURIBOR gibi) bağlı olarak değişir.
- Faiz Ödemeleri: Endeks değişikliklerine bağlı olarak faiz oranları da periyodik olarak ayarlanır.
- Vadeli Eurobond’lar:
- Kısa Vadeli: 1-5 yıl arasında değişen vadeler.
- Orta Vadeli: 5-10 yıl arasında değişen vadeler.
- Uzun Vadeli: 10 yıldan fazla vadeler.
Eurobond’ların Avantajları ve Dezavantajları
Avantajları:
- Likidite: Eurobond’lar genellikle yüksek likiditeye sahiptir.
- Çeşitlendirme: Farklı para birimleri ve vadelerle yatırım portföyünü çeşitlendirme imkanı sunar.
- Küresel Erişim: Geniş bir yatırımcı tabanına hitap eder.
Dezavantajları:
- Kur Riski: Farklı para birimlerinde işlem gören Eurobond’lar, yatırımcılar için kur riski taşıyabilir.
- Faiz Oranı Riski: Sabit faizli tahvillerde, piyasa faiz oranlarının değişmesi durumunda tahvil fiyatları etkilenebilir.
Eurobond piyasaları, hem ihraççılar hem de yatırımcılar için küresel finansal piyasaların önemli bir parçasıdır. İhraççılar için geniş bir yatırımcı kitlesine erişim ve finansman maliyetlerini düşürme imkanı sunarken, yatırımcılar için çeşitlendirme ve likidite avantajları sağlar.