FX piyasaları için büyük soru, Temmuz ayındaki keskin düzeltmenin sona erip ermediğidir. Yarınki yoğun veri gündemi (Japonya Merkez Bankası ve Fed toplantıları) bu konuda büyük rol oynayacak. Bugün ise, ABD JOLTS ve tüketici güveni verileri, ABD ekonomisinin yavaşlamasını gösteren işaretler eklemeli. Avrupa’da ise, ikinci çeyrek GSYİH verileri ve Temmuz ayı TÜFE verilerine dair bilgiler alınacak.
FX Günlüğü
ABD Doları: ABD Ekonomisinin Yavaşlamasına dair daha çok işaret aranıyor
Dolar dün genel olarak mütevazı bir yükseliş yaşadı ancak nedeni net değildi. Bunun, ay sonu akışları ile ilgisi olabilir. Ancak, FX piyasaları için daha büyük hikaye, 10/12 Temmuz civarında görülen geniş çaplı piyasa düzeltmesinin sona erip ermediğidir. Yarınki yoğun veri gündemi bu konuda büyük rol oynayacak. ekonomistler, Japonya Merkez Bankası’nın 15 baz puanlık bir faiz artırımı yapmasını bekliyor, bu da daha bağımsız bir JPY güçlenmesi tetikleyebilir ve düzeltici ortamı uzatabilir. Ancak, faiz artışı kesin olmaktan çok uzak ve Japonya’daki yerel oyuncuların büyük çoğunluğu bir artış için erken olduğunu düşünüyor. Bu durumda, USD/JPY 157 seviyesine yükselebilir ve Temmuz ayında büyük darbe alan yüksek getirili/aktivite para birimlerine yatırımcıların yeniden dönmesine yol açabilir. Yarınki ikinci yoğun veri gündemi ise FOMC toplantısıdır; bu toplantının risk-olumlu ve dolar-negatif olmasını bekliyoruz, çünkü Fed piyasayı Eylül ayı faiz artırımına hazırlayacak.
Bugün odaklanılan iki ABD verisi var. İş açığı JOLTS verilerinin geçen ay beklenmedik bir şekilde 8.14 milyon seviyesine yükseldikten sonra tekrar sekiz milyon seviyesine düşmesi bekleniyor. JOLTS verilerinin fazla işgücü talebini temsil ettiğini ve daha düşük bir rakamın Fed’in işgücü piyasasının daha iyi bir dengeye geldiği görüşünü doğrulayacağını unutmayın. Ayrıca Temmuz ayı tüketici güveni verileri de odakta, bu verinin düşmesi bekleniyor. Son haftalarda, ikinci çeyrek kazanç raporlarının da katkısıyla, ABD tüketicisinin nihayet zayıfladığına dair artan bir momentum var. Bugün daha yumuşak bir güven verisi, Fed’in Eylül ayında bir faiz indirimine gitme isteğini artıracağı görüşünü destekleyecek.
DXY dün iyi performans gösterdi ancak ABD verileri zayıf çıkarsa veya Avrupa’nın geri kalanı Fransa’nın güçlü görünen ikinci çeyrek GSYİH verilerini takip ederse bu kazançları geri verebilir.
Başka yerlerde, Avustralya ikinci çeyrek TÜFE rakamlarını gece açıklayacak. Bu veriler önümüzdeki hafta (6 Ağustos) yapılacak olan Avustralya Merkez Bankası (RBA) faiz artırımını destekleyebilir. Takip ettiğimiz ekonomistler Haziran ayında manşet aylık enflasyonun yalnızca mütevazı bir şekilde yavaşlayarak konsensüs beklentisi olan %3.8 Y/Y seviyesinde olmasını bekliyor, bu da ikinci çeyrek basımının %3.6’dan %3.8 Y/Y seviyesine hızlanmasına neden olacak. Çekirdek önlemlerde büyük bir düşüş sürprizi olmadıkça, konsensüs okumasının RBA faiz artırımını giderek daha olası hale getireceğini düşünüyoruz. Piyasalarda – bizim görüşümüze göre – fazla güvercin bir fiyatlama var (+7bp gelecek hafta için, yıl sonuna kadar +2bp) ve AUD’nin önümüzdeki yedi gün içindeki yukarı yönlü potansiyeli önemli.
EUR: Daha İyi İkinci Çeyrek GSYİH Yardımcı Olabilir
Bu sabah Fransa’dan beklenenden daha iyi bir ikinci çeyrek GSYİH rakamı gördük ve bugün Almanya, İtalya, İspanya ve ardından euro bölgesinden benzer güncellemeler göreceğiz. Euro bölgesinin ikinci çeyrek GSYİH okumaları için %0.2 Ç/Ç konsensüsünün üzerinde bir sürpriz, euro’yu mütevazı bir şekilde yükseltebilir – büyüme risklerine dair aşağı yönlü anlatıyı kırarak ve bu yıl için iki ECB faiz indiriminden fazlasını fiyatlayan piyasa fiyatlamasını dizginleyebilir.
Bugün ayrıca euro bölgesi yarın açıklanacak olan Temmuz ayı TÜFE verileri öncesinde ulusal veriler de açıklanacak. Şu anda, konsensüs çekirdek TÜFE rakamının %2.8 Y/Y seviyesine düşmesini bekliyor, bu da ECB fiyatlamasında önemli bir değişikliğe yol açması pek olası değil.
EUR/USD, Pazartesi günü zayıftı, ancak bugün GSYİH verileri ile destek bulabilir ve yarın akşam Fed daha açık bir şekilde güvercin olursa yukarı hareket edebilir. 1.0800, bu hafta EUR/USD için taban oluşturabilir.
JPY: Çarşamba, USD/JPY İçin Büyük Bir Gün Olacak
USD/JPY, 11 Temmuz’da yumuşak ABD TÜFE verileri ve stratejik Japon FX müdahalesinin etkisiyle %6’lık keskin bir düşüşün ardından konsolide oluyor. Chicago vadeli işlemler piyasalarındaki spekülatif yen kısa pozisyonları, 23 Temmuz’a kadar olan haftada, önceki iki haftada pozisyonlarını %40 oranında azaltmıştı. Bu topluluk, muhtemelen geçen hafta sonlarına doğru USD/JPY 152 seviyesinde işlem gördüğünde pozisyonlarını biraz daha azalttı. Spekülatif piyasanın, Temmuz başında olduğundan çok daha iyi dengelendiği, ancak hala önemli ölçüde yen kısa pozisyonları tuttuğu değerlendirilmelidir.
Yarınki BoJ/Fed kombinasyonu, bu USD/JPY düzeltmesinin daha da ileri gidip gitmeyeceği konusunda büyük rol oynayacak. Takip ettiğimiz ekonomistlerin 15 baz puanlık BoJ artışı ve güvercin bir Fed öngörüsü, düzeltmenin devam edeceğini ve potansiyel olarak 150 seviyesine yakın olacağını savunuyor. Ancak, düşük volatilite ortamı ve bu ay boyunca risk varlıklarında zaten büyük bir düzeltme, BoJ’un (yerel halk değil) politikayı değiştirmeden bizi şaşırtması durumunda, USD/JPY’nin 157’ye sıçrayabileceği ve AUD/JPY gibi bir çapraz kurun büyük bir ralli yapabileceği konusunda uyarıyor.
Yarın bu saatlerde çok daha fazlasını bileceğiz.
Kaçırmadan Okuyun : “Faiz İndirimi Nihayet Görünürde”