ABD ekonomisi momentum kaybetmeye devam ediyor. Büyüme henüz politika yapıcılar için endişe verici bir ekonomik yavaşlamaya işaret ediyor olmasa da mevcut eğilimler devam ederse yakında olabilir.
Ekonominin Yavaşlama İşaretleri
Cuma günü yatırımcıların dikkati başlangıçta Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan veri paketinin bir parçası olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksine odaklandı. Bu mantıklı, çünkü bu endeks Federal Rezerv’in enflasyonu ölçmek için tercih ettiği göstergedir ve Kasım’daki ABD başkanlık seçimlerinden önce faiz oranlarını indirip indirmemeye karar vermelerine yardımcı olacaktır. Ancak, temel ekonomik aktiviteye ilişkin veriler daha önemli çıktı.
Kişisel Tüketim Harcamaları ve Enflasyon
PCE Fiyat Endeksi ve Fed’in Öncelikleri
PCE fiyat endeksi, Nisan ayında bir önceki yıla göre %2,7 arttı, ekonomistlerin beklentileriyle uyumluydu ve önceki aya göre değişmedi. Fed’in tercih ettiği, gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek PCE fiyat endeksi, beklentilerden biraz daha fazla olarak %2,8 arttı.
Kişisel Gelir ve Harcamalar
Daha dikkate değer olan, kişisel gelir ve tüketim rakamlarıydı. Gelirler, beklentilerle uyumlu olarak ve Mart ayındaki %0,5 büyümeden aşağıda, bir önceki aya göre %0,3 arttı. Kişisel harcamalar sadece %0,2 arttı, beklentilerin altında kaldı ve Mart’taki %0,7’den yavaşladı. Gerçek, enflasyona göre ayarlanmış terimlerle tüketim ve harcanabilir gelirler her ikisi de %0,1 düştü.
Tüketici Harcamaları ve Tasarruflar
Görünüşe göre, yılların enflasyonunun kümülatif etkisi nihayet tüketicilere yetişiyor ve tasarruf yastıklarını aşındırıyor—Starbucks’tan Kohl’s’a kadar isteğe bağlı ürünler satan şirketlerin kamu raporlarında söylediği bir şey. BMO Capital Markets Baş Ekonomisti Scott Anderson, Nisan ayındaki %3,6’lık tasarruf oranının, Mart ayından değişmemiş olmasına rağmen, 12 aylık ortalama olan %5,2’nin oldukça altında olduğunu belirtti.
Ekonomik Aktivite Göstergeleri
Ayrıca Cuma günü, bölgedeki ekonomik aktivitenin bir göstergesi olan ve Chicago satın alma yöneticileri endeksi olarak da bilinen Chicago İş Barometresi Mayıs ayında 35,4’e düştü, Nisan ayında ise 37,9 idi. Bölgesel PMI’ların önemi abartılmamalı, ancak bu diğerlerinden daha dikkate değer görünüyordu. FactSet’e göre, pandemi dönemindeki kilitlenme sırasında Mayıs 2020’den bu yana en düşük seviyesindeydi.
Gayri Safi Yurtiçi Hasıla ve Tüketim Tahminleri
Tüm bu veriler, Perşembe günü birinci çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla büyümesinin yıllık %1,6’dan %1,3’e düşürülen aşağı yönlü revizyonunun hemen ardından geldi. Bu, yine zayıflayan bir tüketiciyi işaret eden düşen bir tüketim tahmini tarafından büyük ölçüde yönlendirildi. Capital Economics ekonomistleri, bir notta, birkaç hafta önceki %2,7 tahmininden aşağı, şimdi ikinci çeyrekte sadece %1,2 büyüme beklediklerini söylediler.
İstihdam Rakamları ve Ekonomik Yavaşlama
Kısacası, yavaşlama işaretleri göz ardı edilemez hale geliyor. Bu, aylık istihdam rakamlarında daha güçlü bir şekilde ortaya çıkana kadar Fed’in hesaplamalarını etkilemeye başlamayabilir. Bu rakamlar Nisan ayında biraz yavaşlama gösterdi, ancak eklenen 175.000 iş ile hala makul düzeydeydi. Mayıs ayı raporu Cuma günü yayınlanacak.
Ancak işgücü piyasasındaki gelişmelerin ünlü bir şekilde gecikmeli bir gösterge olduğu, yani ekonomik bir değişim meydana geldiğinde diğer işaretlerden daha geç ortaya çıktığı biliniyor. Erken sinyaller zaten burada.
Sıkça Sorulan Sorular
Fed’in faiz oranlarını ne zaman düşürmesi bekleniyor?
Federal Rezerv’in (Fed) faiz oranlarını düşürüp düşürmeyeceği, büyük ölçüde ekonomik göstergelere ve enflasyon dinamiklerine bağlıdır. Şu anda, enflasyon baskıları ve ekonomik yavaşlama işaretleri dikkatle izleniyor. Eğer ekonomik yavaşlama derinleşir ve işsizlik artarsa, Fed’in faiz oranlarını düşürmesi daha olası hale gelir. Bu tür bir karar, genellikle ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve tüketici harcamalarını artırmak için alınır. Ancak, Fed’in faiz oranlarını ne zaman ve ne kadar düşüreceğine dair kesin bir zaman çizelgesi vermek zor, çünkü bu, ekonomik verilerin seyrine ve Fed’in değerlendirmelerine bağlı olarak değişir.
Ekonomik yavaşlamanın tüketicilere etkileri nelerdir?
Ekonomik yavaşlama, tüketiciler üzerinde çeşitli olumsuz etkiler yaratabilir:
- İstihdam ve Gelir Kaybı: Ekonomik durgunluk dönemlerinde, işletmeler genellikle maliyetleri azaltmak için çalışanlarını işten çıkarabilir veya ücretlerini dondurabilir. Bu da tüketicilerin harcama gücünü azaltır.
- Tasarruf ve Harcama Alışkanlıkları: Tüketiciler, belirsiz ekonomik koşullar nedeniyle tasarruf oranlarını artırabilir ve zorunlu olmayan harcamalarını kısabilir. Bu durum, perakende ve hizmet sektörlerinde talep düşüşüne yol açabilir.
- Kredi ve Borçlanma: Ekonomik belirsizlik, tüketicilerin kredi alma eğilimlerini etkileyebilir. Bankalar, kredi verme koşullarını sıkılaştırabilir ve bu da tüketicilerin borçlanma maliyetlerini artırabilir.
- Fiyat Artışları ve Enflasyon: Ekonomik yavaşlama dönemlerinde bile bazı sektörlerde fiyat artışları devam edebilir. Bu da tüketicilerin satın alma gücünü daha da azaltabilir.
Enflasyonun kontrol altına alınması için Fed’in stratejileri nelerdir?
Fed, enflasyonu kontrol altına almak için çeşitli stratejiler kullanır:
- Faiz Oranlarının Artırılması: Faiz oranlarını yükseltmek, borçlanma maliyetlerini artırarak tüketici harcamalarını ve yatırımları azaltabilir. Bu da talep baskılarını hafifleterek enflasyonun düşmesine yardımcı olur.
- Para Politikası Araçları: Fed, açık piyasa işlemleri gibi para politikası araçlarını kullanarak para arzını kontrol eder. Piyasalardan tahvil alarak veya satarak likiditeyi yönetir ve enflasyonist baskıları azaltmaya çalışır.
- İletişim ve Beklentiler Yönetimi: Fed, enflasyon beklentilerini yönlendirmek için ileriye dönük rehberlik sağlar. Piyasalarla ve kamuoyuyla iletişim kurarak, enflasyonun hedeflenen düzeyde kalmasını sağlamak için alınacak tedbirler hakkında bilgi verir.
- Ekonomik Analiz ve Araştırmalar: Fed, sürekli olarak ekonomik verileri analiz eder ve enflasyon dinamiklerini anlamak için araştırmalar yapar. Bu analizler, para politikasının etkin bir şekilde uygulanmasına yardımcı olur.
