Fed Gevşeme Hikayesinin Sonraki Bölümünü Bekleniyor

Döviz piyasaları 2024 Fed gevşeme hikayesinin bir sonraki büyük bölümünü bekliyor. Bu hafta Nisan ayı ABD ÜFE ve TÜFE verileri açıklandığında detaylar ortaya çıkacaktır. Beyaz Saray’ın yarın Çin’in yeşil ihracat endüstrilerine yönelik tarifeleri artırması durumunda ABD-Çin ilişkileri de sıcak bir konu olacak. Sakin bir Pazartesi gününde, Romanya’daki faiz indirimine de yakından bakacağız

Fx Günlüğü: Fed Gevşeme hikayesi

Bu hafta dolar için iki önemli etken görüyoruz. Bunlardan ilki Salı (ÜFE) ve Çarşamba (TÜFE) günü açıklanacak olan ABD Nisan ayı fiyat verileri. Güvercin FOMC toplantısı ve yumuşak Nisan NFP’nin doların yukarı yönlü ivmesini emmesinin ardından, soru, fiyat verilerinin doların aşağı yönlü hareketine aktif olarak katkıda bulunup bulunamayacağıdır. Bu konudaki en büyük risk muhtemelen yarın ortaya çıkacak ve daha yumuşak ÜFE verileri 31 Mayıs’ta daha düşük bir çekirdek PCE deflatör rakamına (Federal Rezerv’in tercih ettiği enflasyon okuması) işaret edebilir. Çoğu kişi Çarşamba günü aylık %0,3’lük daha iyi bir çekirdek TÜFE verisi bekliyor ancak bu da Fed’in yıllık %2’lik enflasyon hedefi için yeterli değil.

Bu hafta döviz piyasaları için ayrıca ABD-Çin ilişkileri ve Çarşamba günü Çin’de (küçük de olsa) bir faiz indirimi riski de önemli olacak. İlk olarak, yarın Beyaz Saray’ın ABD’nin Çin’den ithal ettiği elektrikli araçlar (EV), güneş panelleri ve bataryalar için büyük gümrük vergisi artışları açıklaması bekleniyor. Bataryalar üzerindeki etki, ABD’de zaten durgun olan Çin elektrikli araç pazarı üzerindeki etkiden daha şiddetli olacak gibi görünüyor. Çin’in bu tür tarifelere nasıl tepki vereceği, bu hafta riskin üst tarafta görüldüğü USD/CNH üzerinde etkili olabilir. Buna ek olarak, durgun enflasyon ortamı ve zayıf büyüme Çin’in olası bir faiz indirimine (1 yıllık Orta Vadeli Borç Verme Kolaylığı Oranı) ilişkin spekülasyonları artırıyor. Ancak, bazı ekonomistler, Çin’in renminbiyi zayıflatma korkusuyla faiz indiriminden kaçınmak istediğine inanıyor.

Hafta ayrıca yarın Başkan Jerome Powell da dahil olmak üzere birkaç Fed yetkilisinin konuşmasını takip edecek. Ancak yukarıda da belirttiğimiz gibi, bu hafta ABD verilerinin öne çıkacağını düşünüyoruz.

DXY bugün 105,00-105,50 aralığının ortasında işlem görmeye devam edecek gibi görünüyor ve bu hafta aşağı yönlü kırılma için en büyük şans, ÜFE’nin aşağı yönlü sürpriz yapması durumunda yarın gelebilir.

Sessiz koşullarda, piyasa çok nazikçe Avrupa Merkez Bankası’nın bu yıl sonuçta üç kez faiz oranlarını düşürmesi gerekip gerekmediğini sorguluyor. Şu anda, piyasa 68 bp’lik bir gevşemeyi fiyatlıyor ve 2024’ün çoğunu 75 bp’den fazla fiyatlandırarak geçirdi. Bu yıl üç faiz indirimi beklemeye devam ediyoruz, ancak risk iki.

Euro bölgesi veri takvimi, muhtemelen bu hafta bu fiyatlandırmada büyük bir söz sahibi olmayacak, ancak piyasanın bu yıl için birinci çeyrek euro bölgesi GSYİH’sinin geçici olarak yayınlanmasının %0,3’lük çeyreklik büyümeden revize edilip edilmeyeceğiyle ilgilenecek. Bu revizyon Çarşamba günü yayınlanacak.

Düşük oynaklık koşulları EUR/USD’ye biraz destek sağlıyor, ancak EUR/USD‘nin bu hafta 1,0800’ün üzerinde bir kırılmayı sürdürüp sürdüremeyeceğini belirleyecek olan ABD fiyat verileri olacak.

Sterlin, Cuma günü 2024 için beklenenden daha güçlü birinci çeyrek GSYİH rakamının yayınlanmasının biraz destek vermeyi başardığı dur-kalk satışına tanık olmaya devam ediyor. Bu beklenenden daha iyi verinin, belki de politikada biraz sabır alanı sağlamanın ötesinde, İngiltere Merkez Bankası’nın düşüncesi üzerinde çok fazla etkisi olduğundan şüpheliyiz. Ve önümüzdeki çeyreklerde sterlin için nispeten negatif yönlü görüşümüzü koruyoruz.

Bu hafta İngiltere takviminin öne çıkan noktası, yarın yayınlanacak Mart ayı iş verileri. Ancak, BoE bu rakamların önemini küçümsedi ve 2024 BoE gevşeme döngüsünün zamanlaması tamamen 22 Mayıs’ta İngiltere Nisan hizmetleri TÜFE’sinin yayınlanmasına bağlı görünüyor. Ek olarak yarın, piyasa BoE Baş Ekonomisti Huw Pill’in gevşeme döngüsünün zamanlaması hakkında yeni düşünceleri olup olmadığını görmek isteyecek.

EUR/GBP‘nin şu anda 0,8550/75 bölgesinde iyi şekilde destek görmeye devam edeceğini tahmin ediyoruz.

Daha Fazlasını Okuyun: “Döviz Piyasalarında Hafta Özeti ve Görünüm”