Cuma günkü oynaklığın ardından Avrupa FX piyasaları konsolide bir hareketle açılıyor. Fransa’daki olaylar dikkat çekmeye devam edecek, ancak bu hafta G10 ‘da odak noktası Birleşik Krallık, Avustralya, İsviçre ve Norveç’teki merkez bankası toplantıları olacak. Fed/dolar hikayesi muhtemelen geri planda kalacak, Salı günkü Mayıs ABD perakende satış verileri sürpriz yapmazsa.
ABD Doları: ABD Takvimi Geri Planda Kalabilir
Cuma günkü oynaklığın ardından FX piyasaları yatay bir şekilde açılıyor. Bu seans, yatırımcıların bu ayın sonlarında gerçekleşecek Fransa seçim riski öncesinde daha savunmacı pozisyonlara kaymasıyla karakterize edilebilir.
Bu hafta ABD veri takviminin FX piyasaları için önemli bir itici güç olmasını beklemiyoruz. Öne çıkan olay, Nisan ayında %0,3 düşüş gösterdikten sonra aylık %0,4 oranında toparlanması beklenen Mayıs ABD perakende satışlarının Salı günü açıklanması olacak. Geçen haftaki FOMC toplantısında, Başkan Jerome Powell ABD tüketicisini ‘sağlam’ olarak nitelendirdi ve burada başka bir olumsuz sürpriz olmadıkça, bu yıl için piyasa fiyatlamasında bir buçuk Federal Rezerv faiz indiriminin önemli ölçüde değişeceğini göremiyoruz.
Uluslararası haberlerde, Çin’in Mayıs ayı faaliyet verileri karışık çıktı. Faiz indirimi spekülasyonlarına rağmen, Çin Merkez Bankası bir yıllık MLF politika faizini sabit tuttu. Bu durumu, Çin Merkez Bankası’nın istikrarlı bir renminbi’yi önceliklendirmesi olarak okuyoruz.
DXY Dolar endeksi 104.00-106.50 geniş bir bant aralığında dalgalanmaya devam ediyor. Yarınki ABD perakende satışları büyük ölçüde hayal kırıklığı yaratmazsa, Fransa seçim riski DXY’yi genel olarak desteklemeye devam edecektir.
EURO: Savunmada Kalıyor
Hafta sonu anketlerinde Marine Le Pen’in Ulusal Cephe partisinin 30 Haziran’daki ilk tur Fransız seçimleri öncesinde önemli bir liderliği sürdürdüğünü göstermesinin ardından, Asya’da Fransız tahvil vadeli işlemleri daha düşük seviyelerdeydi. Cuma günü, özellikle FX opsiyonlarında ağır euro satışları görüldü, kısa vadeli oynaklık yükseldi ve eşdeğer euro alım opsiyonu üzerinden bir euro satım opsiyonu satın alma maliyeti dramatik bir şekilde arttı.
Bu hafta yatırımcıların Fransa seçim riskine yönelik korkularının yatışması zor görünüyor, ancak Frankfurt’takilerin paniklemediğini öne süren pek çok Avrupa Merkez Bankası kaynağı haberi var. Bugün odak noktası, Brüksel’deki en üst düzey görevlere kimin geleceğini belirlemek için yapılacak AB liderleri toplantısı olacak. EPP partisinin son seçimlerde en fazla AB parlamentosu sandalyesini kazanmasının ardından, Ursula von der Leyen’in Avrupa Komisyonu başkanı olarak ikinci dönemini garantileyeceği düşünülüyor.
Veri açısından, Euro bölgesi takviminin öne çıkan olayı muhtemelen Cuma günü açıklanacak olan Haziran öncü PMI verileri olacak. Burada, üretim hissiyatının 50’nin altında kalmasına rağmen, bir miktar daha mütevazı bir iyileşme bekleniyor.
EUR/USD‘nin yarınki ABD perakende satış verileri hayal kırıklığı yaratmazsa, bu hafta 1.0700/0720 aralığında kalmaya çalışacağını bekliyoruz.
Başka yerlerde, Perşembe günü Norges Bank toplantısı var. Norges Bank’ın önemli ölçüde daha güvercin bir tavır takınması için güçlü bir sebep yok gibi görünüyor (kredi büyümesi önemli ölçüde yavaşlamış olsa da) ve ABD’nin biraz daha yumuşak faiz ortamının devam edebileceğini varsayarsak, EUR/NOK’un 11.40’a yönelmesi muhtemel. Aynı şekilde, yarın Avustralya Merkez Bankası toplantısı var. RBA’nın çoğundan daha şahin olma nedeni var ve EUR/AUD’nin önemli ölçüde düşebileceğini düşünmeye devam ediyoruz.
GBP: Muhafazakarlar ‘seçimsel yok oluşla’ karşı karşıya
Hafta sonu yapılan anketler, 4 Temmuz genel seçimleri öncesinde Birleşik Krallık İşçi Partisi’nin büyük bir liderlik gösterdiğini ortaya koymaya devam ediyor. Muhafazakar Parti içinde bazıları İşçi Partisi’nin ‘süper çoğunluk’ elde etme riskine karşı uyarıda bulunuyor. Muhafazakarların, riskin Meksika’daki olaylarla bağlantılı olup olmadığını – Morena partisinin büyük zaferi ve anayasal reform tehdidinin yerel varlık piyasalarını alt üst etmesi – sorgulayıp sorgulamadıklarını bilmiyoruz. Birleşik Krallık’ın Kamu Kredi Temerrüt Takası (CDS) geçen hafta yükseldi, ancak Almanya’da da yükseldi. Bu muhtemelen Fransa’daki gelişmelerin bir sonucu.
Diğer yandan, bu hafta sterlini yönlendirecek olanın İngiltere Merkez Bankası hikayesi olacağını düşünüyoruz. Bu hafta Çarşamba/Perşembe çift başlıklı negatif haberler sterlin için olumsuz olabilir. Burada, İngiltere Mayıs hizmetler TÜFE’sinin Çarşamba günü keskin bir şekilde düşmesi ve ardından bir gün sonra BoE politika açıklamasındaki değişikliklerin Ağustos faiz indirimi ima etmesi bekleniyor.
GBP/USD 1.2800/2850 seviyelerinde zirve yaparak durakladı ve bu hafta 1.2540/80 alanına yönelik aşağı yönlü riskler görüyoruz.
CHF: SNB Perşembe Günü CHF’ye Destek Olabilir
EUR/CHF yeniden euro bölgesi stresinin FX piyasalarındaki odak noktası haline geldi. Sadece birkaç hafta içinde oldukça önemli bir %4 düşüş yaşadı. Güçlülüğü, Perşembe günü yapılacak İsviçre Merkez Bankası toplantısı için piyasa beklentilerinin %50-%50 bir kesinti ihtimalinden %73 kesinti ihtimaline kaymasına neden oldu. Buradaki varsayım, SNB’nin başka bir kesinti ile devam etmesi gerektiği, aksi takdirde EUR/CHF’nin daha da keskin bir şekilde düşebileceği yönünde. Bu düşüncenin mantıklı olduğunu düşünüyoruz. Ancak bazıları, SNB’nin art arda faiz indirimleri ile enflasyon profilinden memnun olduğu sinyalini vermek istemeyeceğini savunuyor ve bu, Başkan Thomas Jordan’ın enflasyonun yukarı yönlü risklerine dair son konuşmalarını alıntılıyor.
Kısacası, Fransa siyasetinin devam eden zorlukları ve SNB’nin faiz indirimine gitmemesi riski göz önüne alındığında, EUR/CHF düşüş trendine karşı mücadele etmeme konusunda dikkatli olun.
Ayrıca Okuyun: “Piyasalarda Gelecek Hafta Ekonomik Gündem”
