İki yıllık USD swap oranı %4,5 seviyesinde olup, DXY’nin mevcut 102,5/103,0 seviyesine karşılık 104 seviyesinde olmasıyla uyumlu bir seviyedir. Bugünkü ÜFE ve perakende satış rakamları önemli risk takvimi olsa da, dolar için kısa vadeli yukarı yönlü potansiyel görmeye devam ediyoruz. İsveç’te bu sabah açıklanan enflasyon rakamları Riksbank’ın güvercin tutumunu destekliyor
AMERIKAN DOLARI: Halen ucuz
ABD hazine tahvilleri hafta başından bu yana, özellikle de getiri eğrisinin ön ucunda baskı altında kaldı, ancak dolar bu olumlu getiri dinamikleriyle yeniden bağlantı kurmakta zorlanıyor. İki yıllık USD swap oranı %4,5 civarında işlem görüyor ve bu seviye geçen yıla bakıldığında 104 civarındaki DXY ile uyumlu. JPY ve CHF son birkaç seansta ılımlı bir baskı altına girerken, DXY’de ağırlığa sahip olan EUR/USD, altta yatan oran dinamiklerinin gerektirdiğinden daha güçlü görünmeye devam ediyor.
Bunun ışığında, doların önümüzdeki günlerde toparlanmak için yeri olduğunu düşünüyoruz. Aynı zamanda, piyasaların ABD verilerine asimetrik olarak güvercin bir tepki fonksiyonu gösterdiğini ve bugün açıklanacak olan Şubat ayı perakende satışları, ÜFE ve işsizlik başvuruları verilerinin yumuşak çıkması halinde dolar üzerinde baskı yaratabileceğini kabul etmeliyiz. Yatırımcılar enflasyonun TÜFE raporunda belirtildiği kadar sıcak olmadığına dair teyit ararken ÜFE çok yakından izlenecek. Çekirdek ÜFE için konsensüs aylık %0,2’dir, ancak fısıltı sayısı TÜFE’den sonra kesinlikle daha yüksektir.
DXY’nin bu hafta sonuna kadar 103,0 seviyesinin üzerine çıkması ve ABD verilerinin yumuşamaması halinde kısa vadeli yukarı yönlü potansiyelin devam etmesi yönünde beklentimizi koruyoruz. Ancak, piyasa gitmek istediği yönde ısrar eder ve bazen temel verileri görmezden gelir ve gitmeye daha fazla istekli değilse bizim yazdığımız temel verilere geri döner.
Diğer taraftan, eski bir Japonya Merkez Bankası yetkilisi, Japonya’da negatif faiz politikasının sona ermesi için daha olası tarih olarak Nisan ayını işaret etti. Ülkenin en büyük sendika federasyonu Rengo, yarın yıllık ücret artış sonuçlarını açıklayacak ve bu da gelecek hafta faiz artırımı beklentilerini kesin bir şekilde değiştirebilir. Ekonomistlerimizin Nisan ayında bir hamle yapılması yönündeki çağrısı devam ediyor.
EURO: ECB çerçeve incelemesinden gelen döviz etkisi yok
Avrupa Merkez Bankası’nın uzun süredir beklenen operasyonel çerçeve gözden geçirmesinin sonucu piyasaları sarsmadı. Geniş çapta beklendiği üzere, mevduat kolaylığı oranı ana politika oranları olarak teyit edilirken talep odaklı bir taban sisteminin getirilmesi
Gerçekten de döviz üzerindeki etkileri, özellikle yakın vadede, beklediğimiz kadar sınırlıdır. Euro, önümüzdeki günlerde bir miktar düzeltme yapılmasını gerektirecek kısa vadeli dinamiklere rağmen iyi bir direnç gösteriyor. Temel görüşümüz önümüzdeki hafta EUR/USD paritesinin 1,0900 seviyesinin altına gerileyeceği yönündedir.
Euro Bölgesi’nin veri takvimi oldukça sakin seyrediyor ve üye ülkelerin Şubat ayı nihai TÜFE rakamları herhangi bir sürpriz sunmuyor. Piyasaların bugünlerde en çok odaklandığı konu ECB’nin yorumları. Martins Kazaks ve Francois Villeroy, dezenflasyon konusunda oldukça iyimser konuşarak Haziran’da faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi ve Villeroy, Haziran’da bir hamlenin Nisan’dan daha olası olduğunu ekledi. Piyasalar da Villeroy ile aynı fikirde; Haziran toplantısı için 22bp, Nisan için ise sadece 3bp faiz indirimi fiyatlanıyor.
Bugün bir başka güvercin Fabio Panetta’yı dinleyeceğiz; Panetta, ECB’nin yaz tatilinden önce iki kez faiz indirmesi gerektiğini söyledikten sonra bu sabah manşetlere çıkan meslektaşı Yannis Storunaras’ı tekrarlayabilir.
GBP: EUR/GBP önemli veriler öncesinde dengelenecek
Son birkaç gün içinde İngiltere’de açıklanan çok sayıda veri, Sonia eğrisinde ılımlı bir güvercin yeniden fiyatlandırmayı tetikledi ve şu anda İngiltere Merkez Bankası’nın yıl sonuna kadar yaklaşık 70bp gevşemesini fiyatlıyor, bu da bir hafta öncesine göre yaklaşık 12bp daha fazla. Yine de, önümüzdeki birkaç toplantı için fiyatlama çok fazla değişmedi, Ağustos hala gevşeme döngüsünün en olası başlangıcı olarak görülüyor ve Haziran ayında bir kesintinin ima edilen olasılığı geçen Perşembe gününden bu yana sadece 11bp’den 13bp’ye hafifçe hareket etti.
Bugün İngiltere’de sakin bir gün. PPK önümüzdeki Perşembe günü yapacağı açıklama öncesinde sessiz bir dönem geçiriyor ve veri takvimi boş. Yarın, BoE’nin toplantısı öncesinde son iki veri girdisinden birini göreceğiz – Banka’nın Enflasyon Tutumları Anketi. Son veri ise BoE’nin açıklamasından bir gün önce açıklanacak olan Şubat ayı TÜFE rakamları olacak.
EUR/GBP beklentilerimiz doğrultusunda 0,8550 civarında dengeleniyor. İngiltere’deki önemli veri açıklamaları öncesinde bu seviyelerde seyretmesini bekliyoruz. GBPUSD ise 1.28 üzerinde tutunmak için kendine katalizör arıyor.
- Ayrıca Okuyun : Dolar kısa vadede ucuz görünmeye başladı