Küresel Ekonomi ve Jeopolitik Riskler Piyasaları Zorluyor

Küresel ekonomi, bugünlerde birçok zorlukla karşı karşıya. ABD’de Fed’in sıkı para politikası ve iş gücü piyasasındaki yavaşlama resesyon endişelerini artırırken, Çin’deki ekonomik durgunluk ve Avrupa’daki faiz indirim beklentileri büyüme üzerinde baskı oluşturuyor. Petrol fiyatlarındaki düşüş ve hisse senetlerindeki kayıplar piyasalarda tedirginlik yaratırken, jeopolitik gerilimler de bu belirsizliği derinleştiriyor. Özellikle Orta Doğu’daki çatışmalar ve ABD-Çin ilişkilerindeki gerginlikler, küresel ticaret ve yatırım akışlarını olumsuz etkiliyor. Bu dinamikler, küresel ekonomiyi şekillendiren en kritik unsurlar arasında yer alıyor.

Küresel Ekonomi Gündeminde Bu sabah Öne Çıkanlar

Günaydın. Yatırımcılar, Fed’in faiz oranı politikasını yeniden değerlendirirken, bu hafta Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) hamlesini de merakla bekliyor. Büyüme endişeleri baskın geldikçe hisse senetleri düşüşte. Lüks tüketim hisseleri ise daha fazla zarar görecek gibi görünüyor. İşte gündemdeki başlıklar:

Fed’in Yeniden Fiyatlandırılması

ABD Merkez Bankası (Fed), enflasyonun yavaşlaması ve iş gücü piyasasının soğumasıyla birlikte faiz oranlarını düşürmeye hazırlanıyor. Şu anki en büyük soru, küçük bir faiz indiriminin ABD ekonomisini büyüme modunda tutmaya yetip yetmeyeceği. Fed yetkilileri, faiz indirimlerine yavaş yavaş mı başlamalı yoksa indirimleri öne mi çekmeli, bu kararla karşı karşıya. Powell yönetimindeki Fed, 1980’lerden bu yana görülen en kötü enflasyon dalgasını söndürmekte çok geç kaldı ve bu durum Amerikan hanehalklarının alım gücünü zayıflattı. Bu sefer de çok yavaş hareket ederlerse, işsizliği artırıp ekonomiyi resesyona sürükleyebilirler. Özellikle tahvil yatırımcıları, Fed’in ne kadar hızlı hareket edeceğini doğru tahmin etmeye büyük önem veriyor.

Resesyon Korkuları

Bir anda, resesyon korkuları yeniden belirmeye başladı ve hisse senetlerinde risk alma eğilimi, büyümenin çökeceğine dair artan endişelerle birlikte zayıflıyor. Asya’nın gösterge hisse senedi endeksi, ABD’den Japonya’ya kadar gelen beklenenden kötü ekonomik verilerin daha geniş bir yavaşlama endişesini artırmasıyla üç haftanın en düşük seviyesine geriledi. Cuma günü ABD’de zayıf gelen istihdam büyümesi verileri, iş gücü piyasasının soğuduğu görüşünü pekiştirdi ve hisse senetlerinde sert düşüşlere neden oldu. Pazartesi günü, Çin hisseleri Japonya ve Hong Kong hisseleriyle birlikte düştü. Emtialarda, demir cevheri talepteki zayıflama işaretleriyle 22 ayın en düşük seviyesine geriledi — ton başına 90 dolar eşiğinin altına düştü. Ancak ABD ve Avrupa hisse senedi vadeli işlemleri hafif bir yükseliş gösteriyor.

ECB Kararı

Bu arada, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Perşembe günü faiz oranlarını düşürmesi, sonraki hafta ABD’nin hamlesine bir ön hazırlık olabilir, çünkü küresel parasal döngü daha senkronize bir gevşemeye doğru kayıyor. Euro bölgesi yetkilileri, Temmuz ayındaki hamlelerinin ardından ikinci bir faiz indirimi yapacaklarına işaret etti. 2024’te en az bir indirim daha olası görülüyor. Enflasyon %2’ye yaklaşırken, bazı ECB yetkilileri zayıf ekonomiyi, para politikası gevşemesine devam etmek için bir başka sebep olarak görüyor. Zayıflık 2025’e kadar devam eder ve enflasyonu hedefin altına çekerse, yatırımcılar ve analistler daha dramatik parasal gevşeme adımlarının gerekebileceğini düşünüyor.

Lüks Tüketimde Kayıp

Çin ekonomisinin görünümü kötüleşiyor ve deflasyon riski artıyor. Tüketici fiyatları geçen ay beklenenden az arttı, bu da politika yapıcıların hanehalklarını harcamaya teşvik etmekte zorlandıklarına dair işaretler ekledi. Asya ülkesindeki ekonomik durgunluk kötüleştikçe, Avrupa’nın lüks tüketim firmaları, borsa değerlerinin daha da zayıfladığını görebilir. Son aylarda piyasa değerlerinden yaklaşık 250 milyar dolar kaybeden lüks tüketim hisseleri zor günler geçiriyor. Goldman Sachs tarafından derlenen bir lüks hisseler endeksi, Mart ayındaki zirveden bu yana 240 milyar dolar değer kaybetti. Harcamalardaki durgunluk nedeniyle yüksek modadan, el çantalarından ve mücevherlerden kazanç sağlayan şirketlerin hisseleri değer kaybediyor. Daha da kaygı verici olan ise, bir zamanlar Paris, Milano ve Hong Kong’daki lüks mağazalara akın eden Çinli zenginlerin geri dönmeyeceğine dair işaretler.

Trump’ın Gümrük Vergileri

Yatırımcılar, ABD’deki siyasi riskleri değerlendirirken yeni haberleri göz önünde bulunduruyor. Donald Trump, Cumartesi günü yaptığı açıklamada, ülkelerin ABD dolarından uzaklaşmasını çok maliyetli hale getireceğini taahhüt ederek, gümrük vergisi platformuna yeni bir madde ekledi. “Dolardan çıkıyorsanız, ABD ile iş yapmıyorsunuz çünkü mallarınıza %100 vergi koyacağız,” dedi Cumhuriyetçi başkan adayı, Wisconsin’deki bir mitingde. Trump, Salı günü Başkan Yardımcısı Kamala Harris ile bir tartışmaya katılacak; anketler başkanlık yarışının başa baş olduğunu gösteriyor. Bu arada, Başkan Joe Biden’ın üst düzey yardımcıları, teknoloji, enerji ve tedarik zincirindeki kritik bağlantılar gibi ulusal güvenlik çıkarlarına yatırım yapmayı sağlayacak bir egemen varlık fonu oluşturma önerisi üzerinde çalışıyor.

Düşen Petrol Fiyatları

Sadece hisse senedi piyasası kötü bir hafta geçirmedi. ABD ham petrol fiyatı da geçen hafta %8 düştü ve Haziran 2023’ten bu yana en kötü haftasını kaydetti. West Texas Intermediate’in Ekim vadeli kontratı en düşük seviyesinde varil başına 67,16 doları gördü. Gelecek yıl da pek parlak görünmüyor: Bank of America, petrol fiyatı tahminini 75 dolardan 71 dolara düşürdü.

Stiglitz ve Yellen’dan Yorumlar

İstihdam raporu öncesinde Nobel ödüllü ekonomist Joseph Stiglitz, ABD Merkez Bankası’nın faiz oranlarını “çok fazla, çok hızlı” artırdığını belirtti ve 50 baz puanlık bir indirimin hem enflasyona hem de istihdama yardımcı olacağını söyledi. Bu arada ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, Cumartesi günü yaptığı açıklamada, “iyi, sağlam bir ekonomi” gördüğünü ve görmeye devam etmeyi umduğunu belirtti.

Yaklaşan Gelişmeler

Bugün veri takviminde, Euro bölgesi Sentix yatırımcı güven endeksi açıklanacak. ABD’de ise toptan satış stokları ve tüketici kredisi verileri ile New York Fed tüketici beklentileri anketi yayımlanacak. Kurumsal tarafta ise Apple, iPhone 16 ve diğer yeni cihazlarını tanıtacak. Bu hafta öne çıkan gelişmeler için tıklayın.

Dikkatimizi Çeken Haber Başlıkları

ABD

• Fed üyesi Goolsbee, Cuma günü yaptığı açıklamada, istihdam verilerinin daha önce gözlemlenen trendin devamı olduğunu ve işgücü piyasasının yavaşladığını belirtti. Goolsbee, bu durumun bu toplantı ve önümüzdeki birkaç ay için ciddi sorular doğurduğunu, işgücü piyasasının daha kötü bir duruma gelmemesini sağlamaları gerektiğini söyledi ve eğer mevcut kısıtlayıcı politika sürdürülürse resesyon olasılığının artmasından endişe duyduğunu ekledi.
• New York Times anketi, eski Başkan Trump’ın, Başkan Yardımcısı Harris’e karşı ulusal çapta olası seçmenler arasında %48’e karşı %47 önde olduğunu gösterdi. Bu, Harris’e olan desteğin ilk kez önemli bir ankette düştüğünü gösterirken, genel anket ortalamasındaki fark %2,5’e, kritik eyalet olan Pennsylvania’daki fark ise %0,3’e indi (Telegraph’a göre).
• Eski ABD Başkanı Trump, dolar kullanmaktan vazgeçen ülkelere %100 gümrük vergisi uygulamakla tehdit etti (Bloomberg’e göre).
• ABD’nin, bu ay bankalar için sermaye kurallarında revizyonlar önereceği bildirildi (Bloomberg’e göre).

ABD Hisse Senedi Güncellemeleri

• Apple’ın (AAPL) yeni iPhone’u, yapay zeka için Arm’ın (ARM) yeni nesil çip teknolojisini kullanacak (FT’ye göre).
• Boeing (BA), Uluslararası Makineciler ve Havacılık İşçileri Birliği ile %25 maaş artışı için geçici bir anlaşmaya vardı (Reuters’e göre).

Asya Pasifik

• Çin Merkez Bankası (PBoC), geçen hafta uzun vadeli tahvilleri sattı ve kısa vadeli tahvilleri aldı, bu durum yetkililerin piyasayı sıkı kontrol altında tutmak istediklerine işaret ediyor (Shanghai Securities News’e göre).
• ABD Hazine Bakanı Yellen, Çinli mevkidaşını ABD’ye davet edeceğini ve kendisinin de Çin’e dönebileceğini söyledi. Ayrıca, ABD-Çin ilişkilerinin öncelikli olması gerektiğini belirtti.
• Tayfun Yagi, Vietnam’da 21 kişinin ölümüne ve altyapı ile fabrikalarda büyük hasara yol açtı.

Jeopolitik

• İsrail, Lübnan’ın güneyindeki Faroun kasabasında üç Lübnanlı sağlık görevlisini öldüren bir saldırı düzenledi. Buna yanıt olarak, Hizbullah İsrail askeri karargahını hedef alan bir “füze filosu” fırlattı ve sonuçta can kayıpları yaşandı (Reuters’e göre).
• Lübnan medyasına göre, İsrail ordusu, güney Lübnan’daki Kafr Kila kasabasını yer yüzeyinden yüzeye füzeler ve havan topları ile hedef aldı (Sky News Arabia’ya göre).
• İsrail ordusu, Ürdün sınırındaki bir silahlı saldırıda üç İsrailli sivilin öldürüldüğünü, ardından Allenby Köprüsü geçişinde yaşanan ölümcül saldırı sonrası İsrail’in Ürdün ile kara sınır geçişlerini kapattığını belirtti (Reuters’e göre).
• Suriye medyası, Tartus kentinde patlamalar olduğunu ve İsrail hava araçlarının Şam kırsalında bombardıman düzenlediğini bildirdi.
• Yemenli Husiler, Marib valiliği hava sahasında düşmanca faaliyetler yürüten bir ABD MQ-9 insansız hava aracını düşürdüklerini iddia etti.
• İngiltere MI6 istihbarat servisi başkanı Moore, İran’ın Hamas lideri Haniye’nin ölümüne misilleme yapmayı planladığını düşündüğünü belirtti. Ayrıca, Ukrayna’nın Kursk’ta ne kadar dayanabileceği konusunda konuşmak için henüz erken olduğunu söyledi.
• İran, Ukrayna’daki savaşa yardımcı olmak için Rusya’ya balistik füze tedarik ettiği yönündeki haberleri resmen yalanladı. Ancak bir İranlı milletvekili, Ukrayna’da savaşan Rus güçlerine soya fasulyesi ve buğday karşılığında balistik füze gönderildiğini kabul etti (The Telegraph’a göre). Ukrayna, olası bir İran füze transferi konusunda endişelerini dile getirdi ve uluslararası toplumu Tahran ve Moskova üzerindeki baskıyı artırmaya çağırdı (Reuters’e göre).
• Rus güçleri, doğu Ukrayna’daki Novohrodivka’nın kontrolünü ele geçirdi (RIA’ya göre).
• İtalya Başbakanı Meloni, Ukrayna’nın kaderine terk edilmesi durumunda çatışmanın çözülemeyeceğini söyledi ve Ukrayna’yı destekleme kararının İtalya’nın ulusal çıkarlarıyla uyumlu olduğunu belirtti. Meloni, Batı Dünyası’nın Ukrayna’yı destekleme kararının mevcut çıkmaza yol açtığını ve bunun barış görüşmeleri için ön koşul olduğunu söyledi.
• CIA Direktörü Burns, 2022 sonbaharında taktik nükleer silah kullanımı riskinin ciddi olduğunu belirtti. Ayrıca, Rusya Devlet Başkanı Putin’in iktidar üzerindeki kontrolünün zayıfladığına dair şu anda bir kanıt görmediğini söyledi (Reuters’e göre).
• Kuzey Kore Lideri Kim Jong Un, deniz gücünü güçlendirmenin önemini vurguladı (KCNA’ya göre). Ayrıca, Kuzey Kore medyası, Çin Devlet Başkanı Xi’nin Kuzey Kore ile daha derin stratejik iletişim ve işbirliği çağrısında bulunduğunu, Rusya Devlet Başkanı Putin’in ise Rusya ve Kuzey Kore arasında kapsamlı bir ortaklığın planlı bir şekilde güçlendirileceğini söylediğini bildirdi.

AB/İngiltere

• İngiltere Başbakanı Starmer, 10 milyon emeklinin kış yakıt ödemelerini durdurma kararını savundu ve kamu maliyesini toparlamak için hükümetin popüler olmayan adımlar atmaya hazır olması gerektiğini belirtti (FT’ye göre).
• İngiltere işgücü piyasası, Ağustos ayında belirgin bir şekilde soğudu; iş alımları keskin bir şekilde düştü ve ücret artışı yavaşladı (Reuters’e göre KPMG tarafından yapılan aylık bir anketten alınan verilere dayanarak).
• İtalya, 2025 yılı için %1,2’nin üzerinde GSYİH büyümesi bekliyor (Reuters’e göre Hazine’nin bir alt bakanı).
• Avrupa bankalarının, bu yıl on yıl içinde ilk kez sıfır büyüme ile karşı karşıya olduğu, ancak gelecek yıl itibarıyla bir toparlanma beklendiği bildirildi (FT’ye göre).