Önümüzdeki hafta son derece olağandışı olacak. Altı G10 merkez bankasının toplantısından biri olan BoJ, yatırımcılar tarafından en çok merakla beklenen olacak. ABD, İngiltere, Avustralya ve Norveç’te sürekli enflasyon, bu ülkelerin merkez bankalarının faiz indirimlerine karşı tutumlarını koruyacağını ve yakın zamanda faiz indirimlerinden kaçınacağını gösteriyor.
Merkez Bankalarının faiz indirimlerine karşı tutumları
Mart ayı FOMC toplantısından önce, FX yatırımcıları için önemli olan, ABD’de sürekli enflasyonun, daha dayanıklı bir reel ekonomi ve daha kolay finansal koşulların, Fed tarafından faiz indirimlerine gitmeden önce daha fazla sabır gerektirdiğinin bir işareti olarak görülüp görülmediğidir. ABD faiz piyasaları, hala Fed’in nokta grafiklerinden biraz daha agresif bir şekilde faiz indirimleri için fiyatlandığından, bu durum USD için olumlu olacaktır. RBA’nın faiz artışlarını resmen reddetmeye devam etmesi, özellikle haftanın ilerleyen günlerinde iş gücü piyasası verilerinde bir artış görülmesi durumunda AUD’ye yardımcı olabilir.
Mart ayı BoE toplantısından önce, GBP, daha fazla MPC üyesinin istikrarlı faiz oranları ve/veya faiz indirimleri görüşü etrafında birleştiğine dair herhangi bir kanıt karşısında savunmasız olabilir. BoE’nin yanında, önümüzdeki hafta en son CPI, perakende satışlar ve PMI verileri üzerinde odaklanılacak. SNB ve Norges Bank’ın henüz harekete geçmesi için çok erken olması gerektiğini de belirtmek gerekir. İlk olarak, bu durum, esnek bir CHF geri dönüşü sağlamak yerine faiz indirimi olasılıklarına boyun eğmeyecek gibi görünüyor. İkincisi, sonbahara kadar istikrarlı faiz oranlarını savunmaya devam edebilir.
Japonya’nın ilkbahar maaş görüşmelerinin muhtemelen güçlü bir şekilde başlaması, BoJ kararının şimdi belirsiz bir hale gelmesine neden oldu. Ekonomistlere göre, BoJ’un politika normalleştirme seçenekleri şunlardır: (1) NIRP’den çıkış ve faiz artışı; (2) YCC’den çıkış ve 10Y JGB getirisinin kendi seviyesini bulmasına izin verme; (3) ETF alımlarını sona erdirme; ve (4) mevcut hesap dengesi seviyelerini üçten ikiye indirme ve banka rezervlerini -0,10% politika oranına tabi tutmama, bu da NIRP’den ZIRP’ye geçiş anlamına gelecektir. Ekonomistler, ikinci ve dördüncü seçeneklerin Nisan ayında gerçekleşeceğini ve önümüzdeki hafta BoJ’un politika parametrelerinde herhangi bir değişiklik beklenmediğini öngörüyor.
Piyasanın bir faiz artışı için neredeyse %70’lik bir olasılıkla fiyatlandırması durumuna karşın, BoJ’un önümüzdeki hafta bir hareket yapmaması durumunda JPY’nin zayıflayacağı, ancak Kazuo Ueda’nın Nisan toplantısında muhtemel bir eylemi güçlü bir şekilde işaret etmesi durumunda bile JPY boğalarının, faiz artışlarına dair herhangi bir belirtiler olmadan memnun olmayacakları tahmin ediliyor.
Haftalık Döviz Çiftleri değerlendirmemizi Analiz bölümü başlıklarında bulabilirsiniz.
