Geçtiğimiz Cuma günü birçok kişi USDCNY’deki keskin yükselişe odaklanmış ve Çinli yetkililerin yeni bir renminbi zayıflığı dönemine izin verip vermediğini sorgulamıştı. PBoC gece boyunca buna karşı durdu. Tatilin kısalttığı bu haftada ileriye baktığımızda, hepimiz Cuma günü güçlü bir ABD enflasyon baskısı bekliyoruz. Dolar ayıları için zor bir hafta daha…
ABD DOLARI: En azından Çin, dövizde çizgiyi koruyor
Bu hafta sonu döviz analizlerimizde yayınladığımız Doların ikinci çeyrekte düşmeye başlayacağını vurgulayarak (uzun süredir devam eden bir görüş olsa da) boynumuzu tehlikeye attık. Bu açıklamaya yardımcı olmayan şey, piyasaların Çin Halk Bankası’nın (PBoC), genellikle Asya dövizini beraberinde taşıyan ve küresel olarak dolara destek sağlayan bir hareket olan CNY’nin değer kaybına yönelik epizodik nöbetlerinden biri için bir karar almış olabileceğine dair spekülasyon yaptığı Cuma günü güçlenen dolardı. Neyse ki, PBoC bugün daha güçlü bir CNY fiksingi sunarak CNY’nin düşüş ayağı fikirlerine karşı geri adım attı. Devlet bankalarının dolar sattığına dair haberler de var – bunların hepsi Çinli yetkililerin ülkedeki ekonomik zorlukları aşmaya çalışırken istikrarlı bir renminbi tercih ettiği görüşüne işaret ediyor.
Renminbi’ye verilen destek, Japon yetkililerin Yen’i desteklemek için oldukça agresif sözlü müdahaleleri gibi Cuma günü doların ilerlemesini sınırlamaya yardımcı oldu. Piyasadaki pek çok kişi Japonya’nın 152 seviyesinden döviz satmak için müdahale edeceğinden şüphe duyuyor ve 155 daha olası bir seviye olarak görülüyor. Buradaki temel görüş, güvercin bir Federal Rezerv ve USD/JPY ‘i düşüren daha zayıf bir dolar olması gerektiği yönündedir. Vadeli işlemler yoluyla ima edilen JPY getirilerinin hala negatif olduğu şahin bir Japonya Merkez Bankası (BoJ) yeterli değildir.
Bu haftaya dönelim. Cuma günü dünyanın birçok yerinde resmi tatil olmasına rağmen haftanın en önemli verisi olan Şubat ayı ABD çekirdek PCE deflatörü açıklanacak. Aylık bazda %0,3’lük bir değerin arkasında güçlü bir fikir birliği var ki bu Fed’in dezenflasyon söylemi için yeterince iyi olmayacaktır. Ancak, bu hafta aynı zamanda pek çok Fed konuşmacısı da yer alacak. Çarşamba günü konuşacak olan etkili Christopher Waller ve Cuma günü konuşacak olan Fed Başkanı Jerome Powell’ın altını çizmek isteriz. Geçen haftaki FOMC basın toplantısında Başkan Powell tarafından ortaya atılan bir tema olan, yıl başı enflasyon baskılarını çok güçlü gösteren hatalı mevsimsellikler hakkında Fed’in söyleyecek daha fazla şeyi olup olmadığını duymak istiyoruz.
Yükselen ABD borsası ve bunun ABD güveni ve tüketimi üzerindeki etkileri, şu anda dolarla tartışmayı zorlaştırıyor ve DXY’nin 105.00 bölgesine kadar çıkabileceği uyarısında bulunuyor. Ancak bu gücün geçici olmasını biz beklemeye devam ediyoruz ve ikinci çeyrekte bir düşüş trendi için pozisyon almayı tercih ediyoruz.
EUR: ECB’den karışık mesajlar
EUR/USD paritesi 1,08 seviyesine geri dönmüş olsa da, Avrupa Merkez Bankası’nın ticaret ağırlıklı Euro’su geçtiğimiz ay boyunca oldukça iyi bir performans sergiledi ve %1,5 civarında yükseldi. Spekülatif topluluk arasındaki pozisyonlanmaya bakıldığında, varlık yöneticileri son raporlama haftasında euro net uzun pozisyonlarının yaklaşık %10’unu kesmiş olsa da, pozisyonlanma hala net uzun euro. Bu topluluktaki net euro uzun pozisyonlar en son Kasım 2022’de görülen seviyelere geriledi ve geçen Mayıs ayındaki zirvelerine göre yaklaşık üçte bir oranında azaldı. Daha dengeli bir piyasa mı?
İsviçre Merkez Bankası’nın geçen haftaki sürpriz kesintisinin ardından, ECB’nin iletişimine yönelik incelemeler arttı. Cuma günü bir şahin hala Nisan ayında bir faiz indirimi olasılığından bahsederken, bu durum karışık olmaya devam ediyor. Özellikle, para piyasaları hala böyle bir sonuca çok düşük bir olasılık atfediyor ve önemli verilerin yokluğu göz önüne alındığında bu hafta bunun çok değişeceğinden şüpheliyiz. EUR/USD kırılganlığını koruyor, ancak en azından renminbi için daha istikrarlı bir hikaye, EUR/USD’nin 1.0800’e doğru agresif satışlarını caydıracaktır.
Diğer tarafta, bu hafta bir Riksbank toplantısı var. İsveç kronunu orta vadeli olarak beğeniyoruz, ancak bu hafta Riksbank’ın Mayıs ayındaki ilk faiz indiriminin piyasa fiyatlamasına karşı koymakta zorlanacağı konusunda biraz temkinliyiz.
GBP: BoE daha güvercinleşiyor
Sterlin, İngiltere Merkez Bankası’nın geçen hafta sonundaki güvercin iletişiminin ardından hafif düşük seviyelerde konsolide oluyor. Perşembe günkü güvercin açıklama ve tutanaklar, Başkan Andrew Bailey’nin Cuma günü Financial Times’a verdiği bir röportajla desteklendi. Bailey burada, bu yıl içinde birden fazla faiz indirimine gidileceğini ima etti. BoE’den gelen bu güvercin dönüş, EUR/GBP için 0,8500 tabanını sağlamlaştırmaya yardımcı oluyor – şimdi önümüzdeki ay 0,87 bölgesine doğru yavaşça ilerleyebilir. Dolar görüşümüz göz önüne alındığında, GBP/USD için çok fazla düşüş eğilimi içinde olacağını sanmıyoruz ve 1,2600’ün altında makul bir talebin ortaya çıkmasını bekliyoruz.
Ayrıca Okuyunuz : Dolarda Nişangah yılın İkinci Yarısında Daha Aşağıya Kayıyor