Petrol fiyatları, önümüzdeki çeyrekte petrol dengesinin sıkılaşmasına rağmen baskı altında kalmaya devam ediyor. Avrupa gaz fiyatları, Norveç tedariklerinin ne zaman normale döneceği konusundaki daha net bilgilerle haftanın başındaki kazançlarını geri verdi. Bu durum, “Petrol satışı aşırı mı?” sorusunu gündeme getiriyor ve piyasa dinamiklerinin daha derinlemesine incelenmesini gerektiriyor.
Enerji – Petrol Satışı Aşırı mı?
Petrol piyasasındaki duyarlılık ve mevcut durum : Petrol piyasasındaki duyarlılık zayıflamaya devam ediyor. ICE Brent dün daha fazla baskı altında kaldı, %1’den fazla düşerek fiyatları varil başına 78 doların altına çekti.
ICE Brent fiyatlarındaki düşüş ve API raporunun etkileri : Düşüş eğilimindeki API raporu, piyasa üzerindeki baskıyı kısa vadede sürdürmesi muhtemel. API verileri, ABD ham petrol stoklarının geçen hafta 4.1 milyon varil arttığını gösteriyor; bu durum, piyasanın beklediği 2 milyon varil düşüşten oldukça farklı.
ABD ham petrol stoklarındaki artış ve piyasa beklentileri : Cushing ham petrol stokları da 1 milyon varil artarken, benzin ve distilat stokları sırasıyla 4 milyon varil ve 2 milyon varil arttı. Daha çok takip edilen haftalık EIA raporu bugün ilerleyen saatlerde yayımlanacak.
OPEC+ kesintilerinin gelecekteki etkileri : Piyasa, OPEC+ kesintilerini kademeli olarak geri çekeceği için hayal kırıklığına uğramış olsa da, bunun yalnızca Ekim ayından itibaren geçerli olacağını hatırlamak önemlidir. Bilanço tablomuz, üçüncü çeyrekte petrol piyasasında sıkılaşma göstermeye devam ediyor. Bu nedenle, vadeli işlemler eğrisinin ön ucundaki satışın ölçeğinin aşırı olduğunu düşünüyoruz. OPEC+ kararının vadeli işlemler eğrisinin daha ilerisinde nispeten daha fazla zayıflığı gerektirdiğini düşünüyoruz (şu anda OPEC+ arzının kademeli olarak geri dönüşüyle 2025’te küçük bir fazla görüyoruz), ancak spekülatif para büyük ölçüde yakın vadeli işlemlerde konumlanacaktır. Teknik göstergeler de petrol piyasasının aşırı satım bölgesine girdiğini gösteriyor. Ancak, piyasayı endişelendiren bir konu, rafineri marjlarındaki zayıflıktır.
Avrupa Doğal Gaz Piyasası
Avrupa doğal gaz fiyatlarının son durumu : Avrupa doğal gaz fiyatları, Pazartesi günkü kazançların tamamını dün geri verdi. Ön ay TTF vadeli işlemleri, gün içinde %6’dan fazla düşüşle kapandı.
Norveç’teki tedarik kesintileri ve etkileri : Bu, Norveçli boru hattı operatörü Gassco’nun, Kuzey Denizi’ndeki Sleipner gaz sahasında bir boru hattı çatlağı nedeniyle meydana gelen plansız kesintinin Cuma günü sona ereceğini söylemesinin ardından geldi. Plansız kesinti, Norveç’in Avrupa’ya günlük akışını yaklaşık 300 milyon metreküp/gün’den 270 milyon metreküp/gün’ün altına düşürdü.
Avrupa gaz depolama kapasiteleri : Kesintiye rağmen, Avrupa gaz depolama kapasiteleri artmaya devam ediyor. GIE’den alınan son veriler, depolamanın Pazartesi günü %71 dolu olduğunu gösteriyor; bu, geçen yılın aynı döneminde görülen %70’in ve 5 yıllık ortalama olan %59’un üzerindedir.
Metaller – Bakır ve Alüminyum Piyasaları
Bakır fiyatlarındaki düşüş : LME bakır fiyatları dün %2’ye yakın düşüşle $10,000/t seviyesinin altına geriledi. Geçen ay boyunca birkaç kez belirttiğimiz gibi, kısa vadeli temeller, Mayıs ayının büyük bir kısmında spekülatif hareketlerle desteklenen bakır fiyatlarındaki artışı desteklememiştir.
Çin’deki bakır stokları ve üretim durumu : Çin’deki göstergeler düşüş eğiliminde. SHFE stokları mevsimsel rekor seviyelerde, Çin rafine bakır ithalat primleri negatif ve Çin rafine bakır üretimi yıllık bazda artmaya devam ediyor.
LME bakır stoklar : Ek olarak, LME bakır stokları son haftalarda arttı; Mayıs ortasından bu yana neredeyse 16kt artarak 119kt’ye yaklaştı.
Alüminyum ve diğer metallerdeki yatırımcı pozisyonları : Dün yayımlanan son LME COTR raporu, yatırımcıların geçen hafta boyunca alüminyumda net uzun pozisyonlarını 1,259 kontrat artırarak geçen Cuma itibarıyla 137,109 kontrata çıkardığını gösteriyor. Buna karşılık, spekülatörler bakırda net uzun pozisyonlarını 3,003 kontrat azalarak 86,304 kontrata, çinko da ise net uzun pozisyonlarını 2,138 kontrat azalarak 45,822 kontrata indirdi.
Ayrıca Okuyun :
