Döviz kurlarında piyasa volatilitesi düşmeye devam ediyor çünkü yatırımcılar bu hafta sonu açıklanacak ABD enflasyon verileri için olumlu bir duruş sergiliyor. Bu risk-pozitif ortam, doların hafifçe düşmesine neden oldu, ancak Japon yeni zayıf kalmaya devam etti. Bugün de benzer bir durum bekleniyor, odak noktası ABD tüketici güveni ve euro bölgesi enflasyon beklentilerinde.
İyi Haber, Yeni bir Şey Yok! Hisse ve FX’te Piyasa Volatilitesi düşük
ABD Doları: Yüksek Faizler Yardımcı Olmuyor
Kısa vadeli ABD faizleri makul derecede sağlam kalmasına rağmen, dolar düşüşte. Bu trendi yönlendiren, döviz çaprazlarında piyasa volatilitesinin düşmesi ve risk arayışı gibi baskın temalar. ABD faiz volatilitesinin keskin düşüşü, hisse senedi ve FX piyasasındaki volatiliteyi de aşağı çekti. Bu hikayenin merkezinde, yatırımcıların tekrar yumuşak bir ABD inişi pozisyonuna girmesi yer alıyor.
Bu konuda kilit olacak olan şey, Cuma günü açıklanacak olan Nisan ayı çekirdek PCE enflasyon verileri olacak. Nisan ayı TÜFE ve ÜFE verilerinden alınan girdilere bakarak, piyasa beklentisi Cuma günkü rakamın %0,2 olarak geleceği yönünde. Böyle bir sonuç, Eylül ayında Federal Rezerv’in faiz indirim beklentilerini (şu anda %44 olasılıkla fiyatlanmış durumda) yeniden inşa edebilir ve dolar için düşüş yaratabilir.
Bugünün ABD takvimine bakıldığında, Mart ayı konut fiyat verileri ve Mayıs ayı tüketici güveni görülecek. Tüketici güveni, Ocak ayından bu yana düşüşte olduğu için önemlidir ve ABD iç talebi için büyük soru, en yüksek gelir grubundaki %20’lik kesimin, en alt %60’lık kesimin karşılaştığı zorlukları dengeleyip dengeleyemeyeceğidir. tahminimiz yüksek faizlerin sonunda tüketim üzerinde baskı oluşturacağı ve yıl boyunca ABD büyümesini etkileyeceği yönünde.
DXY Dolar endeksi, bu yılki dolar rallisinin alt sınırı olan 104,40’ta önemli bir desteğe çok yakın. Bu seviyenin altına düşmek, spekülatif piyasaların dolar pozisyonlarını hafifletmek isteyebileceğine dair bir uyarı olabilir.
EURO: Enflasyon Beklentileri Odakta
Önümüzdeki Perşembe günü yapılacak Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika toplantısı öncesinde, bu hafta euro bölgesi verileri açısından iki önemli parça var. Bunların en önemlisi, Cuma günü açıklanacak olan Mayıs ayı çekirdek TÜFE rakamları olacak. Takip ettiğimiz ekonomist beklentileri yıllık %2,6’lık bir çekirdek okuma bekleyerek piyasa beklentilerinin biraz altında. Bu sonuç, önümüzdeki hafta yapılacak olan döngünün ilk 25bp faiz indirimi beklentilerini önemli ölçüde etkilememeli.
Ayrıca, bugün ECB’nin Nisan ayı tüketici enflasyon beklentileri anketi de yayınlanacak. Bir yıllık okumanın yıllık %2,9’a (Eylül 2021’den bu yana en düşük) hafif bir iyileşme göstermesi bekleniyor, üç yıllık okuma ise yıllık %2,5’te sabit kalacak. Burada herhangi bir yukarı yönlü sürpriz, ECB politikasının önümüzdeki hafta yapılacak faiz indirimi sonrası ne olacağı konusunda netlik eksikliği olduğu için hafif bir euro pozitif olabilir.
EUR/USD aralığı 1.0800 ile 1.0900 arasında iyi bir şekilde pozisyon almış görünüyor. Haftanın devamında hafif bir yükseliş eğiliminde kalabileceğini düşünüyoruz ve ABD verilerinin nihayetinde bazı yavaşlama işaretleri göstermesi durumunda yukarı yönlü bir kırılma olasılığı olabilir. hareket veri odaklı olacaktır.
GBP: EUR/GBP Bu Seviyelerden Yükselebilir
EUR/USD, ECB’nin güvercin açıklamalarına rağmen zayıflayan USD tarafından korunduysa da, ortak para birimi bazı çaprazlarda, özellikle EUR/GBP’de zarar gördü. Canlı bir risk iştahı, kısa vadede EUR/GBP üzerinde biraz baskı oluşturabilir (çünkü sterlinin beta değeri daha yüksektir), ancak pariteyi yönlendiren temel etmen, ECB ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) arasındaki para politikası farklılıklarıdır. Burada, politika hikayesinin EUR/GBP rallisi lehine dönme potansiyelini görüyoruz.
0.8500 seviyesinin altında işlem gördükten sonra, EUR/GBP dün yeterince düşüş momentumu bulamıyor gibiydi – bu muhtemelen daha ince likidite nedeniyle de olabilir – ancak aynı zamanda FX piyasasının, volatil enflasyon ve maaş verilerine rağmen giderek daha fazla bölünmüş BoE MPC göz önüne alındığında, pariteyi çok fazla takip etmek istemeyebileceğini düşünüyoruz. Bizim görüşümüz, gelecek ayki ekonomik verilerin Ağustos ayında bir faiz indirimi için destekleyici olacağı yönünde.
Bu haftanın İngiltere takvimi oldukça sessiz. İşçi Partisi lideri Keir Starmer’ın (anketlerde geniş bir farkla önde) kampanya vaatlerinde biraz ilgi olabilir. Dün bir konuşma ile kampanyayı başlattı, ancak piyasa üzerinde pek yankı uyandırmadı. Şu an için İngiltere siyaseti ile ilgili EUR/GBP üzerindeki risk primi yok.
