Yüksek faiz oranları İsveç ekonomisi üzerinde baskı oluşturuyor ve enflasyon görünümü sakinleşirken, Riksbank, faizlerin daha hızlı düşmesi gerektiği konusunda giderek daha emin hale geliyor. Yıl sonuna kadar faizlerin iki ya da üç kez daha indirilebileceğine dair sinyalini göz ardı etmemek için hiçbir neden yok.
Riksbank bu yıl ikinci kez faiz oranlarını %3,5’e indirdi ve daha da önemlisi, bu yılın geri kalanında daha önce belirttiğinden daha hızlı hareket edebileceğini işaret ediyor. Merkez bankası, yıl sonuna kadar iki veya üç kez daha faiz indirimi yapabileceğini öne sürüyor; bu, Haziran ayında önerdiğinden bir indirim daha fazla ve bu da onu mevcut piyasa beklentileriyle daha uyumlu hale getiriyor.
Bu durum büyük bir sürpriz olmasa da, merkez bankasının duruşundaki değişimin ne kadar çarpıcı olduğu dikkat çekici. Faiz artırma döngüsü sırasında, Riksbank, kronu güçlü tutmaya kararlıydı, ancak bu çabalar genellikle sınırlı etki yarattı. Faiz artırımlarında Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) önünde yer almak istediğini açıkça belirtmişti.
Ancak zamanla, İsveç’in faiz oranlarına özellikle duyarlı ekonomisi, diğer yerlere kıyasla çok daha belirgin bir baskı altına girdi. İşsizlik oranı yaklaşık bir yüzde puan arttı ve büyüme tartışmasız zayıf kaldı; bu durum, Riksbank’ın son toplantı sonrası açıklamasında da not edildi. Aynı zamanda, enflasyon daha rahat bir seviyede ve yetkililer gelecekteki projeksiyonlarında daha emin görünüyorlar. Örneğin, gelecek baharın kritik ücret müzakerelerinin oldukça sakin bir sonuç doğurması bekleniyor.
Dolayısıyla, merkez bankası hâlâ para biriminin kararlarında bir faktör olduğunu vurgulamak istese de, kurdaki daha fazla zayıflama tehdidi arka planda kalmış gibi görünüyor. Bu durum, Riksbank’ın ECB’den önce faiz indirme kararında ve küresel piyasa faizlerindeki son düşüşlerin bu kararı daha rahat almasını sağlamasında da açıkça görülüyor.
Sonuç olarak, merkez bankasının gelecekteki faiz indirimleri konusundaki son yönergelerine şüpheyle bakmak için bir neden yok. Buradan itibaren iki faiz indirimi daha bekliyoruz, ancak ekonomik koşullara ve kronadaki gelecekteki hareketlere bağlı olarak üç indirimi de göz ardı edemeyiz. ABD’nin yumuşak faiz ortamının önümüzdeki aylarda EUR/SEK kurunu 11.30 seviyesine kadar taşıyabileceğini düşünüyoruz.
Ayrıca Okuyun: Riksbank Faiz İndirimi Tahminlerini Artırıyor