TEB Yatırım BIMAS için Hisse Analizi Yayınladı

TEB Yatırım tarafından 16 Temmuz 2024 tarihinde yayımlanan BIM Birleşik Mağazalar A.Ş. (BIMAS) hakkındaki yatırım raporu, şirketin mevcut durumunu, geleceğe yönelik beklentilerini ve finansal performansını kapsamlı bir şekilde ele almaktadır. Aşağıda, raporda yer alan temel bulgular ve yatırımcılar için önemli noktalar detaylı bir şekilde incelenmiştir.

BIMAS Genel Durumu

BIM Birleşik Mağazalar A.Ş., 1995 yılında Türkiye’nin ilk indirimli perakende zinciri olarak kurulmuştur. Şirket, şu anda Türkiye genelinde 11.500’den fazla mağaza ile hizmet vermekte olup, Fas ve Mısır’da da operasyonları bulunmaktadır. BIM, düşük fiyat politikası, geniş ürün yelpazesi ve müşteri odaklı hizmet anlayışı ile öne çıkmaktadır.

Yatırımcı Perspektifinden Kritik Noktalar

1. Makroekonomik Etkiler

• Enflasyon ve Asgari Ücret: Türkiye’deki enflasyon oranları ve asgari ücret artışları, perakende sektöründeki genel talep ve tüketici harcamalarını doğrudan etkilemektedir. 2024’ün 4. çeyreğinde enflasyonun düşmesi ve asgari ücrette artış yapılmaması, satın alma gücünde azalmaya neden olabilir. Bu durum, BIM’in satış hacmini ve kâr marjlarını olumsuz etkileyebilir.
• Makroekonomik Politika Değişiklikleri: Hükümetin ekonomik politikalarındaki değişiklikler, özellikle faiz oranları ve vergi politikaları, BIM’in operasyonel maliyetlerini ve net kârını etkileyebilir.

2. Finansal Performans

• Gelir ve Kârlılık: TEB Yatırım’ın raporuna göre, BIM’in 2024 yılı için tahmini geliri 526,773 milyon TL, net kârı ise 24,186 milyon TL olarak öngörülmektedir. EBITDA’nın (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) 28,877 milyon TL olması beklenmektedir. Bu, şirketin operasyonel verimliliğinin ve maliyet kontrolünün iyi yönetildiğini göstermektedir.
• Büyüme Beklentileri: BIM’in 2025 ve sonrasında da güçlü bir büyüme potansiyeline sahip olduğu belirtilmektedir. Özellikle Türkiye operasyonları, süpermarket segmenti FILE ve uluslararası genişleme stratejileri, şirketin gelirlerini artırmada önemli rol oynayacaktır.

3. Değerleme ve Hedef Fiyat

• Hedef Fiyat ve İskonto Oranı: TEB Yatırım, BIM için belirlenen hedef fiyatı 790.3 TL olarak açıklamıştır. Mevcut 578.5 TL’lik fiyat üzerinden %36.6’lık bir artış potansiyeli sunmaktadır. Şirketin piyasa çarpanı (P/E) 14.5x olup, sektör ortalamasına göre %11’lik bir iskontoya sahiptir.
• DCF Değerleme Modeli: Şirketin değerlemesi, %28.5 (2024 için) ve %21.5 (2025 ve sonrası için) özsermaye maliyeti ve %15 terminal büyüme oranı kullanılarak yapılmıştır. Bu model, şirketin uzun vadeli büyüme potansiyelini ve sürdürülebilir kârlılığını yansıtmaktadır.

4. Risk Faktörleri

• Yeni Perakende Yasası: Türkiye’de olası yeni perakende yasaları, BIM’in büyüme potansiyelini sınırlayabilir. Özellikle büyük mağaza zincirlerinin büyümesini kısıtlayacak düzenlemeler, şirketin satışlarını ve pazar payını olumsuz etkileyebilir.
• Enflasyon ve Döviz Kuru Riski: Enflasyondaki ani dalgalanmalar ve döviz kuru değişiklikleri, BIM’in maliyet yapısını ve kârlılığını etkileyebilir. Özellikle ithalat maliyetlerinin artması, ürün fiyatlarında artışa neden olabilir.

Finansal Özet

Gelir ve Kârlılık

Bilanço ve Nakit Akışı

Stratejik Öneriler

1. Uzun Vadeli Yatırım: BIM, güçlü finansal yapısı ve geniş mağaza ağı ile uzun vadede büyüme potansiyeline sahip bir şirkettir. Özellikle Türkiye’deki operasyonel verimliliği ve uluslararası genişleme stratejileri, şirketin sürdürülebilir kârlılığını desteklemektedir.
2. Risk Yönetimi: Enflasyon ve döviz kuru risklerine karşı korunmak amacıyla, portföy çeşitlendirilmesi önerilmektedir. Ayrıca, hükümet politikalarındaki değişiklikler ve olası yeni düzenlemeler yakından takip edilmelidir.
3. Düzenli Takip: Şirketin finansal sonuçlarının açıklanacağı tarihleri (Eylül, Kasım 2024 ve Şubat 2025) not edin ve düzenli olarak performansını takip edin. Bu, yatırım kararlarınızı daha bilinçli bir şekilde almanıza yardımcı olacaktır.
4. Makroekonomik Gelişmeler: Türkiye ekonomisindeki genel makroekonomik gelişmeleri ve perakende sektöründeki trendleri takip etmek, BIM’in performansını ve gelecekteki büyüme potansiyelini değerlendirmede kritik öneme sahiptir.

Sonuç

Rapora göre, BIM Birleşik Mağazalar A.Ş., Türkiye perakende sektöründe lider konumda olan ve güçlü büyüme potansiyeline sahip bir şirkettir. Makroekonomik değişikliklere ve risklere rağmen, şirketin operasyonel verimliliği, geniş mağaza ağı ve stratejik genişleme planları, uzun vadede kârlılığını artırma potansiyeli taşımaktadır. Bu nedenle, bireysel yatırımcılar için BIM, çekici bir yatırım fırsatı sunmaktadır. Ancak, her yatırım kararının risk içerdiği unutulmamalı ve dikkatli bir şekilde değerlendirilmelidir.

Ayrıca Okuyun: “Anadolu Sigorta Hisse Senedi Analizi”

SPK – Sermaye Piyasası Kurumu Uyarisi:

Burada yer alan bilgiler genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve sermaye piyasasındaki alım satım kararlarınızı destekleyecek yeterli bilgiyi içermeyebilir.

Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değistirilebilir. Tüm veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan bu blog ve yazarları sorumlu değildir.