Bakır, spekülatörlerin daha sıkı arz beklentisiyle piyasaya girmesiyle bu hafta yeni rekor seviyelere ulaştı. Ancak, kısa vadeli temel göstergeler daha az yapıcı olup, son rallinin ne kadar sürdürülebilir olduğu konusunda şüpheler uyandırıyor.
Emtia Günlüğü:
Enerji – Norveç Bakım Çalışmaları Nedeniyle Doğal Gaz Güçleniyor
Orta Doğu’daki son gelişmelere ve emtia kompleksinin diğer bölümlerinde – özellikle metallerde – görülen güçlü performansa rağmen, petrol piyasasında yatay seyir devam ediyor. Piyasa, yılın ikinci yarısı için OPEC+‘dan gelecek üretim politikası hakkında netlik beklerken, zayıflık işaretleri gösteriyor. Rafineri marjları bir süredir düşüş trendinde ve bu durum, özellikle Asya’da rafineri işlemlerinde kesintilere yol açabilir. Ek olarak, fiziksel ham petrol piyasası da zayıflık gösteriyor; bu durum, prompt Brent spread’inde, Nisan sonundaki varil başına 1 ABD dolarından fazla bir backwardation’dan biraz fazla 0.20 ABD dolarına düşmesiyle yansıtılıyor. OPEC+ JMMC toplantısı öncesindeki zayıflık işaretleri, tam bir arz kesintisi devamı olasılığını artırıyor.
Petrol fiyatlarındaki durgun fiyat hareketleri, doğal gaz piyasasında daha canlı bir tablo sergiliyor. TTF, dün %3.25 yükselerek hareketine devam etti ve piyasayı EUR32/MWh seviyesine yaklaştırdı. Norveç tesislerindeki ağır bakım çalışmaları, Asya LNG talebinin güçlü olduğu bir dönemde piyasaya destek sağlıyor. Troll sahası ve Kollsnes işleme tesisi bugün ve yarın çevrimdışı olacak ve akışlar Mayıs sonuna doğru normale dönmeye başlayacak. Bu durum, Avrupa’ya boru hattı akışlarını etkileyecek. Ancak, Avrupa depoları %67 dolu, geçen yıl aynı aşamada görülen %65’in ve beş yıllık ortalamanın (%53) üzerinde.
Metaller – Bakır Rekor Yüksekliklere Çıktı
Sanayi metallerindeki rallinin genişlemesiyle birlikte, bakır fiyatları dün 11,000 ABD doları/ton seviyesini aşarak rekor yüksek seviyelere ulaştı. Spekülatörler, sıkılaşan arz konusundaki olumlu anlatıyla bakıra yüklendi. Ancak, son fiyat hareketleri kısa vadeli temel göstergelerden kopmuş durumda ve bu göstergeler daha az destekleyici.
Çin’den gelen talep göstergeleri hâlâ zayıf. SHFE bakır stokları bu yılın aynı dönemine göre rekor seviyelerde, Çin’e rafine edilmiş ithalat primleri sıfır ve küresel fiyatlardaki güçlenme, Çin’den artan hacimlerde rafine bakır çıkışına yol açmalı. Mevcut piyasada bir tepe noktası belirlemek zor olsa da, son hareketin sürdürülebilir olduğuna inanmıyoruz. Spekülatörler çıkış yolunu ararken, bu trendin ne kadar hızlı tersine dönebileceğini görmek için kakao ve kahvedeki son fiyat hareketlerine bakmamız yeterli.
Uluslararası Alüminyum Birliği’nin (IAI) son verileri, Nisan ayında ortalama günlük küresel birincil alüminyum üretiminin, bir önceki ay bildirilen 196.5kt’a kıyasla 196.6kt’ye marjinal olarak arttığını gösteriyor. Toplam aylık alüminyum üretimi, geçen yılın aynı dönemine göre %3.3 artarak geçen ay 5.9mt’a yükseldi. Ancak, üretim aylık bazda %3.2 düştü. Yılın ilk dört ayında kümülatif üretim yıllık bazda %4.2 artarak 23.7mt’a ulaştı. Çin’in üretimi, geçen yılın aynı dönemine göre %4.7 artarak geçen ay 3.5mt oldu, kümülatif üretim ise yıllık bazda %5.5 artarak 14.1mt’a ulaştı.
Tarım – ABD Ekimleri Hız Kazandı
USDA’nın son mahsul ilerleme raporu, geçen hafta mısır ekimlerinin iyi bir şekilde hızlandığını ve bir önceki hafta %49’dan %70’e yükseldiğini gösteriyor. Bu, geçen yıl aynı dönemde ekilen %76’nın altında kalsa da, beş yıllık ortalama olan %71’e yakın. Soya fasulyesi ekimleri de hızlanarak bir önceki haftadaki %35’ten %52’ye yükseldi. Bu, ekimleri beş yıllık ortalama olan %49’un üzerinde bırakıyor ancak geçen yılın %61’inin altında.
USDA’nın 16 Mayıs’ta sona eren hafta için haftalık ihracat denetim verileri, ABD mısır sevkiyatlarının artarken, buğday ve soya fasulyesi ihracatlarının geçen hafta yavaşladığını gösteriyor. ABD’nin haftalık soya fasulyesi denetimleri, bir önceki haftadaki 433.1kt’tan 184.1kt’a düştü ancak geçen yıl bildirilen 170.1kt’ın üzerinde.
Buğday için ihracat denetimleri, bir önceki haftadaki 383.1kt ve geçen yıl bildirilen 440.1kt’a göre haftalık bazda 205.6kt olarak gerçekleşti. Bu arada, ABD mısır ihracat denetimleri, bir hafta önceki 1,004.6kt ve geçen yıl bildirilen 1,328.8kt’a kıyasla 1,210.5kt olarak gerçekleşti.
Endonezya Kahve İhracatçıları ve Sanayicileri Birliği, yerli kahve üretiminin 2024’te, 2023’te tahmin edilen 8.8 milyon çuvaldan %14 artışla 10 milyon 60 kg çuvalına yükseleceğini öngörüyor. Grup, ayrıca, Endonezya’nın fasulye ihracatlarının büyük ölçüde artan yerel talep nedeniyle bu sezon 250kt veya daha az seviyeye ulaşabileceğini ekledi.
Ayrıca okuyun: Bakır Rallisi Çok mu Hızlı, Çok mu Erken?
Ek Bilgi ve Açıklamalar
Bakır Fiyatları: Bakır, özellikle spekülatörlerin piyasaya olan ilgisinin artmasıyla rekor seviyelere ulaştı. Ancak, Çin’den gelen zayıf talep göstergeleri ve yüksek stok seviyeleri, fiyatların sürdürülebilirliği konusunda belirsizlik yaratıyor.
Doğal Gaz: Norveç’teki bakım çalışmaları ve güçlü Asya LNG talebi, doğal gaz piyasasını destekliyor. Avrupa depolarının doluluk oranı, beş yıllık ortalamanın üzerinde ve bu, piyasada kısa vadeli bir rahatlama sağlıyor.
Alüminyum Üretimi: Nisan ayında küresel alüminyum üretimi marjinal olarak artarken, Çin’in üretimi de yıllık bazda önemli bir artış gösterdi. Ancak, aylık bazda bir düşüş yaşandı.
ABD Tarımı: Mısır ve soya fasulyesi ekimleri hızlandı, ancak geçen yılın gerisinde kaldı. Mısır sevkiyatları artarken, buğday ve soya fasulyesi ihracatları yavaşladı.
