ECB faiz indirimleri 6 Haziran’da başlıyor, gelecekteki gevşeme beklentileri ile EUR’un değerini etkiliyor.
ECB Faiz İndirimleri ve Piyasa Tepkileri
Avrupa Merkez Bankası (ECB), ilk faiz indiriminin 6 Haziran’da gerçekleşeceğini net bir şekilde belirtti ve bu kararın ertelenmeyeceği kesinleşti. Bu, ECB’nin para politikasında yeni bir dönemin başlangıcını işaret ediyor ve son gelişmelerin gösterdiği gibi, nihai hedef önemli olmaya devam ediyor. Para piyasaları, ECB’nin önümüzdeki yıl daha fazla gevşeme yapmasını beklerken, 2024 için kalan ek indirim sayısı 1.5’ten az olduğundan, bu beklentiler biraz abartılı olabilir.
Faiz İndirimlerinin EUR Üzerindeki Etkisi
İlk Piyasa Tepkileri
ECB’nin faiz indirim kararının açıklanması, EUR için belirgin bir yol haritası çizdi. Yatırımcılar, bu hamlenin para birimini nasıl etkileyeceğini yakından izliyor ve genel beklenti, kısa vadede EUR’u destekleyeceği yönünde. Ancak, sürekli gevşeme beklentisi piyasada önemli ayarlamalara neden oldu.
Piyasa Beklentileri ve Gelecek Projeksiyonlar
İleriye dönük olarak, ECB’nin gevşeme rotası hakkında net bir yönlendirme yapmaya devam edeceği konusunda şüpheler var. Bu, veri bağımlılığını korumak ve Yönetim Konseyi’nin bölünmüş görünmesi nedeniyle önemli. Yeni Ekonomik Projeksiyonlar Seti büyük yeni içgörüler sunmayabilir. Ancak, sadece güvercin bir eğilim sürdürmek bile piyasa beklentilerine göre bu şekilde algılanabilir ve bu da EUR’un Mayıs ayında kazandığı zeminin bir kısmını yavaşça kaybetmesine yol açabilir.
Fed’in Farklı Yolu
Farklı Stratejiler
ECB gevşeme yoluna giderken, ABD’de Federal Rezerv (Fed) biraz daha fazla gevşeme beklentisiyle USD üzerinde baskı yaratan bir yola girdi. Fed’in ikili mandası, önümüzdeki hafta PCE deflatörleri, ISM anketleri ve istihdam raporu gibi kritik testlerle karşı karşıya kalacak.
Ekonomik Göstergeler ve Politika Etkileri
Şimdiye kadar, enflasyon oldukça inatçı kaldı ve ABD işgücü piyasası sağlam iş artışları ve canlı ücret büyümesi ile oldukça sıkı. Bu geniş ekonomik manzara, sadece önemli bir veri eksikliği ile değişebilir. Bu olmazsa, politika farklılaşması, USD’yi tekrar öne çıkarabilecek bir FX piyasa sürücüsü olarak yeniden ortaya çıkabilir.
Küresel Faiz Ayarlamaları Perspektifi
Diğer Merkez Bankalarının Hamleleri
Diğer merkez bankaları da faiz oranlarını ayarlamaya başladı. İsviçre Ulusal Bankası (SNB) ve Riksbank yılın başlarında faiz indirimlerine başladı ve ECB üçüncü G10 merkez bankası bile olmayabilir. Kanada para piyasaları ve Bloomberg konsensüsü, Haziran ayında ilk faiz indirimi için yaklaşık üçte iki olasılık öngördüğünden BoC, bir gün önce oraya varabilir.
Piyasa İstikrarı ve Tahminler
Ani bir tepkiye rağmen, USD/CAD’nin 1.36/1.3850 aralığı hemen tehdit altında olmayabilir. Bu, küresel finansal piyasalardaki karmaşıklıkları ve merkez bankası eylemlerinin ve farklı bölgelerdeki ekonomik göstergelerin daha geniş trendleri nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.
Önümüzdeki Hafta: FX Piyasalarında Ana Temalar ve İşlemler
EURO: ECB Geride Kalıyor
Ana Tema:
- EUR/USD, Mayıs ayında yatırımcıların ECB ve Fed’in göreceli politika beklentilerini yeniden değerlendirmesiyle bir miktar toparlanma gösterdi.
- Euro Bölgesi’nden gelen olumlu ekonomik veri sürprizleri, ECB faiz indirimi beklentilerini azalttı.
- ECB’nin ileriye dönük yönlendirmesi, üç politika faiz indirimi beklentisiyle tutarlı olacak, ancak piyasa beklentilerine kıyasla güvercin algılanabilir.
- ECB’nin güvercin eğilimi EUR/USD’nin stabil hale gelmesiyle daha rahat ifade edilebilecek.
Gelecek Hafta:
- Haziran ECB politika toplantısında, Yönetim Konseyi’nin 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapması ve daha fazla gevşeme gerektiğini işaret etmesi bekleniyor.
- ECB’nin güvercin bir faiz indirimi EUR-USD kur farkının yeniden düşmesine neden olabilir.
İşlemler:
- ECB’nin güvercin bir faiz indirimi yapması durumunda, EUR-USD kur farkının yeniden düşmesi ve EUR’nun değer kaybetmesi bekleniyor.
USD: Fed’in Çift Mandası
Ana Tema:
- USD, Mayıs ayının büyük kısmında yön bulmakta zorlandı.
- ABD faiz piyasaları, karmaşık ABD ekonomik verilerine göre Fed görüşlerini ayarlamaya çalıştı.
- Fed’in %2 enflasyon ve tam istihdam hedefleri, karmaşık ekonomik verilerle buluştu.
- Avrupa’daki büyüme görünümü iyileşmeye başladı ve bu da EUR ve GBP’yi USD’ye karşı destekledi.
Gelecek Hafta:
- Haziran FOMC toplantısı öncesinde, yatırımcılar Mayıs çekirdek PCE verilerine ve gelecek haftaki Tarım Dışı İstihdam ve ISM’lere odaklanacak.
- Piyasalar, Fed’in tercih ettiği ABD fiyat baskılarının Nisan seviyesine yakın kalmasını bekliyor.
- ABD işgücü piyasası ve iş dünyası güveni verilerinin sağlıklı bir ABD ekonomisi tablosu çizmeye devam etmesi bekleniyor.
İşlemler:
- Fed’in Nisan çekirdek PCE verileri ve Tarım Dışı İstihdam verilerine yönelik beklentiler, USD’nin yönünü belirleyecek.
CHF: Biraz Reflasyon Hissi
Ana Tema:
- EUR/CHF, haftanın başında yeni bir yıllık zirveye ulaştıktan sonra 0.98’in altına düştü.
- SNB Başkanı Thomas Jordan’ın yorumları, CHF’yi destekleyen yerel faktörler arasında yer aldı.
- İsviçre büyümesi beklenenden fazla artmasa da, Jordan’ın CHF’nin enflasyon üzerindeki etkilerini vurgulaması CHF’yi destekledi.
- İsviçre TÜFE verilerindeki herhangi bir ekstra yukarı yönlü sürpriz, CHF’nin temellerini güçlendirebilir.
Gelecek Hafta:
- İsviçre TÜFE verilerinde ekstra bir yukarı yönlü sürpriz, CHF’nin temellerini güçlendirebilir.
- Haziran SNB toplantısında, arka arkaya faiz indirimi yapılacağından emin olunamıyor.
İşlemler:
- İsviçre TÜFE verilerindeki ekstra bir yukarı yönlü sürpriz, CHF’nin temellerini güçlendirebilir ve CHF’nin değer kazanmasına neden olabilir.
JPY: Yavaş Dönen Gemi
Ana Tema:
- BoJ Yönetim Kurulu üyeleri, zayıf JPY hakkında giderek daha fazla endişe duyuyorlar.
- BoJ Başkanı Kazuo Ueda ve Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, enflasyon beklentileri yükselirse faiz oranlarını artırmaya istekli olduklarını ifade ettiler.
- BoJ Yönetim Kurulu’nun en güvercin üyelerinden biri olan Seiji Adachi, enflasyonun yaz aylarında artabileceğini ve zayıf JPY’nin bu durumu öne çekebileceğini belirtti.
- BoJ’nin söylemdeki değişimi, JGB getirilerinin UST getirilerini takip etmesine izin verdi ve JPY’yi destekledi.
Gelecek Hafta:
- Japonya sermaye harcamaları ve işgücü kazanç verilerinin açıklanması bekleniyor.
- JPY’nin haftası, ABD ISM ve tarım dışı istihdam verileri tarafından belirlenecek.
- ECB de JPY için önemli olacak; EUR/JPY, taşıma işlemleri nedeniyle rekor seviyelerde.
İşlemler:
- Japonya sermaye harcamaları ve işgücü kazanç verileri, JPY’nin değerini etkileyebilir.
GBP: Küresel ve Yerel Faktörler
Ana Tema:
- GBP, Mayıs ayında en dirençli G10 para birimleri arasında yer aldı.
- BoE’nin yaklaşan gevşeme adımlarına piyasa beklentileri olumlu yanıt verebilir.
- İngiltere ekonomisinin BoE’nin gevşeme adımlarına hızlı yanıt verebileceği beklentisi var.
- Küresel faktörler, yatırımcıların carry-trade işlemleri talebi önemli rol oynayacak.
Gelecek Hafta:
- Gelecek haftanın Mayıs PMI verileri önemli
- BoE’nin gevşeme beklentilerine rağmen, GBP yüksek getirili G10 para birimi olarak kalmaya devam ediyor.
İşlemler:
- Gelecek haftanın Mayıs PMI verileri GBP’nin yönünü belirleyecek.
CAD: BoC Kararının Çapraz Kesimi
Ana Tema:
- USD/CAD, 1.36/1.3850 arasında yeni sınırlarını belirledi.
- BoC faiz indirimi beklentileri CAD’nin toparlanmasını geciktirdi.
- Kanada’nın ABD döngüsü ile olan yakın bağları genellikle CAD’yi göreceli bir dezavantaja koyar.
- BoC’nin Haziran’da faiz indirmemesi durumunda, büyük olasılıkla Temmuz’da yapacaktır.
Gelecek Hafta:
- BoC’nin Haziran’da faiz indirmemesi durumunda, büyük olasılıkla Temmuz’da yapması bekleniyor.
- USD/CAD aralığının ciddi bir tehdit altında olması beklenmiyor.
İşlemler:
- BoC’nin faiz indirimi yapmaması durumunda, CAD’nin toparlanma potansiyeli artabilir.
AUD ve NZD: Dış Faktörler Baskın
Ana Tema:
- Antipod para birimleri yerel çabalarla değil, dış faktörlerle mücadele ediyor.
- RBNZ, faiz artışı tehdidinde bulunarak şahinliğini artırdı.
- Avustralya’nın aylık TÜFE verileri RBA üzerindeki baskıyı artırdı.
- Çin’in politika yapıcıları konut piyasasını desteklemek için tedbirler almaya devam ediyor, ancak bu tedbirlerin sektörü ve ekonomiyi dönüştürmek için yetersiz olduğu düşünülüyor.
- Çin’in resmi PMI verileri ekonominin genel durumu hakkında olumsuz bir tablo çiziyor.
Gelecek Hafta:
- Çin ticaret ve özel sektör PMI verilerinin açıklanması bekleniyor.
- ABD ISM ve tarım dışı istihdam verileri, Antipodlar üzerindeki dış baskıları test edecek.
- Q1 Avustralya reel GSYİH verilerinin açıklanması bekleniyor; bu veriler RBA’nın faiz artırma isteksizliğini artırabilir.
- RBA Başkan Yardımcısı Andrew Hauser’ın ilk halka açık görünümü bekleniyor.
İşlemler:
SIKÇA SORULAN SORULAR
6 Haziran’da ECB’nin faiz indiriminin önemi nedir? ECB’nin 6 Haziran’da yaptığı faiz indirimi, EUR’u desteklemeyi amaçlayan yeni bir para politikası döneminin başlangıcını işaret ediyor ve ekonomik istikrar açısından geniş etkileri var.
ECB’nin faiz indirimi EUR’u nasıl etkileyecek? İlk faiz indirimi kısa vadede EUR’u desteklemesi bekleniyor, ancak sürekli gevşeme ve piyasa beklentileri zamanla değer kaybına neden olabilir.
ECB’nin para politikası kararlarını hangi faktörler etkiler? ECB’nin kararları, ekonomik veriler, enflasyon oranları, işgücü piyasası koşulları ve piyasa güvenini koruma ihtiyacı gibi faktörlerden etkilenir.
Fed’in politikası ECB’nin mevcut yaklaşımından nasıl farklıdır? Fed, şu anda hafif bir gevşeme beklentisi ile USD üzerinde baskı yaratan bir strateji izlerken, ECB net bir şekilde faiz indirimi yoluna gitmektedir. Bu strateji farklılıkları para birimlerinin değerlerini farklı şekilde etkileyebilir.
Diğer merkez bankaları küresel faiz trendlerinde nasıl bir rol oynar? Diğer merkez bankaları SNB, Riksbank ve BoC gibi, faiz oranlarını ayarlayarak küresel finansal trendleri ve piyasa istikrarını etkilerler.
Yatırımcılar önümüzdeki aylarda ECB politikası konusunda neyi izlemelidir? Yatırımcılar ECB’nin ekonomik projeksiyonlarını, gelecekteki faiz indirimlerine ilişkin yönlendirmeleri ve piyasa beklentilerini etkileyebilecek geniş ekonomik göstergeleri izlemelidir.
