İran’ın İsrail’e yönelik saldırısına rağmen petrol fiyatları bu sabah sakin seyrediyor. Piyasa zaten bir tür saldırıyı fiyatlamıştı, ancak sınırlı hasar ve can kaybı olmaması İsrail’den daha ölçülü bir yanıt gelebileceği anlamına geliyor. İsrail’in nasıl karşılık vereceği şu anda en önemli belirsizlik. Petrol için risk, arzın doğrudan etkilenmesine doğru yaklaşıyor olmamızdır
Emtia Günlüğü:
Enerji – Orta Doğu’da gerilim tırmanıyor
Hafta sonu Orta Doğu’da yaşanan gelişmeler ışığında petrol fiyatları bugün sabah erken saatlerde oldukça sakin bir seyir izledi. Piyasa, İsrail’in ay başında İran’ın Suriye’deki büyükelçiliğine düzenlediği şüpheli saldırının ardından İran’dan bir tür misilleme bekliyordu. Hasarın sınırlı olması ve can kaybının yaşanmaması, İsrail’in daha ölçülü bir karşılık vereceği anlamına gelebileceğinden piyasayı biraz rahatlatabilir.
Ancak hafta sonu gerçekleşen saldırının boyutu ve İran’ın İsrail’e ilk kez doğrudan saldırmış olması, bölgede gerilimin daha da tırmanma riskinin hâlâ yüksek olduğu anlamına geliyor. İran tartışmanın “sonuçlandığını” düşünürken, piyasalar İsrail’in nasıl karşılık vereceğini görmek için beklemek zorunda kalacak. ABD ve müttefikleri diplomatik bir yanıt için bastırırken, İsrail hükümeti içindeki sertlik yanlılarının daha agresif bir yanıt için bastırması risk teşkil ediyor.
Petrol açısından ise olaylar arz kesintisi riskini açıkça arttırıyor. İran şu anda günde 3 milyon varilin biraz üzerinde ham petrol pompalamaktadır ve OPEC içindeki en büyük dördüncü üreticidir. İlk risk, petrol yaptırımlarının İran’a karşı daha sıkı bir şekilde uygulanmasıdır ki 500 bin ila 1 milyon varil/gün arasında petrol arzı kaybına yol açabilir. Bu da petrol piyasasının yılın geri kalanında açık vermesini sağlayacaktır.
İkinci olarak, İsrail’in tepkisinin İran’ın enerji altyapısını hedef alması riski vardır ki bu da daha da önemli arz kayıpları potansiyeli anlamına gelecektir. Ve son olarak, gerilimin daha da tırmanması halinde İran’ın günde yaklaşık 20 milyon varil petrolün geçtiği Hürmüz Boğazı’ndan petrol akışını aksatma ya da engelleme girişiminde bulunması riski bulunuyor. Gerçekleşmesi en muhtemel riskin İran’a karşı daha katı yaptırımların uygulanması olduğuna inanıyoruz.
Önemli arz kayıpları görmemiz halinde, ABD stratejik petrol rezervlerinden daha fazla ham petrolü her zaman serbest bırakabilir. OPEC’in 5 milyon varil/günden fazla yedek üretim kapasitesine sahip olduğunu da unutmamak gerekir. Arz kayıpları nedeniyle fiyatların önemli ölçüde yükselmesi durumunda, grubun bu yedek kapasitenin bir kısmını piyasaya geri getirmeye çalışacağı tahmin edilebilir. OPEC, talebin yok olma riski göz önüne alındığında fiyatların çok yükselmesini istemeyecektir.
Petrol fiyatlarını nispeten iyi desteklemesi gereken riskler açıkça yükselmiş olsa da, petrol arzı şimdilik sağlam kalmaya devam ediyor. Bu nedenle, olayların nasıl gelişeceği netleşene kadar ICE Brent tahminimizi ikinci çeyrek için 87 ABD$/varil olarak değiştirmiyoruz.
Metaller – LME, ABD ve Birleşik Krallık yaptırımlarının ardından Rus metallerini yasakladı
Londra Metal Borsası (LME), Rusya’nın Ukrayna’yı işgali nedeniyle ABD ve İngiltere tarafından uygulanan yaptırımların ardından yeni Rus metalinin teslimatını yasakladı.
Buna göre 13 Nisan’dan itibaren üretilen hiçbir Rus metali LME’ye ya da Chicago Ticaret Borsası’na (CME) teslim edilemeyecek. Bu hamle, dünya genelindeki kontratlarda referans olarak kullanılan kısa vadeli LME fiyatları için yükseliş anlamına geliyor. Özellikle LME nikel fiyatları, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin ardından Mart 2022’de yaşanan nikel sıkışıklığı ve borsadaki kısa pozisyonların artmasının ardından şiddetli fiyat artışlarına karşı savunmasız kalmaya devam ediyor. Ancak LME, fiyatların bakır ve alüminyum için günde %12’den, nikel için ise %15’ten fazla yükselmesini engelleyen günlük limitler koydu.
Rus metalleri, İngiltere’nin İngiliz birey ve kuruluşlarının alüminyum, nikel ve bakır da dahil olmak üzere fiziksel Rus metallerinin ticaretini yapmasını yasakladığı Aralık ayına kadar yaptırımlardan büyük ölçüde kurtulmuştu. İngiltere, Avrupa’da bu tür tedbirleri benimseyen tek ülke oldu. LME daha önce 2022’de Rus metalini yasaklamayı düşünmüş, ancak nihayetinde buna karşı karar vermiş ve hükümet yaptırımları tarafından yönlendirileceğini söylemişti.
Rusya küresel nikel üretiminin yaklaşık %6’sını, alüminyumun %5’ini ve bakırın %4’ünü gerçekleştiriyor.
Avrupalı alıcılar Ukrayna’nın işgalinden bu yana kendi kendilerine yaptırım uyguluyor ve bu da LME depolarının istenmeyen Rus metalleri için bir çöplük olarak kullanılabileceği korkusuna yol açıyor. Geçtiğimiz yıl boyunca LME depolarında büyük miktarda Rus metali fazlası birikti. Mart ayı sonunda Rus metalleri LME depolarındaki nikelin %36’sını, bakırın %62’sini ve alüminyumun %91’ini oluşturuyordu. LME, bu mevcut stokların yaptırımlardan etkilenmeyeceğini söyledi.
AB’deki tüketiciler kendi kendilerine yaptırım uygulamaya devam ederken, Çin’in Rusya’dan yaptığı birincil alüminyum ithalatı geçen yıl yeni zirvelere ulaştı. Bu eğilimin bu yıl da devam etmesi ve Rus alüminyumunun Asya’ya, özellikle de dünyanın en büyük alüminyum tüketicisi olan Çin’e yönlendirilmeye devam etmesi bekleniyor. Çin’in yurtiçinde kullanmak üzere indirimli Rus malzemesi almaya ve alüminyum ürünlerini Avrupa’ya ihraç etmeye devam etmesi ve Rusya’nın ithalat yasağından doğan boşluğu ABD’nin doldurması muhtemel gözüküyor.
Bakır, nikel ve alüminyum fiyatlarının başlangıçta yükselmesi muhtemeldir ve kısa vadede, esas olarak yaptırım değişiklikleri sonrasında arz ve LME teslimatındaki büyük belirsizlik nedeniyle piyasa dalgalı kalacaktır. Ancak, Rus malları yaptırımlardan etkilenmeyecek yeni alıcılar bulmaya devam ederken piyasanın yeni dinamiklere uyum sağlaması muhtemel.
Nisan 2018’de ABD yönetimi Rus alüminyum üreticilerine yaptırım uyguladı. LME fiyatları 2.718$/t ile 2011’den bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, sonraki hafta ve aylarda kademeli olarak düştü. Yaptırımlar daha sonra Ocak 2019’da kaldırıldı.
Tarım – UNICA Brezilya şeker üretiminde rekor kırıldığını bildirdi
UNICA’nın iki haftalık son raporuna göre Brezilya’nın orta-güney bölgesinde şeker kamışı kırımı Mart ayının ikinci yarısında yıllık %6,5 artışla 5 milyon tona yükseldi. Sezon için toplam şeker kamışı kırımı yıllık %19,3 artışla 654,4 milyon tona ulaştı. Şeker üretimi Mart ayının ikinci yarısında yıllık %9 artışla 183kt’a yükselirken, iki haftalık dönemde şeker üretimine ayrılan kamış miktarı %33,5 ile geçen yılın aynı dönemindeki %35,7’lik oranın altında kaldı. Kümülatif şeker üretimi yıllık %25,7 artışla 42,4 milyon tona ulaşarak bölge için rekor bir miktara ulaştı. Bu veriler 2023/24 sezonunun resmi olarak sona erdiğine işaret ederken, 2024/25 CS Brezilya kamış kırımı Nisan ayında başlayacak.
Çin Gümrüğü’nden gelen son ticaret rakamları, domuz üretim kapasitesindeki kısıtlamalar nedeniyle azalan hammadde talebinin ardından Çin’in soya fasulyesi ithalatının Mart ayında yıllık %20 düşüşle 5,5 milyon tona gerilediğini gösteriyor. Kümülatif ithalat yılın ilk üç ayında yıllık %10,8 düşüşle 18,6 milyon tona geriledi.
Ayrıca Okuyunuz : Dövizde İran Saldırısının Sınırlı Etkisi
