İş dünyası anketleri iyi görünmüyor. Bugünkü üretim ABD ISM verileri özellikle zayıf ve istihdam metrikleri oldukça kötü durumda. Fed, Eylül ayında bir faiz indirimi olasılığını işaret etti, ancak bugünkü veriler, piyasanın Fed’in para politikasını gevşeteceğine dair inancını daha da artırdı ve bu yıl için 75 baz puanın üzerinde indirim fiyatlanıyor.
ABD Ekonomisinde Üretim endişeleri artıyor
Bugünkü Temmuz ayı ABD ISM imalat endeksi oldukça zayıftı. Manşet, 48.5’ten 46.8’e (konsensüs 48.8) düştü, bu da son 21 ayın 20’sinde 50 seviyesinin altında olduğu anlamına geliyor. İstihdam çok zayıftı, 49.3’ten 43.4’e düştü, bu da pandemiden bu yana (Haziran 2020) en kötü sonuç ve yarınki tarım dışı istihdam verisi için potansiyel olarak çok hayal kırıklığı yaratacak bir duruma işaret ediyor. Bu arada, yeni siparişler 49.3’ten 47.4’e, üretim ise 48.5’ten 45.9’a düştü. 50’nin altındaki her şey daralma anlamına gelir, bu yüzden bu iyi değil ve fiyatların artmasına rağmen piyasanın bu yıl üç indirim beklemesine yardımcı oldu. Her ne kadar ABD Ekonomisi hizmet yoğun bir ekonomi olsa bile bu rakamlar ürkütücü.
Aşağıdaki grafik, ISM üretim göstergelerinin, Haziran ayında 50’nin altına düşen imalat dışı endeksle birlikte keskin bir yavaşlama riski olduğunu açıkça gösterdiğini göstermektedir. Temmuz ayı verilerini gelecek hafta başında alacağız ve konsensüs bir miktar toparlanma bekliyor, ancak bu yine de önümüzdeki çeyreklerde önemli ölçüde zayıf ekonomik aktivite tehdidini ima edecek.
İşsizlik başvuruları işsizlik oranında büyük bir artış tehdidine işaret ediyor
Daha önce, geçen hafta 235 binden 249 bine yükselen ve konsensüs beklentisi olan 236 binin üzerinde olan ilk işsizlik başvuruları almıştık. Devam eden başvurular da beklentilerin üzerinde artarak 1844 binden 1877 bine çıktı – konsensüs tahmini 1855 bindi. Otomobil üreticilerinin yeniden yapılandırma kapatmaları her zaman yaz aylarında bu sayıyı tahmin etmeyi zorlaştırır ve normalden daha büyük bir dalgalanma riski vardır, ancak hem ilk hem de devam eden başvurular için belirgin bir yükseliş trendi içindeyiz.
Şu ana kadar işsizlik oranındaki %3.4’ten %4.1’e hareket, iş kayıplarından ziyade artan işçi arzı tarafından yönlendirildi. Ancak, bu başvuru trendleri devam ederse, işsizlik oranında yukarı yönlü riskler artacaktır. Fed’in sadece geçen ay işsizlik oranının yılı %4’te bitireceğini tahmin ettiğini unutmayın. Zaten bunun üzerindeyiz ve risklerin, Aralık ayına kadar işsizlik oranının %4.5 veya daha yüksek olmasına yönelik olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle, Fed’in şu anda kabul ettiğinden daha fazla politika gevşetme alanı görüyoruz.
Ayrıca, ikinci çeyrek verimlilik ve birim işgücü maliyetleri verilerini de aldık. Verimlilik beklentilerin üzerinde (%2.3’e karşı %1.8 konsensüs) ve bu, birim işgücü maliyetlerinin %0.9’a (konsensüs %1.7) önemli ölçüde soğumasına neden oldu. Dün açıklanan daha yumuşak istihdam maliyet endeksi ile birlikte, bu, Fed’in işgücü piyasasından kaynaklanan enflasyon baskılarının hızla soğuduğu ve %2 enflasyon hedefine ulaşma yolunda olduğumuz konusunda güvenini gerçekten artırmalıdır.
Ayrıca Okuyun: Fed’in Eylül Ayında Faiz İndirimi İçin Zemin Hazırlığı
DeepInAlpha Twitter‘da takip edin