2024’ün ikinci yarısına girerken, küresel döviz piyasaları, özellikle ABD dolarının geleceği konusundaki belirsizliklerle karşı karşıya. Bank of America’nın son haftalık FX raporu, bu belirsizlikleri analiz ediyor ve yatırımcılara yol gösterici stratejiler sunuyor. Raporda, ABD ekonomisinin durumu, Fed’in olası faiz indirimleri, küresel döviz piyasalarındaki ana temalar ve öne çıkan para birimleri ele alınıyor.
Bu özet, Global FX raporundaki temel stratejik görüşler ve trade önerilerine odaklanmaktadır. Orjinal İnglizce rapordaki her bir bölümde detaylı analizler ve grafikler mevcut olup, yatırımcılar için derinlemesine bilgiler sunulmuştur. Biz bu rapordan çıkarımlarımızı bilgi amaçlı sizinle paylaşmak istedik. Bu şekilde, genel okuyucular da önemli bilgileri ve analizleri kolayca anlayabileceğini ümit ediyoruz.
ABD Doları ve Fed’in Etkisi
USD’nin Durumu: ABD doları, Fed’in faiz indirimlerine yönelik beklentiler ve yaklaşan ABD seçimlerinin etkisiyle baskı altında. Dolar Endeksi (DXY), 2021 ve 2022 yıllarında güçlü bir ralli yaşadıktan sonra, şu anda zayıflama eğiliminde. Bu ralli, 2011’de Avrupa egemen borç krizinin patlamasıyla başlamıştı ve yıllar içinde çeşitli olaylarla şekillendi. Örneğin, 2016’da Başkan Trump’ın seçim zaferi, DXY’nin 103 seviyesine ulaşmasına neden oldu. Covid-19 pandemisi sırasında ise Fed’in agresif tepkisi, doları aşağı çekti.
Fed’in Faiz İndirimi Beklentileri: Eylül ayında başlaması beklenen yeni bir Fed gevşeme döngüsü, doların değerini sınırlayacak. Fed’in bu yıl iki faiz indirimi yapacağı beklentisi mevcut. Bu, USD’nin yıl sonuna kadar zayıflayacağı anlamına geliyor. Fed’in faiz indirimleri, ABD’nin ekonomik avantajlarını dengeleyecek ve doların küresel piyasalardaki gücünü azaltacağı düşünülüyor.
Global FX Piyasaları ve Stratejiler
G10 Ülkeleri: G10 ülkeleri arasındaki ekonomik farklılıklar daralırken, Fed’in faiz indirimleri USD üzerinde baskı yaratıyor. Ancak, bu satışın ABD’nin ekonomik avantajları nedeniyle sınırlı kalması bekleniyor. Özellikle USD/JPY paritesinde büyük hareketler öngörülüyor. Yen, artan ABD faiz oranları ve getirilerinden en çok etkilenen para birimi oldu. USD/JPY’nin 2025’in başlarında 140 seviyesine geri dönebileceği düşünülüyor.
EUR/USD: Euro, 2024 ve 2025 yıllarında 2022’nin en iyi seviyelerine (1.12-1.15 aralığına) geri dönebilir. Ancak, EUR/USD’nin 1.20’nin üzerine çıkması için önemli bir ABD resesyonu veya Avrupa ekonomik görünümünde temel bir değişim gerekmektedir.
NOK ve SEK: Norveç kronu (NOK) ve İsveç kronu (SEK) hayal kırıklığı yaratmaya devam ediyor, ancak toparlanma bekleniyor. Özellikle, NOK’nin toparlanma için geniş bir alana sahip olduğu belirtiliyor.
Gelişen Piyasalar (EM) ve Carry Trade İşlemleri
Taşıma Ticaretleri: Taşıma ticaretleri, yüksek faiz oranları sunan gelişen piyasa para birimlerine yatırım yapmayı içerir. Özellikle CLP (Şili Pezosu) ve COP (Kolombiya Pezosu) gibi para birimleri cazip görünüyor. Bu ticaretlerin riski, emtia fiyatlarındaki dalgalanmalardan kaynaklanıyor. Örneğin, bakır fiyatlarındaki artış veya petrol fiyatlarındaki düşüş, bu para birimlerini etkileyebilir.
Hong Kong: Düşen gayrimenkul fiyatları Hong Kong ekonomisi ve finansal sistemi üzerinde geniş çaplı etkiler yaratıyor. Ancak, Hong Kong bankalarının güçlü sermaye pozisyonları, olası ciddi bir finansal kriz riskini azaltıyor.
Teknik Stratejiler ve Volatilite Analizleri
Teknik Stratejiler:
EUR/USD dar bir ticaret aralığında seyrediyor. 1.0970 üzerinde bir kırılma, yukarı yönlü hareket için destekleyici olabilir. DXY endeksi, önemli teknik destek seviyelerine yakın ve düşük volatilite devam ederse hareket sınırlı kalabilir. Ancak, Fed’in faiz indirimi beklentilerini onaylaması durumunda dolarda daha hızlı bir düşüş görülebilir.
Volatilite:
USD, son ABD verilerinin zayıf gelmesiyle geniş çaplı düşüş trendine girdi. Kısa vadeli değer faktörü, NOK ve TWD’yi destekliyor. LatAm FX (Latin Amerika döviz piyasaları), yükselen volatilite nedeniyle en iyi taşıma/vol oranlarından düştü. Özellikle önerilen ticaretler arasında EUR/USD satın alma, USD/CNH put spread ve TRY/CZK uzun pozisyonlar yer alıyor.
Sonuç ve Beklentiler
ABD doları, Fed’in faiz indirimlerine başlaması ve ABD’nin büyüme avantajlarının azalması nedeniyle zayıflayacak. Ancak, bu zayıflığın sınırlı kalması bekleniyor. Carry-Trade işlemleri için küresel ortam uygun görünüyor ve yüksek carry-trade getirisi sunan para birimleri cazip. G10 FX ve faiz stratejileri arasında, GBP/USD için yükseliş ve NOK için toparlanma fırsatları öne çıkıyor.
Ek Notlar ve Stratejik Tavsiyeler
Trump’ın Ekonomi Politikaları: Donald Trump’ın ekonomi politikalarının USD üzerindeki etkisi belirsiz. Tarife ve vergi indirimleri, enflasyonist baskılar yaratabilir ve Fed’in bu duruma nasıl tepki vereceği önemli olacak.
EM FX ve Carry-Trade İşlemleri: Taşıma ticaretleri için küresel ortam uygun görünüyor. Özellikle COP gibi yüksek taşıma getirisi sunan para birimleri cazip.
G10 FX ve Faiz Stratejileri: Kısa vadeli sinyaller GBP/USD için yükseliş, NOK için toparlanma fırsatlarını gösteriyor.
Ayrıca Okuyun: “Sistematik Yatırımcıların Piyasalarda Etkileri – Nomura”